האם אמריקה היא כלכלה במשרה חלקית? חצי מיליון תפקידים במשרה מלאה נעלמו מאז מאי 2022

האבטלה בארה"ב ירדה חזרה לשפל של חמישה עשורים של 3.5%. זה האחרון ממצב התעסוקה של הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה (BLS). לדווח שוחרר ביום שישי.

למרות העלייה בתעריף הקרנות הפדרליות לאורך 2022, נראה שמספרי המשרות הולכים וחוזר חלילה, כאשר הדיווח של ה-BLS מראה עלייה של 223,000 במשכורות החוץ-חקלאיות (NFP) לחודש דצמבר.

האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק?

הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.

זה היה הרבה מעל הערכות קונצנזוס של 200,000, אך התמתן מנתוני נובמבר הראשוניים של 263,000.

האם אלו חדשות טובות? חדשות טובות? יותר כמו חדשות לא שלמות.

מה נאמר בדו"ח?

יצירת המשרות הממוצעת לחודש לשנת 2022 הייתה 375,000, לעומת בין 150,000-200,000 לפני הסגר.

העלייה החדה ביצירת מקומות עבודה בשנתיים האחרונות באה בעקבות הפיטורים ההמוניים וההתפטרות הגדולה שהתרחשו על רקע ההתפרצויות הוויראליות.

בחודש דצמבר נרשמה עלייה במשרות בעיקר בתחום הפנאי והאירוח (67,000), בריאות (55,000), בנייה (28,000) וסיוע סוציאלי (20,000).

למרות שעדיין מעל המגמה שלפני המגפה, מספר המשרות החודשי מתייצב בבירור במגמת ירידה במהלך החודשים האחרונים.

באופן מכריע, הרווחים הממוצעים לשעה המשיכו לעלות, ועלו ב-0.3% בדצמבר, ועלייה של 4.6% במהלך השנה.

הרווח השעתי הממוצע השנתי והחודשי התמתן מ-4.8% ו-0.4% בנובמבר, בהתאמה.

למרות שהתרחשה גידול בשכר, זה הרבה מתחת למדד המחירים לצרכן (שאפשר לקרוא עליו כאן), וכתוצאה מכך אובדן כוח ההשתכרות.

ככל שגידול השכר ממשיך להתמתן, סקרים מצביעים על כך שהציפיות להוצאות הצרכנים הולכות ופוחתות (פרשנות עליה זמינה כאן).

מידות תאומות

דוח מצב התעסוקה של BLS מפרסם שני אינדיקטורים שונים - רמת תעסוקה ושכר חוץ (משרות), שכל אחד מהם מגיע מסקרים נפרדים - סקר משקי הבית וסקר הממסד, בהתאמה.

שני המדדים אינם מרמזים על אותו דבר.

באופן גס, תעסוקה מתייחסת לאנשים (16 ומעלה) שעבדו שעה או יותר במהלך השבוע שבו נערך הסקר. זה יכול להיות בארגון מקצועי, בחברה משלהם או בחווה.

במקרה של מפעל משפחתי, נכללים גם עובדים ללא שכר אם הם עובדים יותר מ-15 שעות במהלך השבוע.

העסקה כוללת גם עובדים שנעדרו באופן זמני מהעבודה במגוון תרחישים כולל חופשה, מחלה, בעיות אישיות ושלל סיבות אחרות.

נקודת המפתח היא שבזמן קביעת מספר ההעסקה, כל עובד נספר פעם אחת בלבד, גם אם הוא עובד במספר משרות.

מצד שני, משכורות חוץ-חקלאיות שנלקחו מסקר הממסד סופרות באופן תיאורטי את כל העובדים בארה"ב המוציאים את עובדי החווה וכמה קטגוריות אחרות כמו בעלים, עובדים במשק בית פרטי ומתנדבים ללא שכר.

עם זאת, מספר זה חשוף לספירה כפולה, במיוחד אם עובדים מועסקים במספר משרות בו-זמנית.

רמת התעסוקה עשויה גם להיות מועדת לספירת יתר או להסוות תת-תעסוקה, בהתחשב בכך שבמקרים רבים המשיבים צריכים לעבוד רק שעה אחת כדי להתאים.

קטל במשרה מלאה

סך אוכלוסיית המועסקים של ארצות הברית בדצמבר 2022 נמדדה ב-159,244,000.

סך התעסוקה עלה ב-717,000 מאז נובמבר 2022, אז הוא הוצמד ל-158,527,000.

זה נשמע די מרשים עד שנבין שהחוזק המספרי של עובדים במשרה חלקית גדל ב-592,000, או כמעט 83% מ-717,000 אלה.

מתוך עובדים במשרה חלקית אלה, 190,000 הם אלה שפנויים לעבודה במשרה מלאה אך נאלצו להסתפק בלוח זמנים חלקי.

402,000 עובדים עשו זאת בשל בעיות טיפול בילדים, משפחה או חובות אישיות, או הצטרפות לבית ספר או הכשרה, בין היתר.

אולי חשוב מכך, התעסוקה במשרה מלאה המשיכה לרדת בארה"ב, לאחר שירדה משיא השנה של 132,743,000 במאי, ל-132,299,000 בדו"ח האחרון.

המשמעות היא ש-444,000 משרות במשרה מלאה נעלמו בארה"ב במהלך 7 החודשים האחרונים, בניגוד לרעיון שדיווחי המשרות האחרונים היו עמידים ללא הרף מול הידוק חסר תקדים.

תפקידים במשרה מלאה נותרו כמעט ללא שינוי בדצמבר, לאחר ירידה של 1,000.

עם זאת, מאז מאי, רמת התעסוקה הכוללת אורז ב-945,000, למרות שכפי שצוין, תפקידים במשרה מלאה נמחקו.

זה מרמז שמספר הולך וגדל של אנשים משוחררים מעבודה במשרה מלאה, נכנסים למשרה חלקית, או אפילו מקבלים עבודה נוספת כדי לפרנס את עצמם ואת משפחותיהם על רקע עליית עלויות המחיה.

זה מצביע על כך שכותרות התעסוקה החזקות שאנו רואים הן בעיקר פונקציה של קליטת עובדים במשרה חלקית, בעוד תפקידים במשרה מלאה יוצאים מהשוק.

אולי בהיותם מודאגים מהסיכויים הכלכליים העתידיים, לחברות ועסקים נוח יותר להעסיק עובדים חלקיים ממה שחשבו בעבר.

מייק שדלוק, בלוגר כלכלי ידוע ויועץ השקעות רשום, היה אחד התומכים החזקים ברעיון ששוק העבודה היה חלש, לפי,

זו לא צמיחה חזקה בתעסוקה... הפרטים הפנימיים חלשים כבר 9 חודשים...

המספרים האחרונים ראו גם תיקונים שהפחיתו את עליית התעסוקה באוקטובר ונובמבר בסך כולל של 28,000.

יתרה מכך, שעות העבודה הממוצעות ירדו ב-0.1 שעות במהלך שבוע, מה שמצביע על חולשה נוספת.

שדלוק הוסיף,

זהו החודש השני ברציפות של ירידה בשעות העבודה. עשירית השעה אולי לא נשמעת הרבה אבל תכפילו אותה ב-159,244,000 עובדים ומדובר ב-15,924,400 שעות פחות עבודה.

U-3 מול U-6

ממשלת ארה"ב מחשבת מספר מדדים של אבטלה.

הפופולרי ביותר הוא U-3 וכפי שנאמר, הוא בשפל היסטורי של 3.5%.

בעוד ששיעור האבטלה נמוך מ-4% מאז פברואר 2022, מספר המובטלים ירד ב-278,000, ל-5,722,000 בסך הכל בדצמבר.

ה-U-6 לעומת זאת מופעל לעתים רחוקות, ובכל זאת, הוא נותן תמונה הרבה יותר מדויקת של שוק העבודה.

זה כולל מובטלים כמו ב-U-3, אבל גם תת-עובדים, כאלה שחזרו ללימודים או איבדו עבודה עקב מוגבלות.

נכון לעכשיו, U-6 עומד על 6.5%, כמעט כפול U-3, ומסמן על דרגת מצוקה הרבה יותר גבוהה בשוק העבודה ממה שהכירו בדרך כלל.

למרות ששני המדדים נמצאים בשפל היסטורי, אז אנחנו זוכרים את היקף היציאות מכוח העבודה בשנים האחרונות.

מאז המגיפה חלה יציאה של עובדים מכוח העבודה בגלל גורמים כמו פרישה, בריאות דאגות, תשואות תיקים חזקות ב- שווקים פיננסיים ושיעור עולה של עובדים מיואשים.

מגמה זו מהווה מקור לעיוות של שיעורי האבטלה וגורמת להם להיראות טובים יותר ממה שהם בפועל.

בפד האחרון דקות, חברי FOMC הכירו שמדדים מסוימים של תעסוקה מלבד U3 הצביעו על כך ששוק העבודה עשוי להיות לא חזק כפי שמתואר על ידי מספרי כותרות.

Outlook

קובעי המדיניות של הפד הכירו בכך ששיקום יציבות המחירים באופן בר-קיימא עשוי להיות לא בר השגה בקלות כפי שחשבו קודם לכן, וציין כי,

... הסיכונים לתחזית האינפלציה מוטה כלפי מעלה.

זה רק הוסיף שמן למדורה, כאשר משתתפים בשוק כבר מפקפקים בנחישותו של המוסד לשמור על מסלול התעריפים המוצהר שלו.

לאור החולשה המתמשכת במצב התעסוקה, שלא לדבר על השקיעה דיור שוק (שאפשר לקרוא עליו כאן), הנסיגה בפעילות הייצור ואפקט "הפיגור הדחוס" (מאמר עליו זמין כאן on Invezz), הכלכלה מוכנה לצלול לזמנים קשים עוד יותר.

עסקים קטנים כבר סובלים קשות תחת משקלם של תעריפים גבוהים יותר והיו עדים למספר רב של סגירות.

למרות שהפד קרא לגמישות ואופציונליות רבה יותר להתקדם, המוסד נמצא כעת בטריטוריה מעורפלת, אם כי לא לגמרי במפתיע.

הסבירות שהיא תתנגד לדחף לשחרר את המדיניות המוניטרית נמוכה יחסית.

בטווח הארוך, העלייה במספר הגמלאים יוביל גם ליותר לחץ על השכר, מה שכנראה אומר שהאינפלציה עדיין לא הסתיימה איתנו.