מניית IBM מחליקה. UBS מוריד את דירוג המכירה.

גודל טקסט

מכונות עסקיות בינלאומיות

המניה נכנסת ללחץ מכירה ביום שלישי לאחר שאנליסט UBS דיוויד פוגט הוריד את דירוג המניה שלו ל-Sell מ-Neutral, בטענה שה-Street הפך לשורי מדי בסיפור התפנית של החברה.

Vogt קיצץ את יעד המחיר שלו ב-IBM (טיקר: IBM) ל-124 דולר מ-136 דולר.

מנכ"ל יבמ, ארווינד קרישנה, ​​פעל להחזרת יבמ לצמיחה, בין היתר ספיגה את עסקי השירותים המנוהלים שלה Kyndryl (KD) לבעלי המניות. יבמ מצפה לדווח על צמיחה בינונית חד ספרתית בשורה העליונה החל מ-2022. 

אבל פוגט חושב שהשוק כבר תמחר את המהפך. הוא כותב בהערת מחקר כי המניה נסחרת כעת ביותר מפי 14 מהתחזית שלו על רווחי פרופורמה ל-12 החודשים הבאים של 9.47 דולר למניה, מעל הערכת השווי הממוצעת שלה הן בתקופות שלוש והן בתקופות חמש השנים האחרונות. Vogt טוען כי הערכת השווי הנוכחית מצביעה על כך שהשוק מתמחר ב-2022 וב-2023 הערכות הרווחים גבוהות ב-10% מההערכות הנוכחיות שלו. הוא גם אומר שהמכפלה של IBM נהנתה מסיבוב מצמיחה לערך, "יוצר סיכון". והוא רואה סיכון לתוצאות הרבעון הרביעי.

פוגט אומר שצפויה הרחבת שווי מסוימת לאחר הספין של Kyndryl, אך הוא רואה פוטנציאל לחסרון משמעותי אם המניה תחזור למסחר לפי 10 מההכנסות. הוא רואה צמיחה של 3.4% השנה ו-3.1% בשנה הבאה, שזה מתחת לטווח החד-ספרתי הבינוני של יבמ. Vogt אומר שכ-50% מההכנסות של IBM - תוכנה מלבד Red Hat ותשתיות - מתמודדים עם "רוח נגדית חילונית" וסביר שלא יצמחו לטווח ארוך.

---

הרשמה לניוזלטר

דיילי הברון

תדרוך בוקר על מה שאתה צריך לדעת ביום קדימה, כולל פרשנות בלעדית של כותבי Barron's ו- MarketWatch.

---

"בהתחשב בתחזיות קשוחות של טרנספורמציה דיגיטלית בתעשייה, האטה ב-Red Hat וייעוץ ב-2022 גם נראית יותר ויותר סביר", הוא כותב. ווג'ט אומר שהזדמנויות ההשקעה מחדש של החברה מונעות על ידי תשלומי הדיבידנד השנתי של 6 מיליארד דולר, כמחצית מתזרים המזומנים החופשי הצפוי בשלוש השנים הקרובות. ל-IBM יש תשואת דיבידנד שנתית של 4.9%.

Vogt אומר כי יעד המחיר החדש שלו הוא פי 11 מההערכה שלו לשנת 2023 לרווח פרופורמה של 11.25 דולר למניה, בערך 10% מתחת להערכתו של 12.55 דולר לפני הספין של Kyndryl. ברבעון הרביעי, הוא מעריך רווח פרופורמה של 16.3 מיליארד דולר ו-3.22 דולר למניה, ירידה מהערכתו לפני הספין ל-20.9 מיליארד דולר ו-3.90 דולר. הוא מציין שהקיצוץ שלו ב-68 סנט למניה הוא יותר מ-45-50 סנט למניה שנרשמו מהספין של Kyndryl, כיוון שהוא מקצץ הערכות הן בחומרה והן במרווחי הייעוץ.

למרות שאתמול, מניית יבמ עלתה מאז בכ-17%. של בארון סקר באופן חיובי את החברה בכתבת שער בסוף נובמבר. במסחר של יום שלישי בבוקר, המניה ירדה ב-4% ל-129.46 דולר.

כתוב לאריק ג'יי סאביץ בכתובת [מוגן בדוא"ל]