האינפלציה כאן כדי להישאר. כיצד להתאים את תיק ההשקעות שלך.

איגרות החוב רשמו הפסדים השנה יחד עם מניות, התפתחות מדאיגה עבור אלה שראו במשך זמן רב את החזקות ההכנסה הקבועה שלהם כ"בטוחים". עם הפדרל ריזרב צפוי להילחם באינפלציה על ידי העלאת ריבית הקרנות הפדרליות המיועדות שלה ליותר מ-2% מטווח נוכחי של 0.25% ל-0.50%, שוק האג"ח השוורי ל-40 שנה עשוי להתקרב לסיומו.

הסחורות, בינתיים, רק היו ברבעון הטוב ביותר שלהן זה 30 שנה, עלייה של 29%, כפי שנמדד על ידי מדד S&P GSCI. הרווחים נבעו מנקעים של היצע וביקוש שנוצרו על ידי מגיפת קוביד, כאשר שרשראות האספקה ​​שיבשו עוד יותר על ידי המלחמה באוקראינה והסנקציות המערביות על רוסיה.

רבים מהכוחות התורמים לאינפלציה לא ייפתרו בקרוב, גם אם המגיפה תמשיך להירגע ותושג הפסקת אש באוקראינה. מנהלי חברות כגון

מיקרון טכנולוגיות

(טיקר: MU),

סיסקו

(CSCO), ו-

אינטל

(INTC) הזהירו שהמחסור עלול להימשך עד 2023, אומרת סטפני לינק, אסטרטגית השקעות ראשית ב-Hightower Advisors.

גם כוחות מבניים יכולים לשמור על מחירים גבוהים ממה שהיו בשנים האחרונות. יצרני סחורות, כולל חברות אנרגיה, לא השקיעו בשנים האחרונות, לאחר שתקופה של צמיחה חסרת מעצורים שחקה את תשואות בעלי המניות. כמו כן, מעבר לחשמול, דיגיטציה ואפילו דה-קרבוניזציה מוסיף ללחץ האינפלציוני.

לבסוף, עלויות הדיור והעבודה עולות. לחץ השכר עלול לעלות עוד יותר ככל שמדינות יעברו להיות עצמאיות יותר בתחומים אסטרטגיים מטכנולוגיה ואנרגיה ועד הגנה ומזון. עלויות דיור ועבודה גבוהות דביקות במיוחד.

"השווקים עדיין לא מעריכים את סיכון האינפלציה בשנים הקרובות", אומרת רבקה פטרסון, אסטרטגית השקעות ראשית ב-Bridgewater Associates, המפקחת על 150 מיליארד דולר. "זה הגיוני מאוד להחזיק בתיק יותר מאוזן באינפלציה ממה שהיה למשקיעים בארבעת העשורים האחרונים. זה עולם חדש."

האיזון הוא המפתח כאן, והרבה תלוי בגיל המשקיע, סובלנות הסיכון ותיק ההשקעות הקיים. לדוגמה, משקיע צעיר יכול לדבוק בעיקר במניות, בעוד שפורש שכבר שואב תיק עשוי לרצות הגנה ישירה יותר על אינפלציה, לרבות אג"ח צמודות לאינפלציה ולטווח קצר יותר, סחורות ונאמנות להשקעות נדל"ן.

עם זאת, זה לא הזמן לזרוק אגרות חוב לגמרי. גם אם הם מספקים פחות כר מבעבר, הם נשארים מקור חשוב לגיוון. יידרש שיעור אינפלציה מתגלגל ממוצע של 10 שנים של 3.5% עד שאיגרות החוב יאבדו את יכולות הפיזור שלהן, על פי מחקר של Vanguard. זה לא נמצא כרגע בכרטיסים; אינפלציית הליבה תצטרך לפעול בקצב שנתי של 5.7% - גבוה בהרבה מהציפיות הנוכחיות - בחמש השנים הבאות כדי שהאינפלציה תעמוד על 3% בממוצע בתקופה של 10 שנים.

אפילו תיקי מניות זקוקים לאיזון מחדש בסביבת אינפלציה גבוהה. יועצים פיננסיים ואסטרטגי שוק רבים ממליצים להוציא קצת כסף ממניות הטכנולוגיה והצמיחה העשירים של מגה-קאפ שהניעו את השוק גבוה יותר בשנים האחרונות, ולהשקיע יותר במניות מכוונות ערך ובמניות קטנות. חברות קטנות יותר במגזרי האנרגיה והבנקאות, למשל, נוטות ליהנות ממחירי סחורות גבוהים יותר וריביות גבוהות יותר.

עם זאת, כל מקורות ההגנה מגיעים עם סיכונים משלהם. "סביבה הנשלטת על ידי אינפלציה המונעת מההיצע תהיה תנודתית יותר", אומר ז'אן בוווין, ראש מכון ההשקעות בלקרוק. "בנקים מרכזיים לא יוכלו לייצב או להכיל את זה בצורה יעילה כפי שהם עשו במהלך 40 השנים האחרונות."

מגוון קרנות נאמנות יכולות לעזור למשקיעים להקהות את השפעת האינפלציה - או ליהנות ממנה. איימי ארנוט, אסטרטגית פורטפוליו במורנינגסטאר, ממליצה השקעה בסחורות, סוג נכסים תנודתי ידוע לשמצה, באמצעות קרנות מגוונות כמו 2.6 מיליארד דולר

Pimco Inflation Response Multi-Asset
(PZRMX) וה-5.6 מיליארד דולר

DWS RREEF נכסים ריאליים
(AAAAX). סחורות סיפקו את גידור האינפלציה המהימן ביותר בתקופת האינפלציה של שנות ה-1960 עד שנות ה-1970, כאשר זהב ונדל"ן הצליחו היטב, אך לא בכל התקופות האינפלציוניות, אומר ארנוט.

קרן פימקו, שהחזירה 7% שנתי ממוצע בחמש השנים האחרונות, והביסה 97% מהעמיתים, מנסה להגיע לאיזון בין הסחורות; ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר, או TIPS; זהב; קרנות השקעות בנדל"ן; ומטבעות של שווקים מתעוררים. הקרן משקיעה ישירות בסחורות, ולא במניות של יצרני סחורות.

המנהל המשותף, גרג שרנוב, רואה הזדמנויות מתמשכות באנרגיה, ככל שהביקוש למקורות אנרגיה מתחדשים והוצאות צבאיות גדל. "מערכות הוצאות ההון הללו הן עתירות אנרגיה", הוא אומר.

קרן DWS, שהחזירה בממוצע 11% בשנה בחמש השנים האחרונות, והביסה 98% מעמיתיה, נוקטת בגישה מאוזנת על פני נדל"ן, תשתיות, משאבי טבע וסחורות, ומטה את התיק לכיוון אזורים להציע את ההזדמנויות הטובות ביותר על סמך אם האינפלציה מואצת או מאטה. ההקצאה של הקרן לסחורות עלתה ל-40% בשנה שעברה לעומת 15% שנתיים קודם לכן.

המנהל המשותף אוון רודי הפחית את זה ל-30%. הוא מעדיף מניות של יצרני סחורות כמו יצרני אשלג

נוטרין

(NTR) ו-

פסיפס

(MOS) על פני השקעות ישירות בסחורות, בין השאר משום שלחברות יש מאזנים חזקים המאפשרים להן לקנות בחזרה מניות ולשלם דיבידנדים. אטרקטיביים גם: חברות מוכוונות תשתיות, כמו הובלות נפט וגז הנהנות ממגבלות אנרגיה באירופה וחברות אנרגיה מוסדרות.

השמיים

iShares S&P GSCI Trusted Commodity Trust
(GSG) מציעה חשיפה מגוונת לסחורות. היא משקיעה בחוזים עתידיים על אנרגיה, תעשייה, מתכות יקרות, חקלאות ובעלי חיים. עם זאת, דייוויד רייט מ-Sierra Investment Management מציע להשתמש בפקודות סטופ-לוס עם קרנות נסחרות בבורסה זו ודומותיה, בהתחשב בתנודתיות של סחורות ובהמשך שלהן.

קרנות מניות עם סיוע כבד של אנרגיה ופיננסים מציעות דרך נוספת להתגונן מפני פגעי האינפלציה תוך תועלת ממחירים גבוהים יותר. 10.1 מיליארד דולר

אינבסקו קומסטוק
(ACSTX) החזירה 16% בשנה האחרונה והביסה 91% מהעמיתים. לקרן הערך העמוק הייתה בערך כפול מהקצאת האנרגיה של עמיתיה, או כ-12%. המנהל המשותף, קווין הולט, מקטין כעת את ההחזקה הזו לאחר העליות האחרונות, למרות שהוא עדיין רואה סיבות מבניות למחירי הנפט להישאר גבוהים.

לאחרונה, הולט הוסיפה באופן סלקטיבי למוצרים בסיסיים לצרכן, והעדיפה חברות שתזרים המזומנים החופשי שלהן עשוי להיות בר קיימא ממה שהשוק חושב. הוא גם מחפש חברות שסובלות מעליית מחירי הסחורות. עליות מחירים מסוימות, כמו זו בעיסה, עשויות לא להיות ממושכות כמו העלייה במחירי הנפט, הוא אומר. כתוצאה מכך, משתמשים בעיסה, כמו יצרני רקמות טואלט, יכלו לראות את הלחץ על שולי הרווח מתחילים להירגע, וליצור הזדמנות במניות שלהם.

אטרקטיבית גם: חברות סיכות כמו יצרנית סיגריות

אלטריה הקבוצה

(MO), שהוא פחות רגיש לעלייה בסחורות מאשר חברות מזון ויש לה יותר כוח תמחור.

כספים מהווים כרבע מהנכסים של Invesco Comstock. הולט מעדיף בנקים אזוריים, שהרווחים שלהם אמורים לקבל דחיפה משיפור צמיחת הלוואות ועליית מרווחי הריבית נטו כאשר הפדרל ריזרב מעלה את הריבית. אזורים מסתמכים פחות מבנקים במרכז הכסף על עסקים בשוק ההון שעלולים להתחיל להאט לאחר ריצה חזקה.

הוולס פארגו

(WFC) היא אחזקת קרן מובילה; הולט רואה את הבנק מסתובב אחרי כמה שנים מוכות שערוריות.

3.2 מיליארד דולר

מלאי כובע גדול של פידליטי
(FLCSX), שהחזירה 13% בשנה בחמש השנים האחרונות, וגברה על 88% מהעמיתים, היא קרן ליבה נוספת עם שווי מוטה שיש לה הקצאה גבוהה יותר מאשר עמיתים למוטבי אינפלציה כמו אנרגיה. "אם אתה חושב שמחירי הנפט יישארו גבוהים, מניות האנרגיה אינן יקרות לעומת היסטוריה", אומר המנהל מתיו פרוהאן.

פרוהאן מחפשת חברות שרווחיהן הצפויים בשלוש השנים הקרובות תומחו לא נכון על ידי השוק. חברות תעופה וחלל מסחריות הן דוגמה לכך, שכן הוא מצפה להתאוששות בנסיעות ארגוניות ופנאי כדי לשפר את סיכויי התעשייה, גם אם הביקוש לא יחזור לרמות שלפני קוביד.

ג'נרל אלקטריק

(GE) היא אחזקת קרן מובילה.

בעוד מגה-קאפים הועדפו בשנים האחרונות, מניות המניות הקטנות השיגו בעבר ביצועים טובים יותר בתקופות של עליית מחירי הסחורות, לפי ג'יל הול,

בנק אוף אמריקה

ראש אסטרטגיית החברות הקטנות והבינוניות בארה"ב. עליית מחירי הסחורות בדרך כלל מעודדת הוצאות הון מוגדלות, שלדברי הול סייעה למכירות של חברות קטנות יותר מאשר לחברות גדולות יותר.

גם המרווחים של חברות קטנות נמצאות בקורלציה שלילית פחות עם עלויות העבודה והמדד. סיבה אפשרית אחת: ה

מדד ראסל 2000
נוטה יותר לכיוון הנהנים מעליית מחירי נפט, כמו חברות אנרגיה ומוצרי הון, מאשר למגזרים מוכווני צרכנים, שיש להם סיכוי גבוה יותר להיפגע ממחירי נפט גבוהים יותר ושיש להם משקל כבד יותר במדדים של שווי גדול. דרך מהירה לקבל חשיפה היא דרך

iShares ראסל 2000
תעודת סל (IWM).

עם האינפלציה המשתוללת והפד להעלאת הריבית, איגרות החוב מהוות את האתגר הגדול ביותר עבור המשקיעים. (מחירי האג"ח נעים הפוך לתשואות.) "אם אינפלציה היא הפחד הגדול ביותר, אז כמעט כל קרן אג"ח לא תהיה מפלט", אומר אריק ג'ייקובסון, אסטרטג רווחים קבועים במורנינגסטאר. "לא בשביל זה זה נועד."

בדרך כלל, תיקי אג"ח הציעו נטל והיוו מקור הכנסה - למרות שמעמד זה היה מאותגר בעידן של ריבית נמוכה. חוב בריבית משתנה מציעה דרך אחת להשיג הכנסה היום ולהרוויח מעליית שיעורים. הלוואות כאלה בדרך כלל ניתנות ללווים מתחת לדרגת השקעה, מה שאומר שהם נושאים בסיכון רב יותר. אבל הקופונים מתאפסים על בסיס קבוע, ומאפשרים למשקיעים ליהנות מעליית התעריפים.

זוהי אסטרטגיה טקטית לשישה עד 12 החודשים הבאים, המבוססת על ההשקפה שכלכלת ארה"ב אינה לקראת מיתון - עדיין, לפחות. ה

תעריף צף מחיר T. Rowe
הקרן (PRFRX) הצליחה באופן יחסי בתפאורות שוק שונות, רשמה הפסד טוב יותר מחברי החברה של 20% במהלך החלק הגרוע ביותר של המכירה ב-2020, תוך מחיקת ההפסדים הללו מהר יותר, לפי Morningstar. אפשרות נוספת: ה-10.2 מיליארד דולר

SPDR בלקסטון הלוואת בכירים
תעודת סל (SRLN), שתשואה ממוצעת של 3.7% שלה בחמש השנים האחרונות ניצחה 91% מהעמיתים. הקרן מתמקדת בחלק הנזיל ביותר של שוק ההלוואות הבנקאיות.

איגרות חוב קצרות יותר רגישות פחות להעלאות ריבית, וצריכות להחזיק מעמד טוב יותר מאיגרות חוב אחרות אם הפד יעלה את הריבית מעבר למה שהשוק מצפה, אומר כריסטופר אלווין, המפקח על 250 מיליארד דולר באסטרטגיות האג"ח החייבות של ואנגארד המנוהלות באופן אקטיבי.

ג'ייקובסן של מורנינגסטאר ממליץ על שתי קרנות אג"ח ליבה בעלות משך קצר יותר מאשר עמיתים: 4.5 מיליארד דולר

בונד ביניים של נאמנות
(FTHRX), המגבילה את החשיפה מתחת לדרגת השקעה ל-10%, ואת ה-68.7 מיליארד דולר

הכנסה של דודג' וקוקס
(DODIX), שיש לה הקצאה גבוהה יותר לחובות תאגידיים ומאוגחים מאשר לעמיתים, אך גם לה 6% במזומנים ושווה ערך לתקופת הדיווח האחרונה.

קרן דודג' אנד קוקס החזירה בממוצע 3% בעשור האחרון, כשהיא ניצחה כמעט 80% מעמיתיה. התשואה השנתית הממוצעת של קרן פידליטי של 1.7% בחמש השנים האחרונות שמה אותה באמצע החבילה, אבל אנליסטים של מורנינגסטאר אומרים שהיא נטתה לזרוח במהלך התקפי תנודתיות שערים בעבר, והיא מנצחת 90% מהעמיתים עד כה השנה. עם הפסד של פחות מ-5.5%.

טיפים הם הגידור לאינפלציה לשמור על כוח הקנייה. ואנגארד מקצה 25% מדלי האג"ח שלה ל-TIPS בתיקי ההכנסה מפרישה שלה. TIPS קצרי מועד מתמחרים מידה לא מבוטלת של אינפלציה, מה שאולי אומר שזה מאוחר מדי להוסיף את אלה, אומר ג'ים בסאו, מנהל ההשקעות הראשי של GenTrust. אבל TIPS לטווח ארוך יותר יכול להציע הגנה טובה יותר, במיוחד אם האינפלציה נשארת גבוהה יותר זמן ממה שהשוק צופה.

41.2 מיליארד דולר

ניירות ערך מוגני אינפלציה של ואנגארד
קרן (VIPSX), עם משך זמן של 7.5 שנים, יותר מאשר עמיתים, היא אחת הדרכים להשיג חשיפה ל-TIPS. 1.5 מיליארד דולר

SPDR בלומברג 1-10 שנים טיפים
תעודת סל (TIPX) היא אחרת. יש לו משך של כ-4.8 שנים, קצת יותר מרוב הקרנות לטווח קצר בשוק. אזהרה אחת: טיפים יכולים לבוא עם כמה קמטי מס, סיבה להחזיק אותם בחשבון דחוי מס.

איגרות חוב חיסכון מסדרה I של האוצר, המשלמים כעת רק קצת יותר מ-7%, הן אפשרות נוספת. אתה יכול לקנות עד $10,000 מהאג"ח לשנה דרך משרד האוצר.

משקיעים גם לא צריכים להזניח מזומנים, במיוחד לאור התנודתיות של השוק לאחרונה. שיעורי תעודות הפיקדון עולים בכמה סנטימטרים, למרות שהם עדיין הרבה מתחת לשיעור האינפלציה. חוץ מזה, מזומן יכול להיות שימושי במקרה של מכירה גדולה נוספת בשוק.

כתוב לי רשמה קפדיה ב [מוגן בדוא"ל]