בשבועות האחרונים הפכתי ממשקיע פסיבי למעין גזבר תאגידי בסלון, מחפש דרכים להעלות את התשואות של תיק ההשקעות שלי בכמה נקודות בסיס.
נאלצתי להתחבט עם השאלות הגדולות, לחשוב היטב על שוק האג"ח ולנחש לאן מועדות האינפלציה, הכל כדי למנוע את ביצת קן הפרישה שלי להסתבך בסביבה כלכלית לא ודאית.
אני רוצה להגיד לך שאני עושה את זה כי אני בחור יוזם נפלא שקפץ על בעיות מוקדם. לצערי לא. אני עושה את זה כי התיק שלי הצליח כל כך גרוע השנה.
אמנם זה בעיקר בגלל שוק נוראי, אבל אני חושב שבחלקו זה אשמתי שאני מנותק מדי.
לפני שנה וחצי, החלטתי להכניס את רוב תיק הפנסיה שלי לקרן ואנגארד אחת המחקה תיק עולמי של 60% מניות/40% אג"ח.
LifeStrategy Moderate Growth Fund
(טיקר: VSMGX). אני בן 65 והרציונל שלי היה שהקרן תגן עלי מעצמי על ידי טיפול אוטומטי בחלקי ההשקעה שבהם אני מתעסק לעתים קרובות - כמו קניית מניות כשהשוק צונח. ידעתי שהשווקים מוקצפים, אבל הבנתי שזו האסטרטגיה שתשרת אותי בצורה הטובה ביותר במהלך 20 עד 30 השנים הבאות.
ההיגיון שלי אולי היה בר הגנה, אבל התזמון שלי היה נורא. הקרן הצליחה לכבוש כמעט כל חלק בשוק שנהרג השנה. הקרן ירדה ב-16% עד היום, נכון לסגירה ביום חמישי, וההפסדים שלה היו גרועים יותר לפני כמה שבועות. כפי שהיא נראית כעת, זו השנה הגרועה ביותר של הקרן מאז 2008 במהלך המשבר הפיננסי.
עם 40% מהשקעותיה במניות בחו"ל, מניות הקרן ספגו מכה קשה, כשהדולר עולה. הייתי מוכנה לזה פחות או יותר ואין לי חרטות גדולות שם.
לא הייתי מוכן להפסדי האג"ח שלי. במקום לרפד אותי מההפסדים האלה במניות, אגרות החוב שלי הוסיפו להם.
הפד העלה השנה את הריבית לטווח הקצר בכ-4 נקודות אחוז, והניב הפסדים גדולים. אגרות החוב של הקרן היו בעלות משך של יותר מ-6 שנים ונפגעו קשות מעליית הריבית. ההחזקה הגדולה ביותר בריבית קבועה שלה, Total Bond Market II של Vanguard, יורדת ביותר מ-12%, הרבה עבור החלק הבטוח של התיק שלי.
אני לא מאשים את הקרן; זה עשה בדיוק את מה שאסטרטגיית ההשקעות שלה דרשה וידעתי מה אני קונה. אני מאשים את עצמי.
כשעקום הריבית התהפך מוקדם יותר השנה, הייתי צריך לצאת מקרן ה-Vanguard שלי ולהיכנס לאג"ח לטווח קצר או במזומן כדי להגן על עצמי.
אילו עברתי לאג"ח עם משך זמן קצר יותר, הייתי מונע נתח הגון מההפסדים שלי השנה. מעבר למזומן היה מונע הפסדים לחלוטין.
זו הסיבה שחלק מהמומחים מייעצים להישען על מזומן יותר מאשר על אג"ח. וויליאם ברנשטיין, מחבר הספר ארבעה עמודי השקעה, מדריך למשקיעי עשה זאת בעצמך, אומר כבר שנים שכל חלק ההכנסה הקבועה בתיק שלך צריך להיות במזומן. הוא מציין שזה מה שוורן באפט עושה איתו
רקשייר האת'ווי
,
שיש לה 104 מיליארד דולר במזומנים או שווי מזומנים.
ומכיוון שביצת הקן שלי הושקעה בקרן אחת עם אסטרטגיית השקעה שנשענה על אג"ח לטווח בינוני, לא יכולתי לעבור למכשירים קצרי טווח בלי למכור את הקרן הזו ולהשקיע את התמורה בקרנות מניות ואג"ח נפרדות.
במקום לעשות משהו, התלבטתי וקיוויתי שהריבית תרד. הם המשיכו לטפס, וההפסדים שלי המשיכו לגדול. הכפלתי, כדי לשאול מונח הימורים.
לבסוף אמרתי די ומכרתי את הקרן, אימצתי אסטרטגיה הגנתית יותר שכוללת את המניות שלי בשלוש קרנות נפרדות: קרן שוק כוללת בארה"ב, קרן שוק זרה הכוללת וקרן שווי אמריקאית. אני שוקלת יתר על מניות הערך כי אני חושב שהן עשויות להניב ביצועים טובים יותר לזמן מה בסביבה הנוכחית ומכיוון שמניות הצמיחה נהנו מריצה ענקית כל כך הרבה שנים.
קרן האג"ח העיקרית שלי היא כעת
קרן איגרות חוב אוצר לטווח קצר של פידליטי
(FUMBX). יש לו משך איגרות חוב ממוצע של 2.54 שנים. בגלל משך הזמן הקצר יותר, הוא ירוויח פחות אם התעריפים ירדו. אבל זה גם יפסיד פחות אם הם יעלו שוב. ולרגע זה מניב תשואה גבוהה של 4.4%, גבוה בהרבה מאג"ח לטווח בינוני.
לא עצרתי שם. מכרתי מחצית מאגרות החוב שלי כדי לקנות תעודות תיווך ל-3 ו-4 שנים של פיקדונות עם תשואה של 4.9% ו-4.95%, בהתאמה. הם הניבו יותר מאשר אוצר דומים, אבל הם מובטחים פדרלית ובטוחים באותה מידה.
אם הריבית תעלה, ערך השוק של התקליטורים האלה יירד, אבל מכיוון שאני מחזיק עד לפדיון אמשיך לגבות כמעט 5% ריבית, וזה לא נורא. ואם הריבית יורדת, ריבית של 5% תיראה אטרקטיבית יותר ויותר בעולם של ריבית נמוכה יותר.
אני נוקט בפעולות אחרות כדי להגדיל את התשואה. מחוץ לחשבון הפנסיה שלי, אני מחזיק כמות נכבדת של מזומנים בקרן שוק הכסף של ואנגארד. לקחתי חלק מהמזומן וקניתי אג"ח ל-4 חודשים שהניבו מעל 4% כדי למיץ קצת את התשואות שלי.
כל החיפוש הזה אחר תשואה הוא הרבה יותר עבודה מאסטרטגיית הקרן הבודדת שלי. ואני עדיין מסתכן שלא אצא קדימה בסופו של דבר.
אבל אם הריבית תעלה עוד קצת, לא אקבל פטיש כמעט כמו בפעם הקודמת. ואם הם יפלו, אני אעשה הכל כמו שצריך במשך כמה שנים.
אני קורא לזה ניצחון.
כתוב לניל טמפלין בכתובת [מוגן בדוא"ל]
