האם זה בטוח לקנות את הטבילה בבנקים אזוריים עכשיו?

מניית SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) הייתה שממה רעילה בימים האחרונים. הוא התרסק ביותר מ-22% בחמשת הימים האחרונים וכעת הוא נמצא ברמה הנמוכה ביותר מאז 2 בנובמבר 2020. 

האם זה בטוח לקנות מניות בנקים אזוריים? 

תעודת הסל KRE היא אחת הקרנות המובילות העוקבות אחר חברות בתעשיית הבנקאות האזורית. זה מסביר מדוע תעודת הסל קרסה קשה בימים האחרונים בעקבות קריסת בנק סיליקון ואלי (SVB), בנק סיגנצ'ר וסילברגייט קפיטל (סיליקון: SI)

קיים חשש מתמשך שגם מרכיבי KRE נוספים יקרסו. סיכון נוסף, שרמזתי ביום שני, היה שמפקידים רבים יעבירו כעת את הכספים שלהם מבנקים אזוריים קטנים לחברות חשובות באופן שיטתי כמו JP Morgan, Citigroup, Wells Fargo. 

עם זאת, יש סיבות להאמין שחשש זה אינו מוצדק. ראשית, מבט מקרוב על הבנקים שקרסו מראה שכולם היו מרוכזים מאוד במגזרים בסיכון גבוה. SVB היה מרוכז מאוד במגזר הטכנולוגיה בעוד ש-Signature וסילברגייט היו כבדות בתעשיית הקריפטו. 

מאפיין ייחודי נוסף הוא ש-SVB ו-Signature כוונו לאנשים עשירים, כאשר רוב הפיקדונות שלהם אינם מבוטחים. הדבר נכון גם לגבי בנקים אזוריים אחרים שצנחו כמו First Republic Bank. המשמעות של תגובת הפד כעת היא שכל הלקוחות בבנקים האזוריים יהפכו שלמים במקרה של קריסה. כמה אנליסטים מאמינים שזה שגוי שכן זה יתמרץ את הבנקים לנקוט בצעדים מסוכנים. 

פזיזות בכישלון SVB

והכי חשוב, SVB נכשל בגלל פזיזות וניהול לקוי, מה שלא נפוץ בהרבה בנקים אזוריים. למעשה, בנקים אזוריים רבים נקטו במנגנון מדוד ונבון של החזקת נכסים זמינים למכירה (AFS) ונכסים מוחזקים לפדיון (HTM). במקרה של SVB, היו לה 91 מיליארד דולר בגזרת HTM ו-19 מיליארד דולר בגזרת HTM. 

בנקים אזוריים רבים בתעודת הסל KRE נותנים מענה לבסיס רחב של לקוחות, שלרובם יש פיקדונות מבוטחים. כפי שכתבנו כאן, ללקוחות של SVB היו הפקדות של יותר מ-250 אלף דולר. אנליסטים מאמינים כי ה-FDIC יישם שינויים כדי להגדיל את כמות הכסף שהוא מבטח בחודשים הקרובים. 

לכן, אני חושד שהסיכון לכשלים נוספים בבנקים בחודשים הקרובים יהיה מעט מינימלי. והכי חשוב, הפעולות של הפדרל ריזרב יכולות לעזור לתעשייה הפיננסית. 

שוק האג"ח מצביע על מצב שבו הפדרל ריזרב יקטין את גודל העלאות הריבית שלו או ייקח הפסקה אסטרטגית. קופות האוצר של כל הפירעונות ראו כולן את התשואות שלהן נסוגות לאחרונה. לכן, פעולת המחיר הזו כנראה תעזור לבנקים עם אחזקות ה-AFS שלהם. 

תחזית מחיר מניית KRE ETF 

תרשים KRE מאת TradingView

הגרף היומי מראה שתעודת הסל KRE הייתה בצרות עוד לפני קריסת החברות המרכיבות אותה. זה יצר דפוס ראש וכתפיים שקו הצוואר שלו היה 55.94 דולר. בניתוח פעולת מחיר, דפוס זה הוא בדרך כלל סימן דובי. 

הקרן עשתה ירידה בפער ביום שני כאשר היא נסוגה לשפל של 43 דולר. הוא יצר דפוס דוג'י, שהוא בדרך כלל סימן שורי. לכן, אני חושד שמניית הקרן תחזור למגמה שורית כשהמשקיעים ירכשו את הירידה. אם זה יקרה, סביר להניח שהקרן תעלה לשיא של 55.94 דולר.