ג'יימי דימון, מנכ"ל JPMorgan Chase & Co., במהלך ראיון בלומברג בלונדון, בריטניה, ביום רביעי, 4 במאי 2022.
כריס רטקליף | בלומברג | תמונות של גטי
מורגן צ'ייס מנכ"ל ג'יימי דימון אומר שהמשקיעים צריכים לצפות לעוד פיצוץ לאחר שהתמוטטות באג"ח הממשלתיות של בריטניה בחודש שעבר כמעט גרמה לקריסה של מאות מקרנות הפנסיה של אותה מדינה.
המהומה, שהופעלה לאחר הערך של מוזהבים בבריטניה באף בתגובה להודעות ההוצאות הפיסקליות, אילץ את הבנק המרכזי של המדינה לבצע שורה של התערבויות כדי לתמוך בשווקיו. זה מנע אסון לקרנות הפנסיה שהשתמשו במינוף להחזרות מיץ, כפי שנאמר תוך שעות מהתמוטטות.
"הופתעתי לראות כמה מינוף יש בחלק מהתוכניות הפנסיה האלה", אמר דיימון לאנליסטים ביום שישי בשיחת ועידה כדי לדון תוצאות הרבעון השלישי. "החוויה שלי בחיים הייתה כשיש לך דברים כמו מה שעובר עלינו היום, הולכות להיות הפתעות אחרות."
הקמפיין של הפדרל ריזרב להכניע את האינפלציה הגבוהה כאן בארה"ב הורגש ברחבי העולם. זינוק היסטורי בערך הדולר דחף את המטבעות בחו"ל ואת החוב הריבוני, וסיבך את המאבק של מדינות אחרות באינפלציה.
התוצאה: מינוף שהסתתר במקומות בלתי צפויים, כמו קרנות פנסיה בבריטניה, ימשיך להירגע, לדברי דימון.
"מישהו הולך להיות לא צדדי," אמר דימון. "אנחנו לא רואים שום דבר שנראה מערכתי, אבל יש מינוף בתיקי אשראי מסוימים, יש מינוף בחברות מסוימות, אז אתה כנראה הולך לראות חלק מזה".
דימון הוסיף כי בעוד שמערכת הבנקאות בארה"ב הייתה "חזקה בצורה יוצאת דופן", בעיקר הודות לרפורמות שלאחר המשבר הפיננסי שלאחר 2008, השווקים ימשיכו להיות תנודתיים כל עוד הפד מעלה את הריבית ומצמצם את המאזן האדיר שלו.
השווקים הפכו שבריריים יותר בעשור האחרון לאחר שהבנקים נאלצו להחזיק הרבה יותר הון כדי לסחור בנכסים, מה שהופך אותם להרבה פחות פעילים בתקופות תנודתיות.
תקלות עלולות להתבטא בשווקים מתעוררים או בקרנות גידור בעלות מינוף גבוה, אמר דימון.
אנליסטים ומשקיעים הזהירו כי הפד נמצא בשעה סיכון להפרת יציבות השוק כפי שהוא מעלה את שיעורי הריבית; עם זאת, לבנק המרכזי אין ברירה, מכיוון שהוא רואה באינפלציה את האיום המזיק יותר.
מקור: https://www.cnbc.com/2022/10/14/jamie-dimon-says-expect-other-surprises-from-choppy-markets-after-uk-pensions-nearly-imploded.html