המשקיעים נערמים לאג"ח זבל. מה חשוב לדעת לפני הקנייה

המשקיעים הזרימו כסף אג"ח בעלות תשואה גבוהה, שבדרך כלל משלמים יותר ריבית על לקיחת סיכון גדול יותר. אבל השקעות אלה ידועות גם בשם "אג"ח זבל", ומומחים פיננסיים ממליצים לנקוט משנה זהירות לפני שהם נערמים.

לאחר התחלה עגומה של 2022, קרנות אג"ח אמריקאיות עם תשואה גבוהה קיבלו ביולי כ-6.8 מיליארד דולר בכסף נטו, לפי נתוני Morningstar Direct.

בעוד התשואות יש ירד לאחרונה ל-7.29% נכון ל-10 באוגוסט, הריבית עדיין גבוהה מ-4.42% שהתקבלו בתחילת ינואר, לפי מדד התשואה הגבוהה של ICE Bank of America בארה"ב.

עם זאת, לאג"ח זבל יש בדרך כלל סיכון ברירת מחדל גדול יותר מאשר לעמיתיהם בדרגת השקעה, מכיוון שמנפיקים עשויים להיות בעלי סיכוי נמוך יותר לכסות תשלומי ריבית והלוואות עד תאריך הפירעון.

"זו מתכת נוצצת על הקרקע, אבל כל המתכות המבריקות אינן זהב", אמר המתכנן הפיננסי המוסמך צ'רלס סאקס, מנהל השקעות ראשי ב-Kaufman Rossin Wealth במיאמי.

עוד מ האוצר אישי:
טיפים מובילים לחיסכון בקניות לחזרה לבית הספר
עלויות הנסיעות הגדולות ירדו ביולי. איך להבקיע עסקה טובה
האינפלציה גרמה ליותר משליש מהמבוגרים בארה"ב לנצל את חסכונותיהם

בעוד שיש האומרים שסיכון ברירת המחדל מובנה בתשואות הגבוהות יותר של איגרות חוב זבל, סך מזהיר שנכסים אלה עשויים להתנהג יותר כמו מניות בצד השלילי. 

אם משקיע מרגיש חזק לגבי רכישת אג"ח עם תשואה גבוהה, הוא עשוי להציע הקצאה קטנה יותר - 3% עד 5%, למשל. "אל תחשוב על זה כעל קבוצת מזון מרכזית בתיק ההשקעות שלך", הוסיף.

מאז מרץ, הפדרל ריזרב נקט בפעולה אגרסיבית כדי להילחם באינפלציה, כולל 0.75 נקודת האחוז השנייה ברציפות העלאת הריבית ביולי. ואלו העלאות הריבית עשויות להימשך עם האינפלציה השנתית עדיין עומדת על 8.5%.  

בשוליים, עליית שיעורי הריבית עשויה להקשות על כמה מנפיקי אג"ח לכסות את החוב שלהם, במיוחד אלו עם אג"ח מתבגרות שצריכות למחזר, אמר מת'יו גלפנד, CFP ומנהל בכיר של טריקולור קפיטל יועצים בבתהסדה, מרילנד.

"אני חושב שהמשקיעים והמלווים ידרשו ריביות קצת יותר גבוהות כתוצאה מכך", אמר, וציין כי עליית הריבית עשויה להימשך לזמן מה.

בעת הערכת אג"ח עם תשואה גבוהה, יועצים עשויים להשוות את "המרווח" בתעריפי הקופונים בין אג"ח זבל לנכס פחות מסוכן, כגון משרד האוצר האמריקאי. ככלל, ככל שהמרווח רחב יותר, כך האג"ח עם תשואה גבוהה הופכות לאטרקטיביות יותר.

עם אג"ח עם תשואה גבוהה משלם 7.29% החל מ-10 באוגוסט, משקיע עשוי לקבל 72.90 דולר לשנה על איגרת חוב של 1,000 דולר, בעוד שה- 7 שנה האוצר, המציעה כ-2.86%, מספקת 28.60 דולר בשנה עבור אותה איגרת חוב של 1,000 דולר.

בדוגמה זו, פער התשואות הוא בערך 4.43 נקודות אחוז, ומציע מה שנקרא פרמיית הכנסה של $44.30, שהם $72.90 מהאג"ח עם תשואה גבוהה פחות $28.60 מהאוצר.

במהלך 40 השנים האחרונות, המרווח הממוצע בין הנכסים הללו עמד על כ-4.8 נקודות אחוז, לדברי גלפנד, מה שהופך את המרווח המעט יותר מצומצם לפחות אטרקטיבי.

עם זאת, "יש הרבה חלקים נעים בשוק האג"ח עם התשואה הגבוהה", הוסיף.