המשקיעים זורקים את מניות הבנקים בארה"ב על רקע החששות משווי תיקי האג"ח

המשקיעים מחקו 52.4 מיליארד דולר משווי השוק של ארבעת הבנקים הגדולים בארה"ב בנכסים ביום חמישי על רקע מכירה נרחבת של מניות פיננסיות שאנליסטים קישרו לחששות המשקיעים לגבי שווי תיקי האג"ח של המלווים.

נראה שהמכירה בג'יי.פי מורגן צ'ייס, בנק אוף אמריקה, סיטיגרופ ו-וולס פארגו נוצרה על ידי קשיים בבנק עמק הסיליקון, מלווה קטן וממוקד טכנולוגיה.

בסוף יום רביעי, SVB חשפה שהיא הפסידה כ-1.8 מיליארד דולר בעקבות מכירת תיק ניירות ערך בשווי של 21 מיליארד דולר, שאותו היא הורידה בתגובה לירידה בהפקדות לקוחות. ההפסדים גרמו לבנק להודיע ​​על מכירת מניות כדי לחזק את מצב ההון שלו.

ההפסדים החמורים במכירת ניירות הערך של SVB העבירו את תשומת לב המשקיעים לסיכונים שעלולים להיות אורבים ב- תיקי אג"ח ענקיים מוחזק על ידי אחרים בנקים בארה"ב, שרבים מהם השקיעו זרימה של פיקדונות במהלך מגיפת הקורונה בניירות ערך ארוכי טווח כמו אוצר.

ערכן של אותן אחזקות ירד בצורה חדה במחיר בשנה האחרונה מכיוון שהריבית עלתה במהירות.

מדד KBW Bank ירד ביותר מ-7%, הירידה החדה ביותר שלו מאז יוני 2020, כאשר משקיעים זרקו מניות של בנקים בגלל חשש לזעזוע פיננסי במהלך החודשים הראשונים של מגיפת קוביד-19.

First Republic Bank שבסיסו בסן פרנסיסקו, בנק ללקוחות עשירים וחבר במדד הבנקים, ירד ביותר מ-16%.

אנליסט וולס פארגו מייק מאיו תיאר את המכירה כ"רגע SIVB Moment" של תעשיית הבנקאות, בהתייחסו לטיקר של SVB בנאסד"ק. לדבריו, חולשתו של המלווה המתמקד בטכנולוגיה אינה ממחישה בעיה כלל-מגזרית, אך בכל זאת השפיעה על סנטימנט המשקיעים.

המכירה ביום חמישי הגיעה ימים ספורים לאחר שנתוני ה-Federal Deposit Insurance Corporation, רגולטור בנקאי, הראו כי המלווים בארה"ב עומדים על כ-620 מיליארד דולר של הפסדים לא ממומשים משולבים בתיקי ניירות הערך שלהם.

זה הרבה פחות מההון העצמי הכולל של התעשייה של 2.2 מיליארד דולר בסוף 2022. סך ההפסדים שמומשו בשנה שעברה היו 31 מיליארד דולר.

עם זאת, הפסדי הנייר הגדלים התרחשו במקביל לירידה בפיקדונות בבנקים, שכן החוסכים מחפשים תשואות גבוהות יותר בתקופה שבה הפדרל ריזרב ממשיך להעלות את הריבית.

התרחיש הגרוע ביותר עבור בנקים יהיה שהם עשויים להיאלץ לעקוב אחר SVB על ידי מכירת חלק מניירות הערך שלהם בהפסד כדי לכסות משיכות פיקדונות.

כריסטופר וואלן מ-Whalen Global Advisors אמר שהמהלכים של SVB מיקדו את תשומת הלב בהנפקת תיקי אג"ח והפסדים לא ממומשים. עם זאת, הוא הוסיף כי אם הבנקים אכן יצטרכו לממש את ההפסדים זה לא ישפיע על כושר הפירעון של רוב המלווים.

"לבנקים עם ספרי האוצר הגדולים יש את הבעיה הגדולה ביותר. הם נרדמו. אף אחד לא ציפה לאינפלציה המתמשכת הזו", אמר.

"התעריפים לא עולים היום. אבל הם לא חייבים. כל מה שהם צריכים לעשות הוא להישאר במקומם - הבנקים יצטרכו להכיר בהפסדים עצומים. כולם מסתכלים על ההפסדים האלה ומסמנים אותם לשוק".