ג'יימי דיימון מזהיר מפני "הוריקן כלכלי". האם הסטגפלציה עלינו?

אם זה היה 1970, אולי בוב דילן היה שר "ענני סערה משתוללים מסביב לדלת שלי, אני חושב לעצמי שאולי לא אעמוד בזה יותר". כיום נראה שהמילים הללו משקפות את מצב הרוח של ג'יימי דימון ושל קבוצה הולכת וגדלה של מנהיגים פיננסיים ועסקיים מובילים. מנכ"ל ג'יי.פי.מורגן צ'ייס דיבר על תחזיתו על הכלכלה בשבוע שעבר ואמר כי הוא צופה "הוריקן כלכלי".

דימויים אפוקליפטיים של אחד הבנקאים הידועים בעולם. הוא לא לבד. לאלון מאסק הייתה "תחושה סופר-רעה" לגבי הכיוון של הכלכלה העולמית, בעוד שכלכלן ומייסד Euro-Pacific Capital, פיטר שיף, הרגיש שדימון "מכסה אותה קצת".      

האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק?

הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.

דימון, בעצמו, ניסה לרכך את המכה הבלתי נמנעת אולי בכך שהציע את האהדה המקובלת, "אנחנו פשוט לא יודעים אם זו אחת קטנה או סופת העל סנדי, או אנדרו", אבל "כדאי שתתכונן". הוא אישר שהבנק יהיה הרבה יותר שמרני בתוך הסביבה השוררת.

אם אתה צרכן, כמו רובנו, זה כנראה אמור להעלות לך צמרמורת בעמוד השדרה.

אחרי שנתיים של סגרות גלובליות קשות, תמריצים כספיים מכריעים, שרשראות אספקה ​​שבריריות, ואפילו מלחמה חמה מתמשכת, נראה שלכלכלה העולמית סוף סוף נגמר המזל. כלכלת ארה"ב התכווצה ב-1.5% ברבעון הראשון של 1, הנפילה הראשונה מאז הרבעון השני ב-2022, בתחילת המגיפה.

מדד המחירים לצרכן המכריע בארה"ב זינק ליותר מ-8% משנה לשנה, ולקח איתו את תשואות האג"ח גבוהות יותר. תשואות האוצר עלו ל-2.944% בזמן כתיבת שורות אלו, ואיימו לחרוג מ-3%. מדד S&P 500 יורד השנה ב-13.8%, כולל שמונה שבועות רצופים של הפסדים כאשר הפד מחמיר את המדיניות המוניטרית.

האטה בשילוב עם אינפלציה גבוהה עלולה לגרום לאסון קרב ובא.

משרות בארה"ב

הזינוק האחרון באוצרות היה תגובה לנתוני שכר חזקים מהצפוי, עם תוספת של 390,000 משרות חדשות בחודש שעבר.

דו"ח המשרות היה צפוי להראות מספר גבוה, כאשר ה-JOLTS, שפורסם בתחילת השבוע, מצא כי שוק העבודה היה צמוד ביותר. משרות המשרות בארה"ב ירדו בכמעט חצי מיליון והיו שוות ל-7% מכוח העבודה. כוח העבודה מרמז על כל אדם המסוגל להיכנס לעבודה, בין אם הוא מועסק ובין אם הוא מחפש עבודה באופן פעיל.  

במדינות מפותחות, לשכר יש קשר הדוק לאינפלציה, המכונה ספירלת השכר-מחיר. כששוק העבודה צר, השכר עולה וכשהשכר עולה, החברות מגלות שעלויות עולות וצרכנים בעלי הכנסה פנויה גבוהה יותר. זה מוביל לתגיות על מוצרים ושירותים, מה שמוביל לאינפלציה גבוהה יותר, כשהמחזור חוזר על עצמו.

נתוני המשרות החזקים מחזקים את הטענה להעלאת ריבית של 50 נקודות בסיס על ידי הפדרל ריזרב בשתי הפגישות הבאות שלו, בזמן שהוא שפך מים על הרעיון של "הפסקת הפד". ככל הנראה הפד יצטרך להמשיך ולהאיץ את העלאות הריבית שלו, שכן נתוני המשרות פוסלו את הרעיונות של שיא אינפלציוני בעוד שהאינדיקטורים המובילים לאינפלציה לצרכנים כמו מדד מחירי היצרן היו בטווח של 11%.

משרד החקלאות האמריקני צופה שעלייה במחיר האכילה בבית תעלה ב-7-8%, עלייה עצומה עבור האמריקאי הממוצע. הזינוק במחירי הבנזין כבר צובט.  

יתרה מכך, הפד האמריקני יזם הידוק כמותי בשבוע שעבר, וזה בוודאי יוביל לתנודתיות גבוהה יותר בשווקים.

אֲפִילוּ רפאל בוסטיץ ' של הפד של אטלנטה, שהעלה קודם לכן את הרעיון של השעיית העלאות ריבית בספטמבר, נראה שחזר בהצהרותיו כשאמר שהוא נוח להעלות את הריבית אם האינפלציה תישאר גבוהה.

סטגפלציה?

ג'יימי דימון צודק בחשש שהעלאת שיעורים כדי לבלום את האינפלציה בכלכלה שברירית עלולה להיות קטסטרופלית עבור האדם הממוצע ברחוב.

סטגפלציה היא הגרוע משני העולמות - אינפלציה גבוהה ומחניקה יחד עם צמיחה נמוכה עד כדי סכנה. עם עליית מחירי הסחורות ושיבושים בשרשרת האספקה, יש כמה קווי דמיון עם המהומה הכלכלית של שנות השבעים והשמונים.

מספר סקרים על ידי מחלקות של הפדרל ריזרב כמו סקר הייצור של האמפייר סטייט בארה"ב, סקר ייצור ריצ'מונד ותחזית הפעילות העסקית הכללית של הפד של דאלאס נפלו לאדום.

זאת בניגוד לנתוני סקר הייצור האחרונים של ISM שהפתיעו את השווקים בכך שהראו שיפור ל-56.1% מ-55.4% בחודש הקודם. עם זאת, Timothy R Fiore, יו"ר ועדת הסקר העסקי של ISM Manufacturing, אמר כי העלייה הייתה בעיקר "מונעת ביקוש", אך ציין כי "בעיות בשרשרת האספקה ​​והתמחור הם החששות הגדולים ביותר שלהם".

חלק גדול מהביקוש הזה עשוי להיות תוצאה של הגנת תמריצים פיסקאליים יוצאי דופן שהונהגה במהלך המגיפה, שכעת מתפוגגת אט אט.

כמובן, נקודת נתונים אחת אינה מהווה מגמה. כלכלנים מובילים כמו לורנס סאמרס ולוד בלנקפיין, שותפים לדעה של דיימון שלפיה הלחצים האינפלציוניים גוברים והמיתון הופך להיות סביר יותר ויותר, ומרחיק נחיתה רכה מהישג יד.

יתרה מכך, מדד התעסוקה של ISM התכווץ ל-49.6%, מה שמרמז על פיטורים, כפי שניתן לראות ב- מגזר טק שבוע שעבר.

אמינות הפד

דימון אכן נתן בראש לפד ואמר כי "כולם חושבים שהפד יכול להתמודד עם זה". לא כולם כל כך אופטימיים.

בעבר האחרון, הפד קיבל כמה החלטות מפוקפקות, כולל עשור של מדיניות מוניטרית קלה, היפוך ההידוק ב-2019, התעקשות שלחצי המחירים הם ארעיים ומאלצים הודאה בטעות של שרת האוצר ג'נט ילן, והזרימה חסרת התקדים. של גירוי פיסקאלי.

בעולם הציפיות לאינפלציה, של הפד אמינות הוא מרכזי ליעילות המדיניות.

עם האמינות הזו שקשוקה, המשקיעים לא כל כך בטוחים שהפד יכול לצמצם את האינפלציה הגבוהה לגודל, וחשוב מכך, לעשות זאת תוך נחיתה רכה.

דניאל דימרטינו בות', מנכ"לית Quill Intelligence, ויועצת לפד של דאלאס בין השנים 2006 ל-2015 מאמינה שלפד יש פוטנציאל "אפשר פיצוצים מבוקרים במסגרת האשראי האמריקאי", במטרה להוריד את האינפלציה.

אם תרחיש כזה אכן יתממש, האמריקאי הממוצע יכול לצפות לכאב רב בעתיד. היא גם חושבת שיש "כל סיבה להאמין שכלכלת ארה"ב עשויה להסתכל על התכווצות שנייה ברציפות ברבעון הבא".

אפילו מר דימון הודה ש-QT לא תוכל להחזיר את מאזן הפד האמריקאי לסנכרון עד 2026 או 2027, מה שאומר שהתנאים הפיננסיים ימשיכו להיות קשים יותר לתקופה ממושכת.

מצפנים כלכליים

במהלך העשורים האחרונים, המשקיעים התרגלו לפוליסות סיכון נמוך, נזילות גבוהה ופוליסות כסף קלות. עם זאת, לפחות לעת עתה, נראה כי האינפלציה הבורחת הניפה את המטוטלת, והעלאות הריבית וההידוק הכמותי צפויות להימשך.

למרות שעצרות דוביות עשויות להופיע, התנאים מצביעים על כך שאנחנו עשויים להיות כבר מאוד בשוק דובי היום, ומציגים תמונה חדשה לגמרי שהמשקיעים יתקשו לנווט בה.

סביר להניח שה-QT יאלץ תנודתיות רבה יותר במכשירים פיננסיים וזה עלול לאיים על החיסכון של אנשים רגילים. שלא לדבר על האגרה הרגשית שיכולה לקחת תקופה כזו יחד עם הקושי לדעת אם ומתי צריך לצאת מהשוק.

על ידי הידוק המדיניות מול הרוחות הגיאו-כלכליות, אולי רוע הכרחי כיום, הדברים הולכים להיות הרבה יותר קשים הן לצרכנים והן למשקיעים.

איפה לקנות עכשיו

כדי להשקיע בפשטות ובקלות, המשתמשים זקוקים למתווך בתשלום נמוך עם רקורד אמינות. המתווכים הבאים מדורגים מאוד, מוכרים ברחבי העולם ובטוחים לשימוש:

1. EToro, מהימן על ידי למעלה מ-13 מיליון משתמשים ברחבי העולם. הירשם כאן>
2. Capital.com, פשוט, קל לשימוש ומוסדר. הירשם כאן>

*השקעה בנכסי קריפטו אינה מוסדרת בחלק ממדינות האיחוד האירופי ובבריטניה. אין הגנת צרכן. ההון שלך בסיכון.