משקיעים הזרימו החודש כמעט 16 מיליארד דולר לקרנות אג"ח קונצרניות בארה"ב, מה שמדגיש כיצד סימנים להפחתת האינפלציה סייעו להאיר את הסנטימנט לאחר מכירה אכזרית ברוב שנת 2022.
קרנות המחזיקות באג"ח בדירוג גבוה גרפו 8.6 מיליארד דולר מכספי לקוחות חדשים בחודש עד ה-23 בנובמבר, בעוד אלו שהתמקדו בחוב מדורג מסוכן יותר רשמו תזרים נטו של 7.1 מיליארד דולר. הנתון המשולב אמור להיות התזרים החודשי הגבוה ביותר מאז יולי 2020 אם המגמה תימשך בשבוע האחרון של נובמבר, לפי ספקית הנתונים EPFR.
גל ההזרמות לקרנות אשראי מגיע כאשר השווקים בוול סטריט ערכו עלייה לשנה המאוחרת, לאחר שנתונים שפורסמו מוקדם יותר בנובמבר הראו שקצב צמיחת המחירים לצרכן החל להירגע, מה שמעורר תקווה שהפדרל ריזרב עשוי להאט בקרוב את הקצב האגרסיבי שלו. עולה.
כמעט 5 מיליארד דולר זרמו לקרנות אג"ח קונצרניות בארה"ב לפני פרסום דוח מדד המחירים לצרכן ב-10 בנובמבר, אך 10.9 מיליארד דולר נוספים הועברו לכלי הרכב בשבועיים שלאחר מכן, כך עולה מנתוני EPFR. גם איגרות החוב הקונצרניות עלו בעקבות דו"ח האינפלציה, כאשר מדד Ice Data Services עוקב אחר חובות בדרגה גבוהה בעלייה של 4.6%, ומצמצם את הנפילה ב-2022 לכ-15%.
חברות רבות ניצלו כסף זול במהלך מעמקי הגירויים של המגיפה כדי למחזר ולהנפיק חובות חדשים. עם זאת, הפד הוביל מאז את האשמה על הידוק המדיניות המוניטרית לבלימת האינפלציה - הורדת הריבית בארה"ב מקרוב לאפס לטווח יעד של 3.75 עד 4 אחוזים. בתורו, התגברו החששות מכך שהבנק המרכזי ועמיתיו יסובבו את הברגים למיתון, ויפגעו בהוצאות הצרכנים בדיוק כשעסקים מתמודדים עם עלויות אשראי גבוהות בהרבה.
דו"ח מדד המחירים לצרכן, שהראה שהקצב השנתי של המנופח התקרר ל-7.7 אחוזים באוקטובר משיא של 9.1 אחוזים ביוני, עזר לספק לפחות שביב של תקווה שעליית הריבית עשויה להתחיל להאט. השווקים מתמחרים הימורים על כך שהריבית בארה"ב תגיע לשיא של 5% ביוני הבא לפני תחילת ירידה, לאחר שנרשמה בעבר עד ל-5.3%.
"אני חושב שהמשקיעים אומרים . . . "השיעורים יורדים ולא עולים, אז אני רוצה להיות במוקדם יותר מאשר במאוחר", אמר מרטי פרידסון, מנהל השקעות ראשי ב-Lehmann Livian Fridson Advisors.
פרידסון אמר שחלק מהמשקיעים עשויים להיות מעוניינים לנעול תשואות גבוהות יותר לאחר שהמכירה של השנה גרמה להם להמריא. התשואה הממוצעת על מדד הקרח של איגרות חוב קונצרניות בדירוג גבוה היא 5.4%, ירידה משיא אוקטובר של יותר מ-6%, אך הרבה מעל ה-2.4% מסוף 2021.
ובכל זאת, נתוני תזרים הקרנות האופטימיים של נובמבר הם טיפה בים של אקזיטים מאג"ח קונצרניות מסוכנות בארה"ב מאז תחילת ינואר. כמעט 52 מיליארד דולר דלפו מקרנות עם תשואה גבוהה עד כה בשנת 2022. בהתבסס על תזרים נטו עבור חובות בדרגה גבוהה, התזרים הכולל עומד על 44 מיליארד דולר בשנה עד היום.
קמרון ברנדט, מנהל מחקר ב-EPFR, הזהיר כי "יש מידה גבוהה למדי של אופטימיות לא רציונלית הנובעת מהמספר עדיין די לא נוח לאינפלציה בארה"ב באוקטובר".
"יש מאגר של משקיעים שמשדכים בסביבה מורעבת תשואות במשך חלקו הטוב יותר של עשור", הוסיף.
Source: https://www.ft.com/cms/s/d8f408fc-0a1e-42cf-b257-779ce3add0e3,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo