לאינטל יש עוד הרבה מה להוכיח לוול סטריט שנה אחרי שפט גלסינגר חזר הביתה

לקרוא: ייתכן שצ'יפס יימכרו לשנת 2022 הודות למחסור, אבל המשקיעים מודאגים מסיום המסיבה

האנליסטית של ברנשטיין סטייסי רסגון, בעלת דירוג נמוך יותר של אינטל ויעד מחיר של 40 דולר, אמרה שהתצוגה המקדימה שלו לפני שנה שכותרתה "אל תחשוב שזה לא יכול להחמיר", היא "נושא שלכאורה מתנגן בזמן שאנחנו מדברים ."

רסגון לא משך אגרופים, אמר שהוא נשאר שלילי כלפי אינטל "כשהם מפוצצים את המודל שלהם כדי לכפר על 10 שנים של חטא עם ירידת רווחים, עלייה בכדור פורח ותזרים מזומנים חופשי לא קיים אפילו כשהם מתווים מפת דרכים אגרסיבית. עם סיכון, עם יעדי צמיחה מופרכים בטווח הארוך וסיכון PC בטווח הקרוב".

צפו שאותם שולי הרווח היורדים יהיו בראש ובראשונה ביום רביעי, לאחר שגלסינגר אמר לאנליסטים ברבעון שעבר ששולי תת הלחץ יישארו "בנוחות מעל 50%", כאשר היא בונה את היכולת שלה לייצר פרוסות סיליקון. בניכוי עסקי הזיכרון שנמכרו של אינטל, החברה דיווחה על רווחיות גולמית של 57.8% ברבעון השלישי, ותחזית של 53.5% לרבעון הרביעי. לשם השוואה, אינטל דיווחה על מרווחים של 59.4% ברבעון השני, ו-58.4% הן ברבעון הראשון של 2021 והן ברבעון הרביעי של 2020.

עם יצרני פרוסות סיליקון שממהרים לבנות את כושר הייצור שלהם כדי לענות על המחסור העולמי בשבבים שנגרמו כתוצאה מ-COVID, אינטל אמרה באוקטובר שהיא מצפה להוציא 25 עד 28 מיליארד דולר כדי לבנות את הקיבולת שלה ב-2022, לעומת 20 מיליארד דולר ב-2021. אינטל גם הודיעה לאחרונה על תוכניות להוציא יותר מ-20 מיליארד דולר באוהיו כדי להתחיל לבנות את מה שלטענתה יהיה "אחד מאתרי ייצור המוליכים למחצה הגדולים בעולם" בהשקעה כוללת של 100 מיליארד דולר במהלך העשור הבא.

ראה גם: אינטל מאשרת את התוכנית להוציא יותר מ-20 מיליארד דולר לבניית 'מגה-אתר' של שבבים באוהיו

התוצאות הרבעוניות של אינטל מגיעות גם הן שבועות ספורים לאחר שיצרנית השבבים הודיעה כי היא השיקה את ה-Micron Technology Inc.
MU,
-3.69%
סמנכ"ל הכספים דיוויד זינסנר, ומינה את מישל הולטהאוס לעמוד בראש היחידה העסקית הגדולה ביותר שלה, מחשוב לקוחות, הידוע יותר כעסק ה-PC.

מה לחפש

רווחים: מתוך 37 האנליסטים שנסקרו על ידי FactSet, אינטל בממוצע צפויה לרשום רווח מתואם של 90 סנט למניה, ירידה מ-1.52 דולר למניה שעליה דיווחה החברה לפני שנה. אינטל צופה 90 סנט למניה. Estimize, פלטפורמת תוכנה המשתמשת במיקור המונים מבכירי קרנות גידור, ברוקראז'ים, אנליסטים בצד הקנייה ואחרים, דורשת רווח מתואם של 1.05 דולר למניה.

הַכנָסָה: וול סטריט צופה הכנסות של 18.33 מיליארד דולר מאינטל, על פי 30 אנליסטים שסקרו FactSet. זה יהיה ירידה לעומת 19.98 מיליארד דולר שדווחו ברבעון המקביל אשתקד. אינטל צפתה הכנסות של 18.3 מיליארד דולר. אומדנים צופים הכנסות של 18.45 מיליארד דולר.

אנליסטים שנסקרו על ידי FactSet צופים שההכנסות ממחשוב לקוחות יסתכמו ב-9.58 מיליארד דולר; הכנסות ממרכז נתונים של 6.73 מיליארד דולר; הכנסות מפתרונות זיכרון לא נדיפים של 1.06 מיליארד דולר; "האינטרנט של הדברים", או IoT, הכנסות של 1.04 מיליארד דולר; והכנסות Mobileye של 355.1 מיליון דולר.

תנועת מניות: אל תצפו להקפצה אוטומטית אם אינטל תנצח את הציפיות - מניית אינטל ירדה בעקבות ששת דוחות הרווח הרבעוניים האחרונים של החברה, שבהם הרווחים עלו על ההערכות בוול סטריט. בעקבות דוח הרווחים האחרון של החברה, המניה ירדה בכמעט 12% לאחר שההכנסות החמיצו את הציפיות לראשונה מזה 10 רבעונים, אך סביר יותר מכך בגלל חששות לגבי האופן שבו תוכנית הוצאות ההון האגרסיביות של אינטל תפגע בשולי הרווח. המניות עדיין נמצאות ביותר מ-6% מתחת למחיר הסגירה של המניה לפני אותה ירידה.

מניית אינטל ירדה ב-3.3% בסך הכל ברבעון המסתיים בדצמבר. במהלך אותה תקופה, מדד הדאו ג'ונס 
הדאו ג'ונס,
-1.30%
 - המונה את אינטל כמרכיב - עלה ב -7.4%, מדד S&P 500 
SPX,
-1.89%
עלייה של 10.7%, מדד הטכנולוגיה הכבדה של Nasdaq 
COMP,
-2.72%
 צברה 8.3%, ומדד PHLX Semiconductor 
SOX,
-1.72%
 זינק ב -21%.

מה שאנליסטים אומרים

אנליסט Citi Research, כריסטופר דנלי, בעל דירוג נייטרלי ויעד מחיר של 58 דולר, אמר כי הוא מצפה לאפסיד למניה בטווח הקרוב לקראת פגישת המשקיעים של אינטל ב-17 בפברואר. מעל הציפיות עקב רענון הארגון המתחדש", וכי "בהינתן העלייה האחרונה בהזמנות מחברות, אנו מצפים לאפסייד גם באינטל".

עם זאת, דנלי מודה כי אינטל "עדיין הרבה עצים לחתוך", במיוחד כאשר הביקוש למחשבים מתנרמל, וכי "עדיין יידרש מאמץ ניכר ומיקוד לאינטל, במיוחד בייצור, כדי להדביק את מתחרותיה".

CES 2022: אינטל מתמקדת בנהיגה אוטונומית, משחקים ושבבי מחשב נייד

מתחרים אלה כוללים מתחרה קטנה יותר Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.53%,
אשר אמורה לדווח על רווחיה ב-1 בפברואר, ו-Nvidia Corp.
NVDA,
-3.21%,
מוערך לדווח על רווחים ב-17 בפברואר, שהיא גם מצגת יום האנליסטים של אינטל.

אנליסט Cowen, מת'יו רמזי, בעל דירוג ביצועים גבוה יותר ויעד מחיר של 60 דולר, אמר בהערה כי "אינטל נותרה שנויה במחלוקת".

"נותרת הספקנות לטווח הארוך וההפסדים במניות יימשכו עד שהמוצרים יעלו על הצומת של אינטל 4 (7 ננומטר ישן), אבל עם סמנכ"ל כספים חדש, שיפור תחזית שוק המחשבים והשרתים, תזרים מזומנים מממשלת ארה"ב, מובילאיי באופק, ויום אנליסט בפברואר שאושר מחדש כעת, אנו אופטימיים בזהירות שהסנטימנט יכול להימשך
להשתפר בהדרגה", אמר רמזי. "עדיין הרבה להוכיח."

דעה: הנפקת Mobileye תעזור לגייס מזומנים נחוצים עבור אינטל - אבל האם זה יספיק?

האנליסט הפיננסי של סוסקהאנה, כריסטופר רולנד, בעל דירוג נייטרלי ויעד מחיר של 55 דולר, אמר שבעוד שלוח הזמנים של שחרור שבבי המחשב של אינטל נראה על המסלול, קוד שבב השרת החדש שלה בשם "Sapphire Rapids" ויחידת העיבוד הגרפית החדשה צפויים להתעכב.

"מקורות רבים, כולל SemiAccurate, מצפים כעת לעיכובים עבור SR מעבר ל-1Q22, עם דחיפות שנעות בין אחד לארבעה רבעונים", אמר רולנד. "הארק של אינטל יכול לחמם את תחרות ה-GPU."

רולנד התכוון לשבב הגרפי "Alchemist" של אינטל למעקב אחר קרניים שהוכרז ב-CES מוקדם יותר החודש. אינטל אמרה שהיא שולחת את ה-GPU ברבעון הזה ליצרני ציוד מקורי שישמשו ליותר מ-50 מוצרים ניידים ושולחניים.

"סדרת ה-DG2 הקרובה של אינטל תוסיף חלופה נוספת לשוק ה-GPU", אמר רולנד. "בעוד אינטל כוונה רשמית לתאריך השקה של 1Q22, כמה שמועות מצביעות על עיכוב ל-2Q."

ראה גם: אנליסט אומר כי אינטל "מתחלת לבצע אסטרטגיה קוהרנטית"

אנליסט B. of A. Securities Vivek Arya, בעל דירוג נמוך ויעד מחיר של 55 דולר, אמר שהחברה "יכולה להישאר כוח יציב יותר" והצביע על אובדן נתח השוק הבלתי נגמר של אינטל לכאורה ל-AMD.

"AMD ממשיכה להישאר מתחרה אדירה בשני המחשבים/שרתים, ואנחנו מחכים לראות ביצוע באסטרטגיות יציקה/IDM הדורשות כמות משמעותית של השקעת הון", אמר אריה.

"אנו ממשיכים להאמין כי נתח השרתים הגבוה של ~90% של INTC אינו בר קיימא בהתחשב בהיצע התחרותי ביותר של AMD, ואנו מעריכים ש-AMD יכולה לצבור נתח של 300-400bp מדי שנה במהלך 3 השנים הבאות", ציין אריה.

אריה הוסיפה כי AMD צברה בהתמדה נתח מול אינטל גם בשוק ה-PC, ומצפה שנתח השוק של AMD ב-2021 של ערך ויחידות יגדל מ-16% ו-20% בהתאמה ל-17% ו-23% בהתאמה עד 2023.

מתוך 40 האנליסטים שמסקרים את אינטל, ל-10 יש דירוג קנייה על המניה, ל-21 יש דירוג החזקה, ותשעה עם דירוג מכירה, יחד עם מחיר יעד ממוצע של 54.87 דולר, לפי נתוני FactSet.