Ether (ETH) נראה יותר ויותר בקורלציה עם ה-S&P 500. הנה מה שקורה ומה המשמעות של המיזוג של Ethereum. 👇
TL; DR
- בשנת 2021, משקיעים מוסדיים החלו להשקיע בכבדות ETH, מה שמקנה לו מעמד של השקעה טכנולוגית רצינית.
- מטריצת המתאם של ETH ל-30 יום עם ה-S&P 500 עלתה בפקטור של 5 מאז 2017.
- לא ברור שמוסדות פיננסיים מסורתיים מבינים או אכפת להם מהטכנולוגיה הבסיסית של Ethereum.
- המחיר של אתר יכול להיות מונע יותר מתנאי שוק רחבים יותר מאשר על ידי סנטימנט חיובי לגבי המיזוג.
מתאם פירושה שני נכסים נעים באותו כיוון בו זמנית - כאשר אחד עולה, השני עולה; כשאחד יורד, השני יורד. אבל מתאם לא אומר סיבתיות. אחד הנכסים המתואמים עשוי להיות גורם השני לזוז איתו, או אולי לא. מתאם גם לא אומר ששני נכסים נעים באותו כיוון עם אותו דבר מְהִירוּת.
אם תכניס 1,000$ לכל ה-S&P 500 ב-1 בינואר 2017, היום תעלה מעל 84%. לא רע. אם תכניס את אותם $1,000 ל-ETH ב-1 בינואר 2017, היום היית מעל 19,000%. וואו.
במובן זה, נראה כי ETH ו-S&P 500 מתואמים יותר ויותר. מטריצת המתאם ההיסטורית של 30 יום היא מדידה סטטיסטית של הקשר בין מחירי שני נכסים. זה משתנה בין:
- 1: הנכסים נמצאים בקורלציה חיובית לחלוטין, כלומר המחירים שלהם תמיד נעים בדיוק באותו כיוון.
- מינוס 1: הנכסים נמצאים בקורלציה שלילית לחלוטין, כלומר המחירים שלהם תמיד נעים בדיוק בכיוונים מנוגדים.
ב-2 בינואר 2017, מטריצת המתאם של ETH-S&P 500 הייתה 0.17, כ-17% בקורלציה חיובית. ב-29 באוגוסט 2022, מטריצת המתאם הייתה 0.84, כ-84% בקורלציה חיובית.
מטבעות קריפטוגרפיים אחרים מציגים דרגות שונות של מתאם ל-S&P 500. ביטקויןמטריצת המתאם של 0.64. סולאנה 0.48. דוג'ה, 0.42. אבל Ethereum מראה מתאם גבוה במיוחד.
במידה מסוימת, ETH ו-S&P 500 תמיד היו בקורלציה, מכיוון שהמחיר של ETH תמיד הגיב לאותם תנאי שוק רחבים יותר שמניעים את S&P 500. חורף קריפטו 2017-2018 מתאם גס עם ירידה כוללת בתנאים הכלכליים בארה"ב (נמדדת על ידי מדד מנהלי הרכש, או "PMI").
במהלך הזמן הזה, המחיר של הביטקוין ירד כ- 80% והמחיר של אתר ירד כ- 90%. אבל באותה תקופה, ה-S&P 500 למעשה עלה מעט. לכן, ETH ו-S&P 500 לא תמיד החזיקו ידיים במהלך עליות ומורדות.
האמת היא שהמתאם בין ETH ל-S&P 500 קצת מבולגן. לפעמים הם בקורלציה גבוהה. ובפעמים אחרות הם לא. עם זאת, מה שנראה ברור הוא שהמתאם שלהם נעשה עקבי יותר עם הזמן.
הנה גרף של מטריצת המתאם של ETH-S&P 500 לשנת 2018 - גבשושית.
הנה אותו גרף לשנת 2020 - חלק יותר.
והנה אותו גרף לשנת 2022 - החלק ביותר.
אז מה קורה כאן? למה ה-S&P 500, מדד מניות בן 65, ו-ETH, בלוקצ'יין מטופש שנוצר על ידי חנון מחשבים בן 20 ומשהו שמעדיף פיג'מה סגולה שקיות חתולים, נראה שאתה מתאהב אחד בשני?
זו כנראה אותה סיבה מדוע ל-Ethereum ול-FTSE יש מטריצת מתאם של 0.74. ולמה ל-Bticoin ול-S&P 500 יש מטריצת מתאם של 0.64. התשובה הקצרה? כסף מוסדי.
היסטוריה קצרה של השקעות מוסדיות ב-ETH
S&P 500 הוא מדד מניות המורכב מכמה מהתאגידים הגדולים באמריקה. עושי השוק שמניעים את מחירי המניות הללו הם בנקי השקעות מסורתיים גדולים כמו JP Morgan ומורגן סטנלי.
כאשר Ethereum הושק ב-2015, הבנקים הללו לא היו מעוניינים במיוחד לבצע בו השקעות גדולות. אז, רובם עדיין ניסו להחליט אם להשקיע בביטקוין. למעשה, השקעות קריפטו מוסדיות לא התחילו ברצינות עד 2018, ולא ממש המריאו עד 2020.
בשנה שלאחר מכן, 2021, המשקיעים המוסדיים החלו לקחת א עניין רציני באת'ריום. אבל עם הכסף המוסדי באה חשיבה מוסדית. לפיכך, אותם מוחות שמניעים את המחיר של S&P 500 מניעים כעת גם את מחיר ה-ETH - לטוב ולרע.
הקרוב מיזוג אתריום מציג מבחן מרתק למצב החדש הזה.
בנקאים והמיזוג
המיזוג, שצפוי בסביבות ה-15 בספטמבר 2022, הוא שדרוג טכני ל-Ethereum blockchain שיעשה:
- העבר את הרשת ממנגנון קונצנזוס של הוכחת עבודה להוכחת סיכון
- הפוך את הרשת לחסכונית יותר באנרגיה במעל 99%.
- צמצם את ההיצע הכולל של ETH
- הכן את הרשת לסדרה של שדרוגים הבאים
Vitalik Buterin, היוצר של Ethereum, הוא נרגש. רוב תומכי Ethereum הם שורי. ובמהלך המחצית הראשונה של אוגוסט, נראה היה שהשוק הסכים כשמחיר ה-ETH עלה בהתמדה. אבל האם המיזוג הוביל את המחיר, או ש-ETH נסחב על ידי כמה שבועות של סנטימנט חיובי בשוק רחב יותר?
קשה להוכיח, כמובן - זכרו, מתאם אינו מוכיח סיבתיות.
אבל ראוי לציין שלאחר שיו"ר הפדרל ריזרב האמריקני ג'רום פאוול סימן העלאות ריבית חדשות ב-26 באוגוסט, מדד ה-S&P 500 ירד. ETH נפלה עם זה.
כעת, האם המשקיעים המוסדיים של ETH יודעים ו/או דואגים ו/או מבינים את המיזוג? הוכחת הימור? טוקונומיקה דפלציונית? ואם מסתכלים מעבר למיזוג, האם הם יודעים על הסיבוב הבא של Ethereum שדרוגים – הזינוק, הגבול, הטיהור וההתפרצות?
קריפטו אינו אי
הוויכוחים והציפיות סביב המיזוג של Ethereum נמצאים בשיא של כל הזמנים בעולם הקריפטו. קנה מידה, מחיר, יעילות, עמלות, אתה שם את זה: דיוני קריפטו מפורטים נמשכים מסביב לשעון - בעיקר מנקודת התצפית של הקריפטו עצמו. אבל המתאם ההולך וגובר של ETH עם S&P 500 אמור לשמש תזכורת לכך שהקריפטו אינו אי - למרות כל המוזרויות שלו, הוא נותר חלק מאוד מיבשת המאקרו.
מקור: https://www.okx.com/academy/en/is-ether-in-love-with-the-sp-500