זה הכל על הפד ועל המתח שלו

קל לעשות דברים מורכבים מדי בהשקעה ובמסחר. זה אולי נראה מסוכן לפשט יתר על המידה כשזה מגיע לכסף, אבל בדרך כלל הרבה יותר בטוח לשמור על דברים פשוטים שמסתבכים.

אף פעם אין זמן טוב יותר לשמור את זה פשוט מאשר במהלך התרסקות כמו שאנו חווים.

זה הדגם הפשוט שלי:

1) קוביד, ואחריו

2) פעולות כספיות ענקיות של הממשלה כדי למנוע קריסה

3) יותר כסף, פחות דברים שנעשו, המחירים עולים

המנגנון לכל זה הוא הבנקים המרכזיים בעולם והם אינם גדולים יותר או פעילים יותר מהפדרל ריזרב.

ללא הפרינטתון של הפדרל ריזרב כולנו היינו רחוקים מאוד במעלה נחל חולצה בלי משוט. עדיף פרץ של אינפלציה גבוהה מאשר שנות ה-1930 שוב.

אבל בואו נשכח אם מה שקרה הוא לטוב או לרע, הנה אנחנו עם התרסקות על הסיפון וזה בגלל שהפדרל ריזרב הפסיק לחלץ את כולם.

הנה התרשים של התהליך הזה והעצירה שלו, טיפול של הפד:

בוא נגיד מאז קוביד, הפדרל ריזרב הכפיל את המאזן שלו, מה שאומר שבמונחים פשוטים הם הזרימו כמויות ענק של כסף חדש לכלכלה העולמית בתמורה להבטחות (מכשירי חוב) של אחרים.

זה מה שקרה לבורסה:

תשים לב שגם הוא הוכפל בערך באותה תקופה. כאשר כסף חדש מודפס, התוצאה יכולה להגיע לשני כיוונים, לנכסים של עשירים שבהם הוא זולג עם מעט אינפלציה או להוצאות של כל השאר, שם הוא קורע את המחירים. ה"סטימיז" של קוביד נכנסו במפלס הרחוב והיי, יש לנו אינפלציה.

כאשר אתה מכסה את התוצאה של QE של הפדרל ריזרב אתה רואה את זה:

עולם מופרע יכול להישאר צף רק עם "אינפלציה" מתמדת כפי שכל מדינה בצרות מצאה במשך אלפי שנים. ברגע שהברז נסגר, מחירי הנכסים יורדים הרבה לפני הפעולה, כי השווקים מסתכלים בעבר עכשיו ואל העתיד כאשר לפעולה של היום ומחר יש השפעה על פני חודשים ושנים.

החדשות הטובות הן שהשוק רואה קדימה ולכן הוא מתמחר במצב העניינים בקיץ 2023 ולכן הוא רץ לפני תוצאות ההידוק של הפדרל ריזרב כך שהוא כבר אפה בקיצוץ כמעט מחצית מה-Covid QE של הפדרל ריזרב. ה-S&P 500 שווה כ-10 מיליארד דולר לנקודה, אז אפשר לומר שעושר בשווי של 10 טריליון דולר חוסלו מאז השיא, כך שזה כשלעצמו יגרור מאוד את היצע הכסף. המכפיל לכאורה של פי 5, השוק מקבל שווי שוק עבור כל דולר של כסף שזה עתה מודפס, הפד כבר ניפח את הכלכלה האמריקאית ב-40% ממה שהוא הזרים כדי לתמוך בכלכלה במהלך משבר קוביד.

מה שקורה אחר כך תלוי בבנקים המרכזיים בעולם והם הולכים לאזן בין גירעונות פיסקאליים עצומים מצד אחד לבין אינפלציה מצד שני. זה הולך להיות מעשה ג'אגלינג עם אינפלציה גבוהה, ריביות נמוכות (בסטנדרטים מיושנים) ושווקים תנודתיים. זה הולך להיות מסוכן ומלחיץ.

כדי להגיע לצד השני של המשבר הפיננסי של קוביד, האינפלציה תהיה בלתי ניתנת לאילוף במשך זמן רב, אף אחד לא יכול להרשות לעצמו את קריסת מחירי הנכסים ובסיס המס שמתלווה אליה, אם הבנקים המרכזיים היו ממהרים לגרש אינפלציה בכל מחיר. ככזה, החיסרון עבור השוק הוא תלול אך גם מוגבל.

הפתרון לאינפלציה על פי "התיאוריה המוניטרית החדשה" הוא פשוט להטיל מס על הכסף העודף. עם זאת, זה סביר מבחינה פוליטית כמו לתפוס פוליטיקאים דוברי אמת. הדרך הערמומית היא לתת לאינפלציה לעשות את שלה לאחר שהפסיקה להדפיס כסף חדש ולראות את האינפלציה נעצרת מכיוון שאף כסף חדש לא מניע את מעגל הקסמים שלה.

האם יש פתח מילוט? הדבר היחיד שנראה חצי הגון הוא הפרנק השוויצרי. מעבר לכך, אנחנו צריכים לבחור מניות ומקווים שלפד יש תוכנית.

אני חושב שהפד עושה זאת, אז כדאי להישאר במניות אבל כנראה לא חברות הטכנולוגיה המדהימות שעד כה עשו כל כך טוב עבור כל כך הרבה.

3,500 זה הניחוש שלי, אבל זה יהיה אך ורק בגלל הימנעות ממסלול. זה הולך להיות קרוב!