האם האינפלציה מתקררת סוף סוף?

טעימות מפתח

• נתוני מדד המחירים לצרכן (CPI) של אוגוסט פורסמו מוקדם ביום שלישי בבוקר, ומצאו כי האינפלציה הראשית עלתה ב-0.1% באוגוסט ואינפלציית הליבה טיפסה ב-0.6%.
• עם התוצאות האחרונות הללו, אין זה מפתיע שחלק מנשיאי הפדרל ריזרב טוענים שהריבית עשויה לטפס מעל 4% ולהישאר שם עד הקיץ הבא
• לפני הפרסום ביום שלישי, כלכלנים הצביעו על אותות שונים, כמו ירידת מחירי שכר הדירה, המצביעים על כך שהאינפלציה מתקררת
• מומחים חזו שהפד העלה את הריבית ב-0.5% עד 0.75% בפגישתם בספטמבר, מה שמעורר את חששות המיתון בקרב משקיעים וצרכנים

בחודש שעבר פרסמו גורמים רשמיים נתונים המראים שמדד המחירים לצרכן ירד יותר מהצפוי ביולי, מה שגרם לעליית הקלה קצרת מועד בשוק המניות. בשבוע האחרון, שוק חרד ראה את המניות עלו בהיסוס כדולר חלש יותר, ורוחש המחירים הנמוכים הוביל את העלייה הלאה. ביום שישי, כל שלושת הממוצעים הגדולים התאוששו ותפסו רצף הפסדים של שלושה שבועות.

מומחים ומשקיעים רואים בנתוני האינפלציה של אוגוסט מפתח לקביעה האם (או כמה גבוה) המדד הפדרל ריזרב יעלה את הריבית בפגישתה ב-20-21 בספטמבר. בהתקרבות לפרסום של יום שלישי, כלכלנים חזו עלייה שנעה בין 0.5% לכל אורך הדרך ועד 1%.

כעת, הנתונים בפנים - ואלה לא חדשות טובות למשקיעים. עם עליית המחירים ב-0.1% באוגוסט, השיעור השנתי הראשי ב-12 החודשים האחרונים הגיע ל-8.3%. זה ירידה לעומת החודש שעבר, אבל גבוה מהציפיות של האנליסטים שחזו ירידה של 0.1%.

הציפיות נכנסות: האם האינפלציה מתקררת?

מדד המחירים לצרכן (CPI) הוא מדד אינפלציה חיוני לקביעת המסלול הכולל של כלכלת ארה"ב. (אינפלציה היא עלייה הדרגתית במחירים, או ירידה בכוח הקנייה של הדולר, לאורך זמן.)

הפד נוטה להתמקד בשני חלקים: מספר הכותרת, שמסתכל על האינפלציה על פני הלוח, ומספר הליבה, שמוציא את מחירי המזון והדלק. (גם מזון וגם גז הם מדדים הידועים בתנודתיות גבוהה.)

לקראת דו"ח האינפלציה של יום שלישי, מומחים שיערו שנתוני האינפלציה של אוגוסט ישפיעו על החלטת העלאת הריבית של הפד בספטמבר. לא רק מספרי הכותרות חשובים - הנתונים בפנים נותנים הצצה לאופן שבו מתמודדים מגזרים שונים בכלכלה מול רוחות אינפלציוניות.

וול סטריט צפוי באופן כללי כי מדד המחירים לצרכן יירד בכ-0.1% בחודש אוגוסט. זה יוריד את האינפלציה בין 8%-8.1%, לעומת 8.5% ביולי. תחזיות הליבה למדד המחירים לצרכן היו מעט גבוהות יותר, עם עליות של 0.3% לאחר ביטול הירידות האחרונות של האנרגיה. בסך הכל, כלכלנים חזו בגדול את מדד המחירים לצרכן הליבה לנחות על 6% משנה לשנה.

כלכלן זוכה פרס נובל פול קרוגמן צייץ ביום ראשון שהוא ביסס את הציפיות לאינפלציה על מחירי שכירות איטיים. במיוחד, הוא ציין, "דמי השכירות - דמי השכירות בשוק ודמי השכירות הזקופים על דיור בבעלותם - הם המניעים העיקריים של כל המדדים של אינפלציית הליבה".

בקנה מידה רחב יותר, רבים ציטטו ירידת מחירי הדלק כמניע הגדול ביותר של ירידת האינפלציה. בין אמצע יוני ליום שני, הגז ירד מ-5.01 דולר ל-3.71 דולר בלבד לגלון נטול עופרת.

אז, האם האינפלציה מתקררת? נתוני המדד העדכניים ביותר

מדד המחירים לצרכן פורסם הבוקר בשעה 8:30 בבוקר ET. הוא הראה שהמחירים עלו ב-8.3% במהלך 12 החודשים האחרונים עד סוף אוגוסט.

הסיפור היה אפילו גרוע יותר עבור אינפלציית הליבה, המסירה מוצרים נדיפים כמו מזון ואנרגיה. הוא עלה ב-0.6% כדי להעלות את השיעור השנתי ל-6.3%.

הייתה ירידה גדולה בסחורות אנרגיה כמו בנזין ומזוט אחר, אך עלייה מהירה בשירותי אנרגיה כמו חשמל וגז בצינורות.

כמו כן הובילה את העלייה לעלייה משמעותית במחירי מזון, טיפול רפואי, מחסה וכלי רכב חדשים.

בסך הכל, המחירים עולים לאט יותר ממה שהם היו, אבל הם עדיין עולים.

גורמים רשמיים מעלים חששות לקראת דו"ח האינפלציה של יום שלישי

כבר השנה, הבנק המרכזי הקפיץ את הריבית לטווח של 2.25%-2.5% במאבקו באינפלציה. גורמים רשמיים כבר ציינו שהם מוכנים להעלות את הריבית ב-0.75% נוספים בספטמבר לפני דוח האינפלציה של יום שלישי כדי להגביל את הצמיחה הכלכלית ולהוריד מחירים.

אבל ייתכן שהפד לא יעצור שם.

אסתר ג'ורג', נשיאת הבנק הפדרלי של קנזס סיטי, הציעה במהלך א ראיון אחרון לטלוויזיה בלומברג שהריבית עשויה לטפס מעל 4% ולהישאר שם מספר חודשים.

האמירה שלה מנוגדת ל ציפיות המשקיעים שהפד יתקרב - אך לא יעלה - 4% עד הקיץ הבא לפני שיוריד שוב את הריבית.

ההערות של ג'ורג' מציבות מספרים לכוונת הפד לבלום את האינפלציה במלואה, במקום לסגת מהסימן הראשון של הורדת מחירים.

ביום שישי, לורטה מסטר, נשיאת הבנק הפדרלי של קליבלנד, חזרה בהסכמה.

מסטר הזהיר שאין לה מספיק ראיות עכשיו אפילו להסיק שהאינפלציה הגיעה לשיא בארה"ב" היא הזהירה עוד כי היא "עדיין מודאגת מאוד מהאינפלציה", שכן היא נותרה ב"רמות גבוהות באופן בלתי מקובל".

יתרה מכך, היא מאמינה ש"הפד יצטרך לעשות הרבה יותר כדי לקבל את נתוני האינפלציה האלה בנתיב הירידה הזה... הקריאה שלי כרגע היא שכנראה נצטרך להעלות את הריבית הנומינלית של קרנות הפד מעט מעל 4% בתחילת השנה הבאה, ואז לשמור אותו שם לאורך כל השנה".

חרדת הריבית מעוררת חששות מהמיתון

זה בדיוק קו החשיבה הזה של הפד שממשיך לדרבן חששות ממיתון אצל צרכנים ומשקיעים – עובדה שמסטר מודה בה.

היא הוסיפה כי הפד מקווה להעלות את הריבית "בצורה שהכלכלה לא תיכנס למיתון עמוק". במקביל, היא הודתה שהתהליך "יהיה כואב במקצת, וזה ירגיש כואב".

ובכל זאת, היא - לצד ג'ורג' - מאמינה שהכאב הזמני הזה יפיג לחצים אינפלציוניים ארוכי טווח.

המשמעות של דוח האינפלציה של יום שלישי לגבי הריבית, חששות המיתון

דו"ח האינפלציה של יום שלישי משחק באמונות אלו, ובו זמנית, בפחדי המיתון. בהתחשב עד כמה המחירים הגבוהים נותרו בעקשנות, ייתכן שהמספרים של יום שלישי לא יקלו על חששות הפד, אם ההצהרות של ג'ורג' ומסטר הן אינדיקציה כלשהי.

ככזה, זה עדיין משאיר את השאלה כמה גבוה הפד יעלה את הריבית לטווח הקצר שלו בספטמבר. דרך ה שיעור קרנות פדרליות רק משפיע ישירות על הריבית שהבנקים גובים זה מזה על הלוואת לילה, ההשפעות זולגות למגוון חובות עסקיים וצרכניים, כמו הלוואות לרכב, משכנתאות, כרטיסי אשראי והלוואות לעסקים.

בתורו, שיעורים גבוהים יותר מאטים את ההילוכים הכלכליים ויכולים אפילו לעורר מיתון - או לפחות, פחדי מיתון - אם הם עולים גבוה מדי, מהר מדי.

לפני הפרסום ביום שלישי, וול סטריט העריכה שהבנק המרכזי יעלה את הריבית בין 0.5% ל-0.75% על סמך נתוני האינפלציה. כעת, כשהמספרים נמצאים, נתון גבוה עוד יותר יכול להיות אפשרות.

ייתכן שהתקררות האינפלציה לא תספיק

עם זאת, אין ערובה שנתוני האינפלציה של אוגוסט יהיו בעלי חשיבות כלל. רק הזמן יגיד אילו מדדים, אם בכלל, הפד מחשב לשינוי הריבית של החודש.

לדוגמה, כמה כלכלנים צופים כי מחירי מזון, שכר דירה ודלק עשויים להשפיע רבות על החלטת הפד.

אחרים מציעים כי, ללא קשר למדד המחירים לצרכן, לאחרונה שוק העבודה ו נתוני אבטלה לספק סיבה מספקת לפד להישאר אגרסיבי לפחות עד ספטמבר.

למרבה האירוניה, כלכלנים מציינים גם כי אינפלציה נמוכה יותר באזורים מסוימים עלולה להאריך את האינפלציה בכל המשק.

במיוחד, כאשר מחירי הדלק יורדים משאירים יותר כסף בארנקי הצרכנים, הם עשויים להגדיל את ההוצאות במקומות אחרים. זה עשוי לעודד מחירים גבוהים במקומות אחרים במשק, ולעודד את האינפלציה כשהכלכלה ושוק העבודה ממשיכים להתרחב.

(אם כי עם ההכרזה האחרונה של אופ"ק לתמוך במחירים על ידי קיצוץ בייצור, גם מחירי הגז הנמוכים של היום אינם מובטחים.)

מה המשמעות של המשקיעים?

תנודתיות בשוק המניות החל בשבוע שעבר כשהמשקיעים התכוננו לדוח האינפלציה של יום שלישי ולפגישת הפד בספטמבר. בעוד שהחרדה והחששות מהמיתון מילאו את תפקידם, המחירים (והסנטימנט) נתמכו על ידי ירידה בדולר אמריקאי ובחדשות טובות מהצבא של אוקראינה.

נכון מיום שני, המשקיעים נראו אופטימיים יותר מאשר לא. כל שלושת המדדים הגדולים סגרו את הסשן הרביעי של עליות ברציפות, בעוד שהתשואות של משרד האוצר נותרו מעורבות.

ובכל זאת, התערובת של העלאות שיעורי והאינפלציה ממשיכות להשפיע על סיכויי המשקיעים.

בדרך כלל, העלאות ריבית משתיקות את רווחי ההשקעה כאשר עסקים מוצאים את ההלוואה וההתרחבות יקרים יותר. מהצד השני, אינפלציה בשמיים גם מפחית את ערכי ההשקעה כאשר הצרכנים מוציאים פחות וההוצאות העסקיות עולות.

זה משאיר את המשקיעים במצב קשה, עם שני כוחות נפרדים, אך קשורים, לוחצים על רווחים בו זמנית. למרות שמשקיעים נוטים לראות את העלאות הריבית באופן שלילי (כפי שראו באביב), העלאות האחרונות התקבלו טוב יותר מכיוון חשש לאינפלציה וממיתון גבוהים לדחוף את רווחי החברה.

כתוצאה מכך, חלק מהירידות האדירות של השנה בבורסה התאימו במהלך הקיץ, וחלקן חזרו לבסוף לשחור. אחרים, במיוחד נכסים תנודתיים היסטורית כמו מניות טכנולוגיה וקריפטו, נשארים היטב בטריטוריית שוק הדובים.

האופטימיות האחרונה הזו התפוגגה במהירות ביום שלישי בבוקר, עם תוצאת האינפלציה הגרועה והסיכוי להעלאת ריבית נוספת הובילו את השווקים לסחרור. מדד S&P 500 המשיך לרדת במהלך הבוקר ונכון למועד כתיבת שורות אלו ירד ב-2.75%.

בין אם האינפלציה מתקררת או לא, ל-Q.ai יש את הגב שלך

בסופו של דבר, לא סביר שנתוני מדד המחירים לצרכן של אוגוסט ישפיעו במידה רבה על החלטת הפד להעלות את הריבית. אחרי הכל, זה לא if, אבל א כמה. באותה צורה, תגובת הפד לנתוני מדד המחירים לצרכן לא תספיק בעצמו כדי להעלות את הון המשקיעים לבד או לבלום את התנודתיות בשוק בזמנים לא ודאיים אלה.

ובדיוק בגלל זה Q.ai נמצא כאן.

לא משנה איך, מתי, למה או לאן השוק נע, אנחנו כאן כדי לראות אותך דרך התנודתיות ולספק את הכלים הדרושים לך כדי לבנות עושר עתידי.

לנצל את שלנו ערכת אינפלציה כדי להגן מפני תנודתיות כלכלית מתמשכת.

סיג ההימורים שלך נגד פחדי מיתון עם ערכת המתכות היקרות על ידי קנייה במשהו יותר "אמיתי".

או לצלול לעתיד הטכנולוגיה (והרווחים הפוטנציאליים) עם ערכות יותר אוהבות סיכונים כמו טכנולוגיה מתפתחת ו פריצת ביטקוין.

השלם את הכל עם הגנת פורטפוליו מגובה בינה מלאכותית, ובנית מתכון שמערים את הסיכויים לטובת הצלחה ארוכת טווח.

הורד את Q.ai היום לגישה לאסטרטגיות השקעה מבוססות בינה מלאכותית. כאשר אתה מפקיד $100, נוסיף $100 נוספים לחשבונך.