האם מיתון צפוי כשלכולם יש עבודה?

בעוד שכלכלנים מסתכלים על הסיכויים למיתון, נרטיב מתחרה מצביע על כך שהזמן הזה עשוי להיות שונה.

אלו מאיתנו העוסקים בחיזוי תנאים כלכליים יודעים כמה מסובך הוא מנסה לחזות את העתיד. עבור קמעונאים העומדים בפני החלטות רכישה ארוכות טווח, יהיה קשה לדמיין שזה יהיה מורט עצבים יותר ממה שהוא עכשיו. בעוד שכלכלנים מובילים מסתכלים על דברים כמו עקומות תשואות הפוכות שקודמות היסטורית למגמות כלכליות, יש נרטיב מתחרה שמרמז שהזמן הזה עשוי להיות שונה.

הדיכוטומיה הזו הוצגה השבוע בפדרל ריזרב, שם ערך היו"ר ג'רום פאוול מסיבת עיתונאים וציין את מה שנראה לי כנתון יוצא דופן. למרות תעסוקה שאינה חקלאית בשיא של כ-154 מיליון אנשים, עדיין יש "ארבעה מיליון פחות אנשים זמינים לעבוד ממה שיש להם ביקוש".

ארה"ב, הוא אמר, נמצאת בתעסוקה מקסימלית או מעליה, ו(מלבד מגזר הטכנולוגיה) "חברות נרתעות מאוד לפטר אנשים כי היה קשה מאוד להעסיק אותם". זה לא נשמע כמו שוק עבודה שבו הרבה אנשים יצטרכו להיות מחוסרי עבודה.

יתר על כן, פאוול אמר כי הפד אינו רואה מתפתחת ספירלת שכר-מחיר שתזין את האינפלציה. "השכר פשוט נע הצידה ברמה גבוהה, הן ECI (מדד עלות העובדים) והן הרווח הממוצע לשעה."

באותו יום, ה- מכון לודוויג, צוות חשיבה כלכלי ללא מטרות רווח, דיווח כי עובדים אמריקאים "ראו עלייה במספר המשרות בשכר מחיה לנובמבר".

כדי להיות הוגן כלפי מגדלי הדין, מגמות בסטטיסטיקה כמו ה מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן (בנקודת שפל), וסך התעסוקה הגבוה חפף היסטורית או קדמו למיתון. אבל יש שינויים עמוקים שמתפתחים בכלכלה, מה שמרמז שהזמן הזה שונה.

לפני שנה בערך, עם שרשראות אספקה ​​מגובות והביקוש למסחר אלקטרוני גואה, חברות כמו אמזון יצאו למסע בניית מחסנים. בספטמבר הקרוב, כך דיווחה בלומברג שבארה"ב לבדה, אמזון סוגרת או הורגת 42 מתקנים ומעכבת עוד 21 כשנראה שתנופת המסחר האלקטרוני השתטחה.

במקום מחסנים, חברות בונות מפעלים, מקור פוטנציאלי למשרות מתמשכות בשכר מחיה. זיכוי למגיפה ולבעיות שרשרת האספקה ​​למגמה הולכת וגוברת של מקורות על-shore ו-reshore. דיווח אחרון ב SiteSelection.com, שירות חדשות בתחום הנדל"ן המסחרי, מנה מספר פרויקטים מרכזיים בביצוע וכמה סטטיסטיקות מבטיחות:

• בנייה תעשייתית חדשה הגיעה לשיא ב-2022.
• הונדה, מיקרון טכנולוגיה, סמסונג, ספקית השבבים מטאיוואן של אפל ואחרות הודיעו על תוכניות להשקיע קרוב ל-100 מיליארד דולר במפעלי ייצור חדשים בארה"ב.
• אחרון מחקר מקינזי הגיע למסקנה כי "העולם יראה גל של פעם בחיים של הוצאות הון על נכסים פיזיים מעכשיו ל-2027... בהיקף של כ-130 טריליון דולר."
• יום לפני דבריו של היו"ר פאוול, יונייטד איירליינס הודיעה על תוכניות לרכוש עד 200 מטוסי בואינג חדשים, השקעה של יותר מ-30 מיליארד דולר. חברות התעופה ידועות כרגישות למיתון. מה בואינג יודעת שייתכן שחסרים ניצי המיתון?

סופרי השעועית עשויים להיות צודקים בסופו של דבר. מיתון עשוי להיות בקלפים. אבל כשאני מסתכל על הכלכלה מרמת המגפיים-על-הקרקע (או הצרכן הממוצע), הייתי מהסס להמר על זה שהוא עמוק.