האינפלציה סוף סוף מתחילה לרדת, אבל זה יהיה "מסוכן" להניח שהבעיה היא לגמרי מאחורי כלכלה אמריקאית.
כך לפי הכלכלן הבכיר מוחמד אל-אריאן, שהזהיר השבוע במאמר מאמר עבור Project Syndicate כי יש סיכוי של 75% שהאינפלציה תישאר גבוהה בצורה חריגה, או תתאושש ותעלה שוב השנה.
השנה החדשה התחילה בהתקף של אופטימיות לפיה הפרק הכואב של האינפלציה הגבוהה בארה"ב סוף סוף מגיע לסיומו לאחר שמשרד העבודה דיווח כי מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.1% בחודש דצמבר ועלה רק ב-6.5% ממדד המחירים לצרכן. בשנה הקודמת, הקצב האיטי ביותר מאז 2021.
אבל האופטימיות הזו לא במקום, אמר אל-אריאן. הוא רואה סיכויים שווים שהאינפלציה תמשיך לרדת בהתמדה או שהמחירים לצרכן יהפכו את הירידות האחרונות ויחזרו לעלות בחדות. התרחיש הסביר ביותר, הוא כתב, הוא שהאינפלציה נשארת "דביקה" ומתייצבת סביב 3% או 4%.
האינפלציה עדיין עולה על השכר ברוב ערי ארה"ב
"זה יאלץ את הפד לבחור בין ריסוק הכלכלה כדי להוריד את האינפלציה ליעד של 2%, התאמת שיעור היעד כדי שיהיה עקבי יותר עם תנאי האספקה המשתנים, או לחכות לראות אם ארה"ב תוכל לחיות עם 3-4 יציב. % אינפלציה", אמר. "אני לא יודע מה הפד יבחר במקרה כזה, אבל הייתי שם את ההסתברות לאינפלציה דביקה כזו על 50%".
בעוד האינפלציה בארה"ב נסוגה משיא של 9.1% שנרשם ביוני, עדיין ישנם סימנים ללחצי מחירים בסיסיים בכלכלה. מחירי הדלק עלו ב-26 סנט מלפני חודש. אינפלציית הליבה, שאינה כוללת מדידות נדיפות יותר של מזון ואנרגיה, נותרה גבוהה באופן עיקש. ובשבוע שעבר, משרד העבודה דיווח כי הכלכלה הוסיפה 517,000 מקומות עבודה בינואר - כמעט פי שלושה ממה שציפתה וול סטריט.
כל זה מגיע למרות מסע העלאת הריבית האגרסיבי ביותר של הפדרל ריזרב מאז שנות ה-1980. קובעי המדיניות העלו את שיעור הקרנות הפדרליות שמונה פעמים ברציפות לטווח של 4.5% עד 4.75% מכמעט אפס במרץ 2022.
פאוול של הפד אומר שדוח משרות תקיפה מראה למאבק באינפלציה יש דרך ללכת
יו"ר הפד, ג'רום פאוול, שיבח את זה ירידה איטית אך מתמדת באינפלציה, אך ציין במהלך שאלה ותשובה ביום שלישי כי לבנק המרכזי יש עוד עבודה לעשות במאבקו לאילוף המחירים לצרכן.
השווקים צופים שהפד יעלה את הריבית לפחות פעמיים נוספות השנה, אם כי ההימורים על שיעור שיא גבוה יותר עולים בעקבות דוח המשרות של ינואר. כמה פקידים בפד השבוע ציינו שייתכן שיידרשו להעלות את הריבית יותר מהצפוי בעבר אם הכלכלה החזקה תימשך.
זה עלול להחריף את הכאב הפיננסי עבור מיליוני משקי בית בארה"ב, כאשר עלויות ההלוואות מטפסות גבוהות יותר, ליצור תנודתיות רבה יותר בשוק המניות ועלול להטות את הכלכלה למיתון.
לחץ כאן כדי לקרוא עוד על עסקי שועל
אבל אל-אריאן אמר שיש יותר סכנה בכך שהפד עושה מעט מדי מאשר בכך שהוא עושה יותר מדי.
"אם בהלת אינפלציה היא זמנית, הדרך הטובה ביותר להתמודד איתה היא פשוט לחכות לה", אמר. "לכן הנרטיב הזה מסוכן במיוחד. על ידי עידוד שאננות ואינרציה, זה עלול להחמיר בעיה רצינית ממילא ולהקשות על פתרון".
מקור: https://finance.yahoo.com/news/inflation-75-chance-rebounding-remaining-161609154.html