מניית International Business Machines Corp צנחה ביום חמישי לאחר שאנליסטים בררו את תוצאות תזרים המזומנים החופשי והתחזית של Big Blue על רקע פיטורים, ומצאו "ברכה מעורבת" בדחף של החברה להרחיק את המיקוד מהרווחים.
יבמ דיווח על עליית המכירות הגדולה ביותר שלה מזה עשור ביום רביעי, עלייה של 5.5% ל-60.53 מיליארד דולר, אבל וול סטריט הייתה מודאגת הרבה יותר מתזרים מזומנים חופשי, או FCF, שהגיע הרבה מתחת לציפיות של 9.3 מיליארד דולר עם תחזית של 10.5 מיליארד דולר לשנת 2023. יבמ אישרה אלפי פיטורים ל-MarketWatch ללא תלות ברווחים, אם כי המנהלים לא דנו בקיצוצים הללו או ביחס שלהם לתזרים המזומנים בדו"ח ובשיחת הוועידה של יום רביעי.
אנליסטים שנסקרו על ידי FactSet חזו FCF של 11.03 מיליארד דולר לפני רווחים. לפני שנה, מנכ"ל IBM, ארווינד קרישנה, חזה של 10 עד 10.5 מיליארד דולר של FCF בשנת 2022, וסירב לפרסם תחזית EPS.
לקרוא: IBM מציגה את העלייה השנתית הגדולה ביותר במכירות זה יותר מעשור, מכריזה על 3,900 פיטורים
האנליסטית של מופט נתנסון, ליסה אליס, אמרה שהדו"ח של IBM הראה את "הברכה המעורבת" של FCF בעבודה. אליס אמר שכאשר קרישנה הפך למנכ"ל לפני שלוש שנים, הוא ביטל כל התמקדות ברווח למניה, ובחר להתמקד יותר בצמיחה בהכנסות וב-FCF.
"הברכה המעורבת של המטרה הממוקדת ב-FCF היא שאין איפה להסתתר - זה שקוף, וזה מה שזה, לטוב ולרע", אמר אליס.
דוגמה אחת שהביאה אליס, ואחת הסיבות לכך שהיא שדרגה את IBM לביצועי שוק בשבוע שעבר, הייתה ביטול עסקי שירותי התשתית המנוהלים שלה על ידי החברה שהפכה ל-Kyndryl Holdings Inc.
KD,
+% 1.24.
אליס אמרה שבעוד שקינדריל לפני הספין-אוף תרם כמעט 20 מיליארד דולר, או 25%, להכנסות, הסגמנט אחראי על פחות ממיליארד דולר, או 1%, ל-FCF, והתרומה הזו הייתה בירידה.
לקרוא: מורגן סטנלי מבטל את השדרוג של IBM לאחר 9 חודשים מכיוון שהמניה מתגברת על השוק הרחב
אנליסט מורגן סטנלי אריק וורינג, בעל דירוג שווה משקל ויעד מחיר של 143 דולר, אמר כי FCF החמיץ את ההערכה שלו ב-30%, "מה שמרמז על רמפה תלולה כדי לעמוד ביעד ה-CY22-24 של יבמ".
עם זאת, וורינג אמר ש-2023 "נשאר סיפור להראות לי". גם כאשר IBM מבצעת שיפורים באקוסיסטם השותפים שלה, "אנחנו עדיין רואים הערכת שווי עשירה בהקשר של האטה בצמיחה".
מניית IBM, אפילו עם הירידה ביום חמישי, עלתה ב-0.5% ב-12 החודשים האחרונים, לעומת ירידה של 7% במדד S&P 500.
אנליסט סטייפל דיוויד גרוסמן, בעל דירוג קנייה ויעד מחיר של 150 דולר, אמר כי מגמות ההכנסות היציבות של יבמ "האפילו" על ידי "מדריך FCF איטי".
"למרות ההכנסות המקוונות והמשך הרחבת השוליים, FCF נשאר בטווח של 10 מיליארד דולר, לאחר נורמליזציה לרוח גב של הון חוזר, שהוא פריט סף", וככל הנראה מסביר את הלחץ על המניה, אמר גרוסמן.
"בעלי דיבידנד ו/או דיבידנד (4.7%) עשויים להיות מרוצים; עם זאת, התוצאה והתחזית לרבעון הרביעי לא צפויות למשוך ריבית מצטברת, מה שמגביר את הסיכון ש-IBM תהפוך למקור כספים אם שיעורי האוצר יישארו גבוהים או שהסנטימנט ישתפר", אמר גרוסמן.
לקרוא: יבמ בדיוק קטעה רצף ניצחונות שנמשך כמעט שלושה עשורים
אנליסט B of A Securities Wamsi Mohan, בעל דירוג קנייה ויעד מחיר של 152 דולר, אמר כי "המשקיעים עשויים להיות מודאגים מהמסלול של העסק בשנת 2023, לאור פרשנות ההנהלה עולה כי הרווחיות תהיה מוטה יותר ל-2H (67%) מאשר שנה טיפוסית (61%).
"למרות ש-Rev in 1Q יהיה במודל היעד על בסיס מטבע קבוע, 2Q יתמודד עם קומפלקסים קשים מהשקת מיינפריים חזקה בשנה שעברה", אמר מוהן.
מתוך 18 האנליסטים שנסקרו על ידי FactSet שמכסים את IBM, לחמישה יש דירוגי קנייה, ל-12 יש דירוגי אחזקות ולאחד יש דירוג מכירה, יחד עם יעד מחיר ממוצע של 144.82 דולר, בהשוואה ל-140.29 דולר בסוף 2022.
הפיטורים של יבמ לא עוזרים למניה, מכיוון שאנליסטים עדיין מוטרדים מתזרים המזומנים
מניית International Business Machines Corp צנחה ביום חמישי לאחר שאנליסטים בררו את תוצאות תזרים המזומנים החופשי והתחזית של Big Blue על רקע פיטורים, ומצאו "ברכה מעורבת" בדחף של החברה להרחיק את המיקוד מהרווחים.
יבמ
-4.48%
+% 0.61
+% 1.10
+% 6.59
יבמ,
המניות ירדו ב-5.5% לשפל תוך יומי של 132.98 דולר, בעוד שמדד הדאו ג'ונס התעשייתי
הדאו ג'ונס,
- שסופרת את IBM כרכיב - עלתה ב-0.2%, מדד S&P 500
SPX,
עלה ב -0.5%, והמדד המשולב בנאסד"ק כבד הטכנולוגיה
COMP,
זכה ב- 1%.
יבמ דיווח על עליית המכירות הגדולה ביותר שלה מזה עשור ביום רביעי, עלייה של 5.5% ל-60.53 מיליארד דולר, אבל וול סטריט הייתה מודאגת הרבה יותר מתזרים מזומנים חופשי, או FCF, שהגיע הרבה מתחת לציפיות של 9.3 מיליארד דולר עם תחזית של 10.5 מיליארד דולר לשנת 2023. יבמ אישרה אלפי פיטורים ל-MarketWatch ללא תלות ברווחים, אם כי המנהלים לא דנו בקיצוצים הללו או ביחס שלהם לתזרים המזומנים בדו"ח ובשיחת הוועידה של יום רביעי.
אנליסטים שנסקרו על ידי FactSet חזו FCF של 11.03 מיליארד דולר לפני רווחים. לפני שנה, מנכ"ל IBM, ארווינד קרישנה, חזה של 10 עד 10.5 מיליארד דולר של FCF בשנת 2022, וסירב לפרסם תחזית EPS.
לקרוא: IBM מציגה את העלייה השנתית הגדולה ביותר במכירות זה יותר מעשור, מכריזה על 3,900 פיטורים
האנליסטית של מופט נתנסון, ליסה אליס, אמרה שהדו"ח של IBM הראה את "הברכה המעורבת" של FCF בעבודה. אליס אמר שכאשר קרישנה הפך למנכ"ל לפני שלוש שנים, הוא ביטל כל התמקדות ברווח למניה, ובחר להתמקד יותר בצמיחה בהכנסות וב-FCF.
"הברכה המעורבת של המטרה הממוקדת ב-FCF היא שאין איפה להסתתר - זה שקוף, וזה מה שזה, לטוב ולרע", אמר אליס.
דוגמה אחת שהביאה אליס, ואחת הסיבות לכך שהיא שדרגה את IBM לביצועי שוק בשבוע שעבר, הייתה ביטול עסקי שירותי התשתית המנוהלים שלה על ידי החברה שהפכה ל-Kyndryl Holdings Inc.
+% 1.24 .
KD,
אליס אמרה שבעוד שקינדריל לפני הספין-אוף תרם כמעט 20 מיליארד דולר, או 25%, להכנסות, הסגמנט אחראי על פחות ממיליארד דולר, או 1%, ל-FCF, והתרומה הזו הייתה בירידה.
לקרוא: מורגן סטנלי מבטל את השדרוג של IBM לאחר 9 חודשים מכיוון שהמניה מתגברת על השוק הרחב
אנליסט מורגן סטנלי אריק וורינג, בעל דירוג שווה משקל ויעד מחיר של 143 דולר, אמר כי FCF החמיץ את ההערכה שלו ב-30%, "מה שמרמז על רמפה תלולה כדי לעמוד ביעד ה-CY22-24 של יבמ".
עם זאת, וורינג אמר ש-2023 "נשאר סיפור להראות לי". גם כאשר IBM מבצעת שיפורים באקוסיסטם השותפים שלה, "אנחנו עדיין רואים הערכת שווי עשירה בהקשר של האטה בצמיחה".
מניית IBM, אפילו עם הירידה ביום חמישי, עלתה ב-0.5% ב-12 החודשים האחרונים, לעומת ירידה של 7% במדד S&P 500.
אנליסט סטייפל דיוויד גרוסמן, בעל דירוג קנייה ויעד מחיר של 150 דולר, אמר כי מגמות ההכנסות היציבות של יבמ "האפילו" על ידי "מדריך FCF איטי".
"למרות ההכנסות המקוונות והמשך הרחבת השוליים, FCF נשאר בטווח של 10 מיליארד דולר, לאחר נורמליזציה לרוח גב של הון חוזר, שהוא פריט סף", וככל הנראה מסביר את הלחץ על המניה, אמר גרוסמן.
"בעלי דיבידנד ו/או דיבידנד (4.7%) עשויים להיות מרוצים; עם זאת, התוצאה והתחזית לרבעון הרביעי לא צפויות למשוך ריבית מצטברת, מה שמגביר את הסיכון ש-IBM תהפוך למקור כספים אם שיעורי האוצר יישארו גבוהים או שהסנטימנט ישתפר", אמר גרוסמן.
לקרוא: יבמ בדיוק קטעה רצף ניצחונות שנמשך כמעט שלושה עשורים
אנליסט B of A Securities Wamsi Mohan, בעל דירוג קנייה ויעד מחיר של 152 דולר, אמר כי "המשקיעים עשויים להיות מודאגים מהמסלול של העסק בשנת 2023, לאור פרשנות ההנהלה עולה כי הרווחיות תהיה מוטה יותר ל-2H (67%) מאשר שנה טיפוסית (61%).
"למרות ש-Rev in 1Q יהיה במודל היעד על בסיס מטבע קבוע, 2Q יתמודד עם קומפלקסים קשים מהשקת מיינפריים חזקה בשנה שעברה", אמר מוהן.
מתוך 18 האנליסטים שנסקרו על ידי FactSet שמכסים את IBM, לחמישה יש דירוגי קנייה, ל-12 יש דירוגי אחזקות ולאחד יש דירוג מכירה, יחד עם יעד מחיר ממוצע של 144.82 דולר, בהשוואה ל-140.29 דולר בסוף 2022.
מקור: https://www.marketwatch.com/story/ibms-mixed-blessing-of-focus-on-cash-flow-overshadowed-revenue-gain-11674759946?siteid=yhoof2&yptr=yahoo