האינפלציה לא רוצה להיעלם — והבורסה מתערערת. עם זאת, חלק מהמניות עשויות להרוויח אם האינפלציה תישאר דביקה.
המשקיעים זכו להלם ביום שלישי, כאשר מדד המחירים לצרכן של אוגוסט פגע בחוטים. היא הראתה שהמחירים עלו ב-8.3% משנה לשנה, והעלו את הציפיות ל-8.1%. זה אמנם החודש השני ברציפות שבו קצב עליות המחירים ירד, בעוד שמדד המחירים לצרכן הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, עלה ב-6.3%, מה שמעלה את התחזיות ל-6.1%.
זה גרם לשוק המניות לצנוח. ה
S&P 500
ירד ב-34.3%, בעוד ש
המדד הדאו ג'ונס
ירד 1,276.37 נקודות, או 3.9%, וה
הנאסד"ק
צנח 5.2%.
לא קשה להבין מדוע השווקים לא יאהבו אינפלציה. עליות העלויות פגעו בשולי הרווח של חברות, בעוד עליית מחירים יכולה לפגוע בביקוש הצרכנים. אבל החשש האמיתי הוא שהפדרל ריזרב יצטרך להעלות את הריבית עוד יותר כשהוא ינסה לצמצם את הביקוש כדי להילחם באינפלציה.
החדשות הטובות הן שיש כמה מניות שעדיין יכולות להרוויח מהאינפלציה. תיק ההשקעות החשוף לאינפלציה של MSCI עשה ביצועים טובים יותר ממדד MSCI ארה"ב מאז האינפלציה נפוצה במחצית הראשונה של 2021. המשקלים הכבדים ביותר בתיק זה הם מניות במגזרי האנרגיה, החומרים והתעשייה, מגזרים שהניחו ביצועים טובים יותר השנה.
הנפט היה כרזה למשחק האינפלציה בשוק המניות. ה
אנרגיה בחר מגזר SPDR תעודת סל
(XLE), שמכילה יצרני נפט וספקי צינורות, עלתה ב-31% בשנה. מדד MSCI USA, בינתיים, ירד ביותר מ-14%. חלק מהאינפלציה הנרחבת נגרמה מהעלייה במחירי הנפט והגז, שהקפיצה את רווחי היצרנים.
גם מגזר החומרים נהנה מתמחור חזק. Nucor (NUE), יצרנית פלדה ומרכיבה של
Materials Select Sector SPDR ETF
(NUE), עלתה השנה ב-21%. החברה אמרה בשיחת הרווחים האחרונה שלה שהיא העלתה מחירים בצורה אגרסיבית, מספיק כדי שהאנליסטים יוכלו לחזות צמיחה במכירות של 16%, ל-42.3 מיליארד דולר, ב-2022, לפי FactSet. בעוד שהרווח הגולמי של החברה אמור לרדת בכנקודת אחוז משנה לשנה עם עליית העלויות, הרווח התפעולי עדיין אמור לגדול ב-18%.
גם חלק ממניות תעשייתיות אמורות לקבל דחיפה ממחירים גבוהים יותר. מניות של
דיר ושות '
.
(DE), יצרנית כלי רכב חקלאיים, עלתה השנה ב-8%. שֶׁלָה המוצרים הם פרימיום מספיק כדי לאפשר לחברה להעלות מחירים מבלי לאבד לקוחות. זה בדיוק מה שהחברה עשתה, מכיוון שהאנליסטים צופים שהמכירות ב-2022 יגדלו ב-17% ל-47.9 מיליארד דולר ושהרווח הגולמי יגדל.
אבל יש אזהרה אחת. עם כל האינפלציה הזו שמעודדת ריבית גבוהה יותר, הכלכלה יכולה לסבול מספיק הרס ביקוש כדי שהיקפי מוצרים ומחירים עלולים להיפגע. זו הסיבה שהרוב המכריע של המניות ב-S&P 500, לפי FactSet, ספגו מכה ביום שלישי. וזה כולל את המניות שהוזכרו לעיל. העיקר הוא שלמניות האלה יש את האפשרות הטובה ביותר להשתמש באינפלציה כדי לשמור על הרווחים שלהן יציבים יותר ממה שחברות אחרות יכולות.
לכל הפחות, הם יכולים לעלות על השוק - גם אם הם ייפלו.
כתוב ליעקב סוננשיין בכתובת [מוגן בדוא"ל]