ג'יימי דימון קורע את מבחן הלחץ של הפד כ"דרך איומה לנהל" את המערכת הפיננסית

מורגן צ'ייס מנכ"ל ג'יימי דימון לא טפח מילים בכל הנוגע לתהליך הרגולציה שאילץ את הבנק שלו להשעות את הרכישה חזרה של המניות שלו.

נשאל על ידי אנליסטית הבנקים הוותיקה בטסי גראסק מ מורגן סטנלי ביום חמישי על מבחן המאמץ האחרון של הפדרל ריזרב, דימון שיחרר שורה של ביקורות על התרגיל השנתי, שיושם לאחר שהמשבר הפיננסי של 2008 כמעט והפיל את כלכלת העולם.

"אנחנו לא מסכימים עם מבחן הלחץ", אמר דימון. "זה לא עקבי. זה לא שקוף. זה נדיף מדי. זה בעצם קפריזי, שרירותי".

ג'יי.פי מורגן, הבנק הגדול ביותר בארה"ב לפי נכסים, מתאמץ לייצר הון נוסף כדי לעזור לו לעמוד בתוצאות מבחן הפד. בחודש שעבר, דרישות ההון הגדלות בהתמדה במסגרת המבחן פגעו במוסדות הפיננסיים הגדולים בעולם, מה שאילץ את הבנק הניו יורקי להקפיא את הדיבידנד שלו. בעוד סיטיגרופ פרסם הודעה דומה, כולל יריבים גולדמן זאקס ו הוולס פארגו הגדילו את תשלומי המשקיעים.

לפי התרחיש ההיפותטי של הבחינה, ג'יי פי מורגן היה צפוי להפסיד כ-44 מיליארד דולר כשהשווקים מתרסקים והאבטלה עלתה, אמר דימון. הוא בעצם התקשר לנתון הזה ביום חמישי, וטען שהבנק שלו ימשיך להרוויח כסף במהלך שפל.

אחרי ג'יי.פי מורגן פרסמה את תוצאות הרבעון השני, היא חשפה שורה של צעדים אחרים שהיא נוקטת להון הבעלים, כולל על ידי עצירה זמנית של רכישות חוזרות של מניות. המהלך הזה, במיוחד, לא התקבל בברכה על ידי המשקיעים, מכיוון שהמניה לא הייתה כל כך זולה כבר שנים.

מניות הבנק ירדו בכמעט 5%, והגיעו לשפל חדש של 52 שבועות.

סמנכ"ל הכספים ג'רמי בארנום הוסיף לשיחה ואמר כי בעוד שהרגולטורים נותנים מידע רב על קווי המתאר של הבחינה השנתית, מרכיב מרכזי במאגר הון הלחץ כביכול לא משתחרר לבנקים, מה שהופך את זה "באמת מאוד קשה בכל רגע נתון כדי להבין מה בעצם מניע אותו".

"אנחנו מרגישים טוב מאוד לגבי בניית [הון] מספיק מהר כדי לעמוד בדרישות הגבוהות יותר", אמר בארנום. "אבל אלה שינויים די גדולים שנכנסים לתוקף די מהר עבור הבנקים, ואני חושב שזה כנראה לא בריא".

צעדים נוספים שהבנק נאלץ לנקוט: ג'יי.פי מורגן מושך בחזרה את ההון המוקדש לפעולות מסחר תנודתיות הנקראות "נכסים משוקלל סיכון", כמו גם צמצום צורות מסוימות של פיקדונות והשלכת משכנתאות מהתיק שלו, לפי דימון.

תוצאה של מהלכים אלו היא ש-JPMorgan, מוסד ענק עם מאזן של 3.8 טריליון דולר, נאלץ למשוך אשראי מהמערכת הפיננסית בדיוק כמו ענני סערה להתכנס על הכלכלה הגדולה בעולם.

הפעולות עולות בקנה אחד עם מה שמכונה תוכניות ההידוק הכמותי של הפד, שקוראות לביטול תוכניות רכישת האג"ח של הבנק המרכזי, כולל משכנתאות, שעלולות להטריד את השוק ולהעלות את עלויות האשראי.

התוצאה היא שהבנק צריך לפעול "בדיוק בזמן הלא נכון בהפחתת האשראי לשוק", אמר דימון.

המהלכים ישפיעו בסופו של דבר על אמריקאים רגילים, במיוחד מיעוטים בעלי הכנסה נמוכה שבדרך כלל מתקשים לקבל הלוואות מלכתחילה, אמר.

"זה לא טוב לכלכלת ארצות הברית ובמיוחד זה רע למשכנתאות בעלות הכנסה נמוכה יותר", אמר דימון. "לא תיקנת את עסקי המשכנתאות ואז אנחנו מחמירים את זה."

במהלך שיחת תקשורת ביום חמישי, דימון אמר לכתבים שבעוד ש-JPMorgan לא עוזב את העסק, חוקי ההון עלולים לאלץ בנקים אחרים לסגת לחלוטין מהלוואות לבית. הוולס פארגו הודיעה כי היא תכווץ את העסק לאחר שעליית הריבית תגרום לירידה חדה בנפח.

במקום זאת, ג'יי.פי מורגן יפיק משכנתאות, ולאחר מכן יוריד אותן מיד, אמר.

"זו דרך נוראית לנהל מערכת פיננסית", אמר דימון. "זה רק גורם לבלבול עצום לגבי מה שאתה צריך לעשות עם ההון שלך."