מניית אינטל מגיעה למחיר הנמוך ביותר מזה יותר משנה, ויש עוד נעל לרדת

המניה הייתה לקראת הרבעון השביעי ברציפות בו היא ירדה למחרת דיווח הרווחים, למרות שאינטל גברה על ציפיות הרווח בכל פעם. הירידה הממוצעת ביום אחד לאחר הרווחים לאחר ששת דוחות הרווחים הקודמים הייתה 9.7%, על פי נתוני FactSet.

בעוד שיצרנית השבבים עלתה בקלות על ההערכות בוול סטריט ברבעון בדו"ח רווחים בסוף יום רביעי, התוצאות הראו ירידה של 7% בהכנסות ממחשוב לקוח, קבוצת המחשבים המסורתיים והיחידה העסקית הגדולה ביותר של אינטל, ל-10.1 מיליארד דולר, שהיה גבוה מוול. ההערכה של סטריט היא 9.59 מיליארד דולר.

עם זאת, תחזית החברה עוררה דאגה, לא רק בגלל שאינטל דיווחה שהרווחים ברבעון הרביעי ירדו ל-55.4% לעומת 60% ברבעון המקביל אשתקד, אלא בגלל סימנים שהתנופה של המחשבים האישיים ממנה נהנתה אינטל מגיעה במהירות לקיצה.

ברבעון הראשון, אינטל חזתה לרווח מתואם ברבעון הראשון של 80 סנט למניה על הכנסות של כ-18.3 מיליארד דולר, בעוד שאנליסטים שנסקרו על ידי FactSet בממוצע ציפו לרווח של 86 סנט למניה על הכנסות של 17.61 מיליארד דולר. החברה מתעכבת במתן הנחיה שנתית עד ליום המשקיע ב-17 בפברואר.

מחוץ לשאלת השוליים היורדים, שנמצאת על הפרק מאז הרבעון שעבר, נראה היה שהאנליסטים מודאגים יותר הפעם מהאופן שבו ירידה צפויה בצמיחת המחשבים האישיים תפגע באינטל כשהיא מנסה לבנות את עצמה מחדש.

האנליסטית של ברנשטיין סטייסי רסגון, בעלת דירוג נמוך ויעד מחיר של 40 דולר, בהערה שכותרתה "פורגטורי", ציינה כי התחזית של אינטל "עלולה להיות חלשה יותר ממה שנראה על פני השטח", מכיוון שהרבעון הראשון מכיל שבוע נוסף בהשוואה ל לפני שנה.

משם, האנליסט התמקד בתיקון תחזית בצמיחת המחשב האישי שמופיע באופק. בשנת 2021, משלוחי PC הגיעו לרמות הגבוהות ביותר שלהם זה כמעט עשור שנדלק על ידי מגיפת COVID-19.

"מעבדי PC [יחידות עיבוד מרכזיות] (שחשבנו שהמשלוח יתר, במיוחד במחשבים ניידים) נכנסים כעת באופן סופי לתיקון, מה שעשוי להפוך את צמיחת היחידות בשנה הבאה למאתגרת גם אם המחשבים האישיים יישארו חזקים, ומסלול מרכז הנתונים מונע על ידי ארגונים בלתי בר קיימא. חוזק (+53% [שנה-על-שנה]) עם 5 רבעונים ברציפות של ירידות בענן (מדאיג)", אמר רסגון.

לקרוא: ייתכן שצ'יפס יימכרו לשנת 2022 הודות למחסור, אבל המשקיעים מודאגים מסיום המסיבה

אנליסט Evercore ISI CJ Muse, בעל דירוג מקוון ויעד מחיר של 55 דולר, אמר כי בעוד הביקוש לשבבים נותר חזק, "ייתכן שחששות השוק סביב בניית מלאי יגיעו לצפייה עבור מעבדי PC".

"אינטל הנחיתה את ההכנסות של מרץ Q לרדת ב-6% [רבעון על פני רבעון] בהובלת ירידות [מחברת] כאשר לקוחות שורפים מלאי CPU מובנה", אמר Muse. "לקוחות הזמינו מעבדים בהתבסס על מגמות ביקוש סופי חזקות ב-CY21, אך לא יכלו לקבל סטים מותאמים בהתחשב באילוצים מתמשכים בתעשייה וכעת הם נאלצים לשרוף את הרכיבים הבנויים יתר על המידה."

"החדשות הרעות, זה בבירור מעלה את הדיון על הדובים סביב כיסים של בניית מלאי", אמר מיוז. "החדשות הטובות, הדינמיקה הזו לא מדברת על ביקוש קצה, אלא רק בעיה חולפת (אם כי INTC כן מצפה שהאילוצים יימשכו עד CY23)."

אנליסט Citi Research, כריסטופר דנלי, בעל דירוג נייטרלי והוריד את יעד המחיר שלו ל-55 דולר מ-58 דולר, אמר כי תיקון המלאי הצפוי של אינטל בשוק הקצה של המחשבים הנייד היה "דגל אדום".

"לפני 2020, יחידות ה-PC ירדו ב-1% בממוצע, בכ-260 מיליון יחידות בשנה", אמר דנלי. "בשל מגמות עבודה/בית ספר מהבית, יחידות ה-PC צמחו ב-14% ל-299 מיליון יחידות ב-2020 וכ-12% ל-335 מיליון ב-2021, הרבה מעל הירידה ההיסטורית הממוצעת של 1%".

"עם זאת, אנו מצפים שהמגמה הזו תחזור לממוצע ב-2H22 ככל שהביקוש למחשבים יבשיל ועם תיקון מלאי לאחר שנתיים רצופות של צמיחה דו ספרתית", אמר דנלי.

האנליסט של Cowen, מת'יו רמזי, בעל דירוג גבוה יותר ויעד מחיר של 60 דולר, כינה את הדו"ח של אינטל "רבעון מסובך", בכך שבעוד שההכנסות נהנו מצמיחת מחשבים אישיים והוצאות עסקיות, ירידת השוליים היוו "מציאות קשה יותר".

"הגודל והמציאות מסתדרים למשקיעים... מה שעשוי בסופו של דבר להיות דבר טוב בעינינו, מכיוון שהוא עשוי לאפשר לסנטימנט לרדת עם תחתית מרווח בקרוב... אם כי המפתח יהיה תכנון נתיב אמין להתאוששות." אמר רמזי.

מתוך 40 האנליסטים שמסקרים את אינטל, ל-10 יש דירוגי קנייה, ל-21 יש דירוגי אחזקות ולתשעה יש דירוגי מכירה, יחד עם יעד מחיר ממוצע של 54.43 דולר, לפי FactSet.