האם מישהו באמת משתמש בזה?

כביכול, מימון מבוזר הוא הגורם המתאים והמשבש את מערכת הבנקאות המסורתית. מי משתמש בזה? האם אתה?

ייתכן שמשקיעי קריפטו קונים את המטבעות של שחקני DeFi הגדולים. אבל שאל אותם אם הם אי פעם השתמשו בזה כדי ללוות או לשלוח כסף למישהו, וסביר להניח שהם יגידו לא.

פלטפורמות DeFi רבות נוצרו כדי להלוות מטבעות יציבים בגיבוי פיאט. כהשקעות, הם סבלו מחורף הקריפטו. יַצרָןMKR
התחיל את השנה ב-$2,355 וכעת הוא 704$. Aave התחילה עד 2022 במחיר של 258 דולר. עכשיו זה 85 דולר.

מערכת האקולוגית העולמית של DeFi הגיעה לשיא של 183 $ מיליארד בנובמבר 2021, אז זה לא נפילה של מגזר בתחום המטבעות הקריפטו/בלוקצ'יין. מה שבטוח, חובבי קריפטו הארדקור מאמינים ש-DeFi תהפוך את הכספים המסורתיים למיושנים בעולם המאוד סגור שלהם, לפחות עבורם.

המציאות היא שרוב האנשים מעולם לא שמעו או השתמשו ב-DeFi. המשקיעים הם הבעלים של האסימונים, אך אינם משתמשים בשירות. כל המרואיינים לכתבה זו מסכימים ש-DeFi חסרה נגישות, יש לו חווית משתמש ירודה ולעתים קרובות מגיע עם עמלות גז גבוהות (חשבו על זה כעל חיוב עסקה). זה, יחד עם עקומת הלמידה עצמה, אומר שמשתמשים פוטנציאליים רבים שאוהבים מטבעות קריפטוגרפיים מתרחקים משירותי DeFi.

יותר חשוב, מה כל כך נהדר בלשלח למישהו כוכבXLM
לומן דרך בלוקצ'יין משלה במקום דולרים דרך ווסטרן יוניוןWU
(מה שמאפשר העברות ביטקוין)?

ובכן, אלה העמלות, כמובן. שליחת Lumens זולה יותר. ואז אם אתה רוצה דולרים, אתה צריך להעביר את זה לדולרים, ולעתים קרובות יש שם עמלה. אנשים ישתמשו במותגים שהם מכירים כדי להעביר כסף אחד לשני. אם Venmo ו-CashApp מאפשרות העברות ביטקוין, מי צריך מטבעות Maker בחיים האמיתיים? משקיעים יכולים לקבל ריבית עבור המטבעות האלה, וזה בסדר, אבל 10% תשואה על מטבע שאיבד 80% מערכו זה לא כל כך מעניין.

בסך הכל, היכולת לעקוף כסף שהונפק ממשלתי נשמע כמו רעיון טוב. במיוחד בעולם שבו המטבע הניתן לתכנות נדון בבנקים מרכזיים ביצירת מטבעות דיגיטליים של בנק מרכזי (CBDC). הוספת ביקורת פוליטית לתמהיל והיכולת להסתתר מ"הסמכויות שיש" מי יכול לסגור את חשבון הבנק שלך נשמע אטרקטיבי מדי. כולם בעולם הקריפטו רוצים ש-DeFi יעבוד. כל מי שהיה לו עם כוח פוליטי ריכוזי צריך גם לרצות שזה יעבוד. ל-DeFi יש את הרוח בגב, כרעיון.

מה יידרש כדי להפוך את הרעיון לאימוץ?

"הגל הראשון של פתרונות DeFi יצר את הבסיס לעידן חדש של פיננסים. הדור השני מתבסס על כך, לומד מהאתגרים שנתקל בהם ומשפר את הפונקציונליות של פרוטוקולים מהדור הראשון ומרחיב את טווח ההגעה למוסדות מסורתיים", אומר Rachid Ajaja, מייסד ומנכ"ל AllianceBlock בהולנד.

Ajaja אומר שכמה אתגרי ליבה צריכים להיות מטופלים בעולם DeFi. מפתחים צריכים לבנות תשתית טובה יותר כדי להקל על בניית תוכניות; משתתפי שוק זקוקים לסטנדרטים טובים יותר בתעשייה, כגון יישום הכרת חוקי הלקוח שלך; ו"ניהול זהויות" מבלי להתפשר על עקרונות הליבה של ביזור.

"DeFi הוא מסובך מטבעו", אומר אג'ג'ה. "התמודדות עם אתגרים אלו תפחית את חסמי הכניסה".

זה אולי אות אחד לאימוץ כמעט המוני, אבל גם כאשר ממשלת קנדה חסמה העברות ביטקוין לקבוצות אקטיביסטיות הקשורות למחאת נהגי משאיות בקנדה השנה, אף אחד לא קפץ לפתע על עגלת הביטקוין.

הפעולה הזו הראתה שהממשלה יכולה לסגור את הקריפטו. אם כבר, זה הפך את DeFi למעניין. אבל אף אחד לא יודע על Maker DAO או Aave מחוץ לקהילת המשקיעים. ולכן DeFi נותרה השקעה ספקולטיבית ולא דרך להימנע מג'סטין טרודו מסגירת גישה לכסף שלך.

DeFi ופיננסים מרכזיים: האם הם 'יתמזגו'?

כמו כל השקעות קריפטו, DeFi מיועד ל"זמן מה בעתיד". אם היינו יודעים מתי ואיזה אסימון ירוויח מזה (כדי להפוך ל-Citibank of DeFi), כולנו היינו נערמים לזה בתור משקיעים.

"ה'מתי' תלוי תוך כמה מהר מתרחשת הרגולציה", אומר ג'ון פטריק מולין, מייסד משותף ומנכ"ל משותף של SOMA.finance, פלטפורמת חליפין מבוזרת מרובת נכסים תואמת SEC. "ההמונים נוטים לאמץ מוצרים חדשים כשהם רואים שהם מגובים על ידי ארגונים לגיטימיים", הוא אומר. "אני חושב שהפיננסים הריכוזיים וחברות הפיננסים המבוזרות החדשות יצטרכו לעבוד יחד כדי להביא את הטוב משני העולמות - אתה מקבל חופש פיננסי מ-DeFi, ואתה מקבל את תחושת הביטחון מפיננסים ריכוזיים."

DeFi עשוי להפוך לשם דבר כאשר חברות המימון הריכוזיות הגדולות והידועות (או CeFi בעגה הקריפטו) משלבות ידיים. CeFi הוא גם קריפטו. Coinbase היא חברת CeFi. בעלי חשבון יכולים להרוויח ריבית על חיסכון ב-Coinbase, ללוות כסף במטבע קריפטוגרפי ולבזבז באמצעות כרטיס חיוב המקושר ליתרה שלך ב-Coinbase. מימון מבוזר דומה: אתה יכול לעשות את רוב הדברים שבהם תומכים בנקים מסורתיים וחברות CeFi - להרוויח ריבית, להלוות, לסחור בנכסים ועוד. זוהי גם הלוואות גלובליות, עמית לעמית.

"CeFi נלחץ משני הצדדים. מצד אחד, הם נכנסים לשוק שבו המשתמשים רגילים לעמלות אפס, העברות עמית לעמית וחווית משמורת עצמית", אומר קווין לפסו, מייסד Infinity Exchange, פרוטוקול הלוואות מוסדיים עבור Web3 המבוסס על של לונדון. "מצד שני, הם מתמודדים עם ממשלות (עם ה-CBDC שלהם) ותאגידים שרוצים גישה ישירה לשוקי ההון. זה קריטי ש-CeFi תשקיע ב-DeFi, ותעודד רגולציה להישאר רלוונטית ולאמת את המשך קיומם".

אז ה"מיזוג" יהיה הכלאה של פלטפורמות הלוואות קריפטו DeFi ו-CeFi. והחברה שתעשה זאת עם DeFi תהיה כנראה החברה שהופכת את DeFi לקו מוצרים ממותגים שהוא חלק משחקן גדול יותר - בין אם זה Coinbase או Crypto.com.

"DeFi ו-CeFi משלימים מטבעם ומציעים שירותים פיננסיים מובחנים ומוצרים הפותרים צרכים שונים", אומר לוקאס הואנג, מייסד שותף של פרוטוקול ההלוואות DeFi Aurigami בדובאי.

בתחילת הקיץ, Aurigami סגרה סבב השקעה של 9.5 מיליון דולר בהובלת משותפת של Dragonfly Capital ו-Polychain Capital, בהשתתפות חברות קריפטו בולטות אחרות, כולל Coinbase Ventures.

"אני חושב שהחידה העומדת בפני DeFi כשהיא שואפת לאימוץ המוני היא איך היא צריכה להגיב להגברת תשומת הלב הרגולטורית תוך שמירה על משמורת עצמית ופרטיות", אומר הואנג. "מה שבטוח הוא שהנוף והחוויה של DeFi בעוד שנים יהיו שונים באופן קיצוני מהמקום בו הם נמצאים היום. אנחנו בונים. אנחנו לומדים תוך כדי".

DeFi: זה קשה מדי. פשוט תהמרו על האסימונים

למרות מסלול השוק, המשקיעים עדיין אוהבים קריפטו.

בלקרוקBLK
להקים קרן מטבעות קריפטוגרפיים עבור לקוחותיה בעלי הון גבוה. משקיעים מקצועיים כאלה ירצו להשקיע בפלטפורמות טובות עם הבטחה. אנחנו נגלה מי אלה בזמן, או שחברות ההשקעות הללו יזרקו את DeFi מאחריות הנאמנות שלהן.

DeFi צריך לייצר, במילים אחרות, ולא רק להיות מקום שמשקיעים יכולים להחנות קצת הון ולהניב תשואה. זה צריך לענות על השאלה - למה שארצה ללוות במטבע הזה או להלוות למישהו בו? למה שארצה להעביר כסף למישהו בטימבוקטו בפלטפורמה הזו, באסימון שלו, במקום דרך העברה בנקאית, ישר לבנק איתו משתמש הקצה עבד במשך שנים?

בין הספקות, DeFi מוצאת את המשתמשים שלה.

"ליותר אנשים יש גישה טובה יותר לטכנולוגיה הזו, וחסמי הכניסה תמיד יורדים. זה נעשה לאט, צעד אחר צעד", אומר מארק סמארגו, מנכ"ל Fuse, רשת תשלומים ניידים של DeFi. "קודם כל הטכנולוגיה סקסית וחדשנית, ואז כולם משתמשים בה ואז זה נהיה משעמם".

עבור צרכנים מסורתיים של מוצרים פיננסיים, DeFi הוא מסובך מדי. לדבר עם חובב קריפטו על זה - כנראה - די משעמם אלא אם כן אתה באותו דעה. אחרת, רק משקיעים בסיכון גבוה רוצים לשמוע על זה.

DeFi עדיין בשלב ההפעלה שלה.

"כל שכבה של ערימת הטכנולוגיה ב-DeFi צריכה להיות טובה יותר באופן קיצוני לפני שהאימוץ ההמוני מתחיל. חווית המשתמש צריכה להיות הרבה יותר אינטואיטיבית", אומר אדם סימונס, מנהל אסטרטגיה ראשי ב-RDX Works Limited, פרוטוקול פיננסי מבוזר המספק גישה, נזילות ותכנות לכל נכס קריפטו ברחבי העולם.

זה גם צריך להיות ידידותי למשתמש. לרוב ה-DeFi כיום ניתן לגשת דרך ארנקים שהם לרוב הרחבות לדפדפן, ומאובטחים על ידי מחרוזת ארוכה של מילים, הנקראת ביטוי זרעים (שאנשים חייבים לזכור; זו סיסמה לסטרואידים).

"השלב הבא הוא צורך בחוויות מפתח טובות באופן קיצוני", אומר סימונס. "DeFi גדלה פי 200 במונחים דולריים בשנתיים האחרונות, ובכל זאת מספר המפתחים רק הוכפל לכ-18,000. מפתחים מנוסים בחלל מחזיקים בכמה מהמשכורות הגבוהות ביותר בטכנולוגיה, אבל בגלל שפת תכנות ומגבלות טכנולוגיות בסיסיות, מיליארדי דולרים הולכים לאיבוד לפריצות או ניצולים מדי שנה. כדי ש-DeFi ישגשג, אנחנו צריכים לספק את הכלים המתאימים כדי לגרום ליותר מ-24 מיליון המפתחים ברחבי העולם לבנות יישומי DeFi חזקים ומאובטחים במהירות."

לבסוף, כדי לתמוך באימוץ המיינסטרים, Defi צריכה להיות בנויה על רשת שיכולה להתאים למיליוני עסקאות בשנייה. DeFi ב-Ethereum אינו מתקרב לזה.

"גל ה-DeFi שראינו בשנים 2020-2021, וממשיך עד עכשיו, ממש לא נבנה לאימוץ קמעונאי המוני", אומר רן האמר, סמנכ"ל פיתוח עסקי ב-Orbs, חברת תשתיות בלוקצ'יין שבסיסה מתל אביב.

"הרבה מפלטפורמות ה-DeFi הן מאוד נישתיות. ככל שמערכות DeFi הופכות ידידותיות יותר למשתמש ומחוברות יותר לפרודוקטיביות כלכלית אמיתית, תהיה חפיפה מסוימת עם CeFi", חושב האמר. "החלקים המתקדמים יותר של Ceci יתחילו לנצל כמה מפריצות הדרך הטכניות של DeFi, וחלקים של Defi יתממשק יותר עם הקמעונאות והמערכת הרגילה. תמיד יהיו DeFi ילידים שעושים את שלהם ואנשים רבים יישארו בתוך המערכת הקונבנציונלית בכל מקרה".

*כותב מאמר זה הוא משקיע בלומנס Stellar ובביטקוין.