האם ווד גרופ צודקת לדחות את הצעת הרכישה של Apollo Management?

חברות פרייבט אקוויטי עדיין מעוניינות לקנות חברות בבריטניה, שלדעתן מוערכות נמוך באופן משמעותי. בשנת 2022, חברת PE אמריקאית רכשה את Morrisson's בעוד פרקר-חניפין רכשה את מגיט בעסקה של 6.3 מיליארד ליש"ט. עכשיו, ווד גרופ (LON: WG), חברת ההנדסה והייעוץ, דחתה הצעה מ-Apollo Management. 

ווד גרופ דוחה את הצעת אפולו

Wood Group היא חברת FTSE-250 המספקת פתרונות הנדסיים בעיקר בתחום האנרגיה. עסקיה מחולקים לייעוץ, פרויקטים ותפעול. בשנים האחרונות, החברה נהנתה במידה ניכרת מחוזים ארוכי טווח של חברות כמו BP (LON: BP) ו-Shell. היא משרתת גם חברות נפט וגז אחרות. 

בהצהרה מסרה החברה כי היא דחתה שלוש הצעות מאפולו גלובל מנג'מנט, חברת PE הענקית עם נכסים של יותר מ-512 מיליארד דולר. ההצעה הסופית הגיעה ל-230p למניה, וזה הרבה יותר גבוה מההצעה מחיר סגירה של כ-154p. ווד גרופ מאמינה שההצעה מעריכה משמעותית את החברה.

ההנהלה מקווה שהעסק הצומחת שלה ידחוף את מחיר המניה שלה גבוה בהרבה בטווח הארוך. בשיאה, מחיר מניית ווד גרופ נסחר ב-785p, כלומר היא צללה ביותר מ-80%. ככזה, ייתכן שההנהלה סובלת מהטיה אחרונה מכיוון שהם מאמינים שהמניה עלולה לזחול בחזרה.

בינואר פרסמה ווד גרופ את הצהרת המסחר שלה. התוצאות הראו כי הכנסות החברה הסתכמו ב-5.4 מיליארד דולר לשנה כולה. תוצאות אלו הונעו על ידי הייעוץ והתפעול שלה וקוזזו על ידי פרויקטים. ספר ההזמנות שלה עלה ל-6 מיליארד דולר בעוד שה-EBITDA המתואם שלה יעמוד על כ-375 מיליון דולר ו-385 מיליון דולר.

הצעתה של קבוצת אפולו מעריכה את החברה ב-1.9 מיליארד ליש"ט, מה שמקנה לה יחס מחיר ל-EBITDA של פי 4.9, מה שנראה קצת הגיוני. לחברה יש כיום יחס PE של 10, על פי נתונים של Hargreaves Lansdown. 

תחזית מחיר מניית Wood Group

WG. תרשים מאת TradingView

ביצוע ניתוח טכני על מניית Wood Group, לעת עתה, הוא קצת קשה בגלל הפוטנציאל למלחמת הצעות. אם נפנה לגרף היומי, אנו רואים שהמניה יצרה תבנית תחתית כפולה ב-101.20 החודש. זה היה מחיר חשוב מכיוון שהוא גם היה הנקודה הנמוכה ביותר ב-2 במרץ 2020 וביולי 2004. 

קו הצוואר של הדפוס הכפול-תחתון עומד על 365.15, שהם כ-130% מעל הרמה הנוכחית. הוא נשאר מתחת לכל הממוצעים הנעים. לכן, מבחינה טכנית, נראה שההנהלה צודקת לדחות את ההצעה. ברוב התקופות, דפוס תחתון כפול הוא בדרך כלל סימן שורי. עם זאת, שבירה נקייה מתחת לתמיכה ב-100p יאותת כי הדובים ניצחו וכי המגמה הדובית תימשך.