השקופית של הין היפני מתחדשת על רקע זרים שמוכרים JGBs

מסחר בקיץ פירושו ירידה בתנודתיות ושווקים משתנים, אך ייתכן שהסוחרים צפויים למשהו שונה השנה. אחת הסיבות היא הגלישה של הין היפני, שגררה מהלכים רבים בשוק המט"ח ובעקיפין גם בשאר.

הפיחות של הין היפני הוא לא פחות ממרשים. הוא עבר את ה-20% מאז מרץ, רמה מדהימה.

האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק?

הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.

אבל זו לא הפעם הראשונה שאנחנו רואים מהלכים כאלה. כמו כן, זו לא הפעם הראשונה שהבנק אוף יפן (BOJ) יוצא בליסטי מלא במאמציו להביא את האינפלציה ליעד.

היא לא הצליחה לעשות זאת במשך זמן כה רב, שכן כל מאמץ להעלות את האינפלציה מקרוב לאפס או מתחת, נכשל. כעת יש לה סיכוי הגון מכיוון שמחירי האנרגיה נמצאים בעלייה בכל מקום בעולם, והאינפלציה עלתה לרמות שלא נראו מזה עשרות שנים.

זה גדל בביישנות גם ביפן. אבל זה לא ימנע מה-BOJ להקל ולסטות מבנקים מרכזיים אחרים. אם כבר, זו ההזדמנות של ה-BOJ לנקות את המוניטין שלו ולבסס מחדש אמון ביכולתו לייצר אינפלציה כפי שהוגדר על ידי יעד יציבות המחירים שלו.

זרים מוכרים JGB בקצב מואץ

אחד הגרפים המעניינים ביותר שעשו את הסיבובים בימים האחרונים מציג את נתוני זרימת ההון לתוך ומחוץ JGBs או איגרות חוב ממשלתיות יפניות. הוא מגלה שבשבוע שעבר הקטינו זרים באופן דרמטי את אחזקותיהם ב-JGB, ומכרו קרוב ל-40 מיליארד דולר בשבוע אחד בלבד.

כולם יודעים מי הקונה - הבנק של יפן. במאמץ לשמור על התשואות בשליטה, הבנק המרכזי של יפן קונה את כל האג"ח שהוא יכול להשיג.

כעת הוא מחזיק ביותר ממחצית מכל ה-JGBs - שיא. לפיכך, יש הסבר לחולשת הין המתמשכת.

אז האם הפחת של הין ייפסק במהלך הקיץ? לא סביר.

ה-BOJ עשוי להתערב מילולית מעת לעת, לעצבן כי ין חלש מזיק לכלכלה. אבל השוק כבר החל לתמחר העלאות ריבית בכלכלות גדולות אחרות בעולם.

לדוגמה, השוק תמחר כעת כמה העלאות ריבית מהפד בשנת 2023. כמו כן, הבנק המרכזי האירופי רואה את חלון העלאת הריבית שלו נסגר בקיץ הקרוב.

לסיכום, אין לבטל את האפשרות ש-BOJ ימשיך להקל עד שבנקים מרכזיים אחרים יתחילו לעשות זאת. במילים אחרות, סביר יותר שה-BOJ לא יהיה חלק ממחזור ההידוק העולמי הנוכחי.

במקרה זה, השקופית של הין רק החלה.