ארה"ב פתחה בפרויקט שאפתני ויקר: הפעלה מחדש של תעשיית ייצור מקומית עבור שבבים מובילים. ירידה בביקוש מגבירה את הלחץ.
אינטל מדמיינת שהדחיפה תעזור לה להחזיר את הדומיננטיות העולמית. זו לא תהיה הפעם הראשונה שתקוותיה של ענקית השבבים האמריקאית עולות על סיכוייה.
חוק השבבים האמריקאי מעמיד יותר מ-52 מיליארד דולר לתפיסה באמצעות תערובת של הלוואות, ערבויות לצדדים שלישיים ומימון ישיר. כסף יגיע בחודשים הקרובים.
אינטל צפויה להיות אחת המרוויחות הגדולות ביותר. אבל חברות מוליכים למחצה שדוחפות אחר כספים מכוונות ליעד נע. ממשלת ארה"ב הציגה תנאים נוספים, כולל מתן טיפול בילדים והגבלת השקעות בישויות סיניות. לא ניתן להוציא כספים על רכישות חוזרות ודיבידנדים. חלק מהפרויקטים יצטרכו לחלוק רווחים.
אינטל יכולה למצוא דרכים לסמן את התיבות הללו. זה עוזר שארה"ב רוצה פרויקטים שתורמים לביטחון הלאומי של אמריקה ומפחיתים את התלות בשבבים מתוצרת טייוואן. בניגוד ל-AMD המתחרה, אינטל מעצבת ומייצרת שבבים.
עם זאת, מניית אינטל ירדה ב-24% מאז נחתם חוק השבבים באוגוסט האחרון. ירידה בביקוש למוליכים למחצה היא רק סיבה אחת לכך. מחיר המניה של המתחרה AMD ירד ב-15% באותה תקופה.
לאינטל יש מבנה תאגידי גדול ומסורבל, המשקף את מגוון העסקים הוותיקים שלה. הוא אינו מייצר שבבים מובילים. בשנה שעברה ירדו ההכנסות בחמישית. זה צפוי לרדת באותה כמות השנה. שיעור הרווח הנקי ירד בחצי.
החברה, בינתיים, מגדילה את הוצאות ההון כדי לשלם עבור מפעלים ועיצובים חדשים. הנתון צפוי לטפס מכ-20% מהמכירות לפני חמש שנים ל"שנות ה-30 הנמוכות" השנה. בחודש שעבר, אינטל לקצץ את הדיבידנד שלו בשני שליש.
גם מרווח הרווח הנקי של AMD ירד. הביקוש למוליכים למחצה מתכוונן מחדש בעקבות הוצאות גבוהות במהלך המגיפה. אבל ל-AMD יש חובות השקעה פחות מכבידות. שבבי Ryzen החדשים שלו מתהדרים ביכולות בינה מלאכותית. המרווחים צפויים לחזור ל-21% השנה.
לסבסוד יש נטייה להפחית את התחרותיות במקום להגדיל אותה. הם יכולים פשוט להפחית את הלחץ על אינטל כדי לשפר את הביצועים שלה. אם כסף היה חיוני לתפנית, זה היה צריך להתחיל לפני 10 שנים, כשאינטל ישבה על יותר מזומנים מיריבותיה.
אם אתה מנוי וברצונך לקבל התראות כאשר מאמרי Lex מתפרסמים, פשוט לחץ על הכפתור 'הוסף ל-myFT', המופיע בראש עמוד זה מעל הכותרת
Source: https://www.ft.com/cms/s/8a6f627f-ab8a-4591-9a7a-9c45ff54262a,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo