זעזועים: האם הפד שבר את שוק העבודה?

בפרסום של הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה (BLS) באוגוסט של דוח משרות פנויות ותחלופת עובדים (JOLTS), מספר המשרות הפנויות, מדד לביקוש לעבודה, ירד ל-10.1 מיליון. זה היה נמוך מהערכות בשוק של 11 מיליון ונמוך מהרמה של 11.2 מיליון בחודש שעבר.

זה גם סימן את החודש החמישי ברציפות של ירידה במספר המשרות הפנויות השנה, בעוד ששיעור האבטלה באוגוסט עלה ל-3.7%, קרוב לשפל של חמישה עשורים.

האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק? הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.

במספרים האחרונים, סך המשרות הפנויות היו הנמוכות ביותר שדווחו מאז יוני 2021, בעוד שבאופן מדהים, הירידה במשרות הפנויות של 1.1 מיליון הייתה החדה ביותר מזה שני עשורים מלבד הנסיבות החריגות באפריל 2020. 

שירותי בריאות, שירותים אחרים וקמעונאות ראו את הירידות העמוקות ביותר במספר משרות של 236,000, 183,000 ו-143,000, בהתאמה.

כאשר סך המשרות בחלק מהמגזרים הללו מתיישב מתחת לרמות שלפני המגפה, הדחיפה של הפד לעלויות אשראי גבוהות יותר עשויה סוף סוף להגביל את הביקוש לעובדים באזורים אלה.

רמות הגיוס, הפיטורים והפיטורים (הידועים ביחד בשם פרידות) השתנו מעט מיולי.

שיעור הפרישה (אחוז מסך התעסוקה בחודש), פרוקסי לאמון בשוק עמד על 2.8%.

ממעוף הציפור, 1.7 מקומות פנויים פנויים לכל מובטל, התקררות מ-2.0 בחודש הקודם אך עדיין מעל הממוצע ההיסטורי. 

השוק עדיין נראה נוח לעובדים אך נראה כי החל להראות סימני עייפות.

איאן שפרדסון, כלכלן ב-Pantheon Macroeconomics ציין שמוקדם מדי להציע אם החלה להופיע מגמה חדשה. אמר,

...זהו האינדיקטור הרשמי הראשון שמצביע באופן חד משמעי, אם לא בהכרח מהימן, על האטה ברורה בביקוש לעבודה.

גם ניק בונקר, ראש מחקר כלכלי ב-Indeed אמור,

החום של שוק העבודה יורד אט אט לרתיחה איטית ככל שהביקוש להעסקת עובדים חדשים דועך.

למרבה האירוניה, מניות עלתה כאשר המשקיעים תלו את תקוותיהם בכך שחולשה במספר המשרות הכותרות מהווה את הסימן לשבירה שהפד היה צריך לחזור בה מהידוק.

קריסטן ביטרלי, ראש ההשקעות בצפון אמריקה של Citi Global Wealth הוסיף,

(בעבר, ב) 8 מתוך 10 השווקים הדובים, ראינו ניתורים מהשפל של 10%...ולא רק אחד אלא כמה, זה נפוץ מאוד בסביבה מסוג זה.

ייתכן שהגרוע מכל עוד לפנינו

לגבי הבריאות של כלכלה, לאחר נדנדה רבה בתחזיותיה, שנעו בין 0.3% לאחרונה ב-27 בספטמבר ועד ל-2.7% רק כמה שבועות קודם לכן, אטלנטה הפד GDPNow האומדן הסתיים בהתאוששות חדה של 2.3% לרבעון השלישי, מוקדם יותר השבוע.

רוד פון ליפסי, מנכ"ל, UBS Private Wealth Management היה אופטימי ו אמור,

...מחפשים רבעון רביעי חזק יותר, ובאופן מסורתי, הרבעון הרביעי הוא חלק ניכר מהשנה עבור מניות.

כמו שאני דיווח במאמר בשבוע שעבר, שיקול מכריע שהועלה פעמים רבות הוא הבלתי ידוע סביב פיגור במדיניות.

קת'י ווד, מנכ"לית ו-CIO של Ark Invest ציין שהפד העלה את הריבית פי 13 בטווח של כמה חודשים בלבד, וזה בניגוד מוחלט להכפלת הריבית שהנדסה המושל וולקר בטווח של עשור.

פדרו דה קוסטה, כתב ותיק של הפד ובעבר עמית במכון פיטרסון לכלכלה בינלאומית, הדגיש כי ברגע שהפד מחמיר את המדיניות, אין דרך לדעת מתי זה עשוי להיות מועבר במלואו לכלכלה, שיכולה להיות בכל מקום בין 6 ל-18 חודשים .

דוח JOLTs משקף את נתוני אוגוסט בעוד שהפד המשיך להדק. זה מעלה את ההסתברות שאולי הפד כבר עשה יותר מדי, והסביבה עשויה להיות מוכנה להוביל את שוק העבודה למבוי סתום.

מספר אינדיקטורים אחרונים מצביעים על כך ששוק העבודה מתכונן להאטה משמעותית.

לדוגמה, פקודות חדשות התכווץ באגרסיביות ל-47.1. למרות שעדיין מרחיבים, נתוני הייצור של ISM ירדו בחדות ל-50.9 עולמי, התעסוקה במפעלים צנחה ל-48.7, PMI עולמי נסוג לשטח התכווצות ברמה של 49.8, הרמה הנמוכה ביותר מאז יוני 2020 בעוד מוצרים עמידים ירידה של 0.2%.

יתר על כן, תעריפי משלוח טרנספאסיפי, אינדיקטור מוביל בהחלט התרסק, ירידה של 75% לעומת ביקוש חלש יותר ומלאי קניית יתר.

סטיבן ואן מטר, מתכנן פיננסי מוסמך ומשתף פעולה תדיר באוניברסיטת יורודולר, טען, 

"...הדבר הבא שצריך ללכת הוא שוק העבודה."

מחקר שנערך לאחרונה על ידי KPMG אשר ריכז דעות של למעלה מ-400 מנכ"לים ומנהיגים עסקיים בחברות מובילות בארה"ב, מצא כי 91% מהמשיבים צופים מיתון במהלך 12 החודשים הקרובים. רק 34% מהם חושבים שזה יהיה "קל וקצר".

יותר ממחצית מהמנכ"לים שרואיינו מחפשים לקצץ משרות ולקצץ במספר העובדים.

באופן דומה, דו"ח של Marcum LLP בשיתוף עם אוניברסיטת הופסטרה מצא כי 90% מהמנכ"לים שנסקרו חששו ממיתון בעתיד הקרוב.

עוד נמצא כי למעלה מרבע מראשי החברה כבר החלו בפיטורים או תכננו לעשות זאת ב-XNUMX החודשים הקרובים.

במילים פשוטות, ארגונים אמריקאים לא קונים את תוכניות הנחיתה הרכה של הפד.

שלל פיטורים המוניים על רקע מלאי מכריע ודחף צרכני חלש יביאו לירידה מהירה בלחצי המחירים, ותחמיר את האיום של הידוק יתר.

נתונים קרובים

ביום שישי, השווקים יתמקדו בנתוני שכר החוץ של BLS של BLS. כלכלנים צופים תוספת קטנה יחסית של משרות, ככל הנראה קרוב ל-250,000, מה שיסמן את הגידול החודשי הקטן ביותר השנה.

בעולם שבו הריבית עדיין עולה, הביקוש מוותר, הסנטימנט השורר חלש והחברות עמוסות במלאי מוגזם, האם קיצוץ משרות יכול להיות הרחק מאחור?