אוי לא. הרבה משקיעים פשוט למדו שוב, בדרך הקשה, את הכלל הישן: כשמישהו מנסה לספר לך משהו על עצמו, תקשיב.
ביום רביעי אחר הצהריים יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול אמר שוב ושוב: לא סיימנו להעלות את הריבית. לא סיימנו. אנחנו לא מצפים להוריד את הריבית בזמן הקרוב. ללא הפתעה מוחלטת, אנחנו לא מצפים להתחיל להוריד את הריבית השנה. אנחנו מעדיפים להעלות תעריפים גבוהים מדי ולהשאיר אותם גבוהים יותר מדי זמן מאשר להתחיל לקצץ אותם רגע מוקדם מדי.
לקרוא: דוח משרות הפיצוץ חזק למעשה פי שלושה ממה שהוא נראה
וול סטריט לא הקשיבה. המשקיעים החלו לעפרון הורדות ריבית מוקדמות. נכסי הסיכון גדלו. נאסד"ק עלתה. הקריפטו עלה. קתי ווד קמה. מייקל "השורט הגדול" בורי למעשה מחק את חשבון הטוויטר שלו, לאחר שיחת ה"מכירה" שלו נראתה כל כך מטופשת.
אופס.
ינואר דוח עבודות פיצוץ, שפורסם ביום שישי בבוקר, הראה כי שיעורי השכר שאינם חקלאיים עלו בכמעט פי שלושה ממה שכלכלנים ציפו.
לא, הכלכלה לא מאטה.
לא, מסע העלאות הריבית הגדול של הפד בכל השנה שעברה לא הופיע עדיין ברחוב הראשי.
ולא, אין סיבה לצפות להורדות ריבית בזמן הקרוב.
אם אתה רוצה לדעת מה המשמעות של המספרים האלה, אל תחפש רחוק יותר את שוקי הכסף, שבו אנשים מהמרים על איפה הריביות עומדות להיות.
בעקבות הדו"ח, וול סטריט רק צמצמה בחצי - חזרה: חציה - את התחזית שלה להורדת הריבית השנה. יום חמישי אחר הצהריים, שוקי הכסף נתנו סיכוי של 60% שהריבית יתחילו לרדת עד סוף השנה הנוכחית.
בצהריים של שישי, זה ירד לסיכוי של 30%.
בינתיים השוק העלה באופן דרמטי את הסבירות שהפד יעלה את הריבית פעמיים נוספות באביב הקרוב. ביום חמישי, וול סטריט חשבה שפאוול יהיה אחד וגמור: שהוא יעלה את הריבית בעוד זמן, ב-0.25 נקודות אחוז, וזהו. כעת השוק נותן סיכוי של כ-60% לפחות שתי עליות, ואולי אפילו שלוש.
ההפתעה האמיתית היחידה היא מדוע זו הפתעה.
אני מודה שאני לא עוקב אחר "Fedspeak" כמו המתורגמנים החצי-רשמיים של התקשורת. אז אני לא רגיש כמוהם לניואנסים הלשוניים השונים שהם טענו לגלות מהכנס של פאוול. אבל כפי שכתבתי כאן, הוא נראה לי די ברור. עכשיו - ובמיוחד אחרי השנתיים האחרונות - הוא היה מעדיף להיות הבחור שיחזיק שיעורים גבוהים מדי זמן רב מדי בעתיד מאשר להיות הבחור שיפחית אותם יום מוקדם מדי.
וכן, למרות שהוא השתמש הרבה במילה "דיסאינפלציה" במסיבת העיתונאים שלו, הוא גם אמר שעד כה אפשר היה לראות את זה רק במחירי הסחורות, לא בשירותים. תצפית שכל אחד יכול היה לעשות במשך חודשים בביקור בתחנת דלק.
ביליתי ביום חמישי באימייל לאנשים פיננסיים חכמים מאוד לשאול אם איכשהו התכוונתי למסיבת עיתונאים אחרת של ג'רום פאוול מזו שצפו שוקי המניות והאג"ח, והם התוודו שהם מבולבלים כמוני מהתגובה האופורית.
ביום שישי אחר הצהריים הן המניות והן האג"ח ירדו בחדות. אלו היו חדשות כואבות למי שרדפו אחר השוק קודם לכן. שיעורי הריבית זינקו לאורך העקומה. איגרות חוב הן כמו נדנדות: כאשר הריבית (או התשואות) עולות, המחירים יורדים.
כשיו"ר הפד אומר שהוא הולך לשמור על ריבית גבוהה יותר למשך זמן רב יותר, למי תאמין: וול סטריט או האוזניים שלך?
מקור: https://www.marketwatch.com/story/jobs-reports-tells-markets-what-fed-chairman-powell-tried-to-tell-them-11675457148?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
דו"ח ג'ובס מספר לשווקים מה יו"ר הפד פאוול ניסה לומר להם
אוי לא. הרבה משקיעים פשוט למדו שוב, בדרך הקשה, את הכלל הישן: כשמישהו מנסה לספר לך משהו על עצמו, תקשיב.
ביום רביעי אחר הצהריים יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול אמר שוב ושוב: לא סיימנו להעלות את הריבית. לא סיימנו. אנחנו לא מצפים להוריד את הריבית בזמן הקרוב. ללא הפתעה מוחלטת, אנחנו לא מצפים להתחיל להוריד את הריבית השנה. אנחנו מעדיפים להעלות תעריפים גבוהים מדי ולהשאיר אותם גבוהים יותר מדי זמן מאשר להתחיל לקצץ אותם רגע מוקדם מדי.
לקרוא: דוח משרות הפיצוץ חזק למעשה פי שלושה ממה שהוא נראה
וול סטריט לא הקשיבה. המשקיעים החלו לעפרון הורדות ריבית מוקדמות. נכסי הסיכון גדלו. נאסד"ק עלתה. הקריפטו עלה. קתי ווד קמה. מייקל "השורט הגדול" בורי למעשה מחק את חשבון הטוויטר שלו, לאחר שיחת ה"מכירה" שלו נראתה כל כך מטופשת.
אופס.
ינואר דוח עבודות פיצוץ, שפורסם ביום שישי בבוקר, הראה כי שיעורי השכר שאינם חקלאיים עלו בכמעט פי שלושה ממה שכלכלנים ציפו.
לא, הכלכלה לא מאטה.
לא, מסע העלאות הריבית הגדול של הפד בכל השנה שעברה לא הופיע עדיין ברחוב הראשי.
ולא, אין סיבה לצפות להורדות ריבית בזמן הקרוב.
אם אתה רוצה לדעת מה המשמעות של המספרים האלה, אל תחפש רחוק יותר את שוקי הכסף, שבו אנשים מהמרים על איפה הריביות עומדות להיות.
בעקבות הדו"ח, וול סטריט רק צמצמה בחצי - חזרה: חציה - את התחזית שלה להורדת הריבית השנה. יום חמישי אחר הצהריים, שוקי הכסף נתנו סיכוי של 60% שהריבית יתחילו לרדת עד סוף השנה הנוכחית.
בצהריים של שישי, זה ירד לסיכוי של 30%.
בינתיים השוק העלה באופן דרמטי את הסבירות שהפד יעלה את הריבית פעמיים נוספות באביב הקרוב. ביום חמישי, וול סטריט חשבה שפאוול יהיה אחד וגמור: שהוא יעלה את הריבית בעוד זמן, ב-0.25 נקודות אחוז, וזהו. כעת השוק נותן סיכוי של כ-60% לפחות שתי עליות, ואולי אפילו שלוש.
ההפתעה האמיתית היחידה היא מדוע זו הפתעה.
אני מודה שאני לא עוקב אחר "Fedspeak" כמו המתורגמנים החצי-רשמיים של התקשורת. אז אני לא רגיש כמוהם לניואנסים הלשוניים השונים שהם טענו לגלות מהכנס של פאוול. אבל כפי שכתבתי כאן, הוא נראה לי די ברור. עכשיו - ובמיוחד אחרי השנתיים האחרונות - הוא היה מעדיף להיות הבחור שיחזיק שיעורים גבוהים מדי זמן רב מדי בעתיד מאשר להיות הבחור שיפחית אותם יום מוקדם מדי.
וכן, למרות שהוא השתמש הרבה במילה "דיסאינפלציה" במסיבת העיתונאים שלו, הוא גם אמר שעד כה אפשר היה לראות את זה רק במחירי הסחורות, לא בשירותים. תצפית שכל אחד יכול היה לעשות במשך חודשים בביקור בתחנת דלק.
ביליתי ביום חמישי באימייל לאנשים פיננסיים חכמים מאוד לשאול אם איכשהו התכוונתי למסיבת עיתונאים אחרת של ג'רום פאוול מזו שצפו שוקי המניות והאג"ח, והם התוודו שהם מבולבלים כמוני מהתגובה האופורית.
ביום שישי אחר הצהריים הן המניות והן האג"ח ירדו בחדות. אלו היו חדשות כואבות למי שרדפו אחר השוק קודם לכן. שיעורי הריבית זינקו לאורך העקומה. איגרות חוב הן כמו נדנדות: כאשר הריבית (או התשואות) עולות, המחירים יורדים.
כשיו"ר הפד אומר שהוא הולך לשמור על ריבית גבוהה יותר למשך זמן רב יותר, למי תאמין: וול סטריט או האוזניים שלך?
מקור: https://www.marketwatch.com/story/jobs-reports-tells-markets-what-fed-chairman-powell-tried-to-tell-them-11675457148?siteid=yhoof2&yptr=yahoo