זה מוקדם מדי עבור משקיעי מניות לקרוא לניצחון על אינפלציה

(בלומברג) - המשקיעים משלמים כדי להגן על עצמם למקרה שהבורסה תשקע עם קריאת אינפלציה מרכזית שתתקיים השבוע, מה שצפוי להראות שהמחירים אינם מתמתנים כפי שהפדרל ריזרב היה רוצה לראות.

הנקרא ביותר מבלומברג

דוח מדד המחירים לצרכן של יום שלישי צפוי להראות האטה בצמיחת המחירים השנתית ל-6.2% בינואר. מדד המחירים לצרכן הליבה, שמוציא את רכיבי המזון והאנרגיה הפכפכים ונראה כאינדיקטור בסיס טוב יותר מהמדד הראשי, צפוי לעלות ב-0.4% מחודש על פני חודש ו-5.5% לעומת שנה קודם לכן.

אבל עלייה מפתיעה במחירי הדלק והמכוניות המשומשות בחודש שעבר עשויה לקטוע את מגמת ההאטה של ​​האינפלציה ארוכת החודשים שהניעה התאוששות של 14% במדד S&P 500 מהשפל שלו באוקטובר.

"סביר להניח שהאינפלציה הגיעה לשיא ועכשיו המחירים בדרך למטה, אבל זה לא אומר שזו ירידה לינארית - וזה בסדר", אמרה ננסי טנגלר, מנהלת ההשקעות הראשית של לאפר טנגלר השקעות.

באופן לא מפתיע, סיבות המסחר בשנה שעברה היו סוערות כאשר נתוני מדד המחירים לצרכן פורסמו, כאשר מדד S&P 500 ירד בשבעה מתוך 12 ימי הדיווח. במהלך ששת החודשים האחרונים, מדד S&P 500 ראה מהלך ממוצע של כ-2.6% לשני הכיוונים ביום פרסום מדד המחירים לצרכן - ליד הגבוה ביותר מאז 2009 - על פי נתונים של בלומברג.

הסוחרים עדיין זוכרים את דוח המחירים לצרכן ב-13 בספטמבר, אשר שלח את מדד S&P 500 לצנוח ב-4.3% למדד המחירים הגרוע ביותר שלו מאז מרץ 2020.

"כל עוד הפד נמצא במצב נצי, התנודתיות תישאר איתנה", אמר כריס מרפי, ראש משותף לאסטרטגיית נגזרים בקבוצת סוסקהאנה הבינלאומית. "אז אם מדד המחירים לצרכן יגיע גבוה מהצפוי, סביר להניח שהשוק יימכר".

הסיפור ממשיך

אבל התגובה המושתקת יחסית של שוק המניות לחודשיים האחרונים של הדפסות מדד המחירים לצרכן טובות מהצפוי מאותתת שייתכן שהמניות בארה"ב כבר תמחרו להאט את האינפלציה, לפי בלומברג מודיעין. כתוצאה מכך, ייתכן שיהיו פחות ימי מדד סוערים בסך הכל בשנת 2023 אם הנתונים יקלו עוד יותר.

המציאות - לפחות לעת עתה - היא שהמשקיעים לא צריכים לדאוג כי כל עליית מחירים צפויה להיות זמנית. הבעיה היא שהמשקיעים שמעו את זה בעבר. אם שוק עבודה חזק שומר על צמיחה בשכר גבוה ומונע מהאינפלציה לרדת מהר ככל שקובעי המדיניות רוצים, הפד עשוי להעלות את הריבית בצורה אגרסיבית יותר - או להחזיק אותן גבוהות יותר למשך זמן רב יותר - ממה שהשווקים ציפו.

"השוק עשוי להגיב בצורה שלילית למדד חם יותר, אבל זה יספק הזדמנות למשקיעים לטווח ארוך יותר לקנות מניות", אמר טנגלר, וציין כי כל נסיגה ברבעון זה היא הזדמנות לקנות. היא הוסיפה לחשיפת המניות של החברה במהלך מכירה ברבעון השלישי והרביעי של 2022, ומעדיפה מניות טכנולוגיה כמו אפל בע"מ במהלך שלוש עד חמש השנים הבאות ונצמדת לאבטחת סייבר ושירותי ענן.

אבל הספקנות נותרה בקרב נציגים גדולים בוול סטריט.

"בהחלט ראינו גידור בולט יותר לאחרונה בקרב משקיעים," אמר מרפי.

חוזים המגנים מפני ירידה של 10% בקרן הגדולה ביותר הנסחרת בבורסה העוקבת אחר ה-S&P 500 ב-30 הימים הקרובים עולים כיום פי 1.7 מאשר אופציות שמרוויחות מעלייה של 10%, כך עולה מנתונים של בלומברג. מערכת היחסים במחיר, המכונה הטיה להתקשרות, מרחפת ברמה הגבוהה ביותר מאז אוגוסט 2022, כאשר עלייה של חודשיים במדד של 503 חברים התהפכה בפתאומיות.

מדד נאסד"ק 100 עתיר הטכנולוגיה, שעלה השנה ב-12% בעקבות חששות של הפד אגרסיבי מדי, מגיע לאחר ההפסד השבועי הראשון שלו ב-2023 לאחר שמקהלת בנקאים מרכזיים הזהירו ממדיניות מגבילה לזמן ארוך יותר בשבוע שעבר.

למרות שעונת הרווחים של הרבעון הרביעי הייתה טובה מהחשש עד כה, חלק ממנהלי הכספים חוששים שהגרוע מכל עוד יגיע לרווחי החברה, שכן כלכלת ארה"ב ממשיכה להאט או עוברת למיתון. זה עורר חששות אם הערכות השווי של מניות טכנולוגיה ומניות צמיחה גבוהות מדי לאחר ההתאוששות של מדד S&P 500 מהשפל שלו.

"אנחנו צריכים לראות את נתוני האינפלציה משתפרים עוד יותר", אמרה סטפני לאנג, מנהלת ההשקעות הראשית בהומריך ברג, שהחברה שלה ממליצה להתמקם בהגנה לטובת מוצרי צריכה וחברות בריאות. "זה מוקדם להכריז על ניצחון במאבק האינפלציה וכי נחיתה רכה או הורדת ריבית הם תוצאה ידועה מראש".

-בסיוע מאט טרנר.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP