כיצד ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר יכולים לעזור לחסכונות הפנסיה שלך להתמודד עם אינפלציה של 7.5%

ניירות ערך מוגנים באינפלציה (TIPS)

שקול להשקיע קצת כסף בניירות ערך מוגנים נגד אינפלציה של משרד האוצר האמריקאי (TIPS). מדובר במגוון מיוחד של אג"ח אוצר המותאמות לאינפלציה. באופן ספציפי, בתקופות של אינפלציה, יתרות קרן TIPS מותאמות כלפי מעלה פעמיים בשנה, בהתבסס על שינויים במדד המחירים לצרכן. אז האינפלציה לא פוגעת בך כל כך. לעומת זאת, אינפלציה משמעותית מעניקה עונש חמור לאלה שפועלים לפי אסטרטגיית ההשקעה השמרנית המטומטמת של רכישת אג"ח או אג"ח ארה"ב רגילות.

איך TIPS עובדים בקצרה

TIPS נמכרים עם טווחים לפדיון של 5, 10 ו-30 שנים. הם משלמים ריבית במזומן פעמיים בשנה בשיעור קבוע שנקבע בעת ההנפקה. בתקופות של אינפלציה, יתרות קרן TIPS מתואמות כלפי מעלה פעמיים בשנה.

אתה מקבל את הדברים הבאים אם אתה מחזיק באג"ח TIPS עד לפדיון:

1) תשלומי ריבית במזומן פעמיים בשנה בשיעור הקבוע הנקוב. כל תשלום חצי שנתי שווה למחצית השיעור הנקוב כפול יתרת הקרן המתואמת לאינפלציה במועד התשלום. אז תשלומי הריבית שלך עולים עם האינפלציה מכיוון שהם מבוססים על יתרת הקרן המתואמת לאינפלציה הגדלה.

2) יתרת הקרן מותאמת האינפלציה לפדיון, שהוגדלה באינפלציה שנמדדה במהלך תקופת ההחזקה שלך.

דוגמה סופר פשוטה: ב-4/15/22, אתה משקיע $100,000 בהנפקה מקורית לחמש שנים TIPS Bond בשווי נקוב של $100,000 המשלמת ריבית שנתית קבועה של 3%. אם האינפלציה לששת החודשים הבאים היא 2%, יתרת קרן האג"ח המתואמת לאינפלציה תוגדל ל-$102,000 ($100,000 x 1.02), ותקבל תשלום ריבית של $1,530 עבור אותה תקופה של שישה חודשים ($102,000 x 3% x .5) = $1,530).

אם שיעור האינפלציה לששת החודשים הבאים הוא 3%, יתרת הקרן מותאמת האינפלציה תוגדל ל-$105,060 ($102,000 x 1.03), ותקבל תשלום ריבית של $1,576 עבור אותה תקופה של שישה חודשים ($105,060 x 3% x . 5 = $1,576).

אם האינפלציה עומדת על 2% בדיוק עבור כל תקופה של שישה חודשים בארבע השנים הבאות, תשלומי הריבית שלך יגדלו בהתאם ליתרת הקרן המתואמת לאינפלציה עבור כל תקופה של שישה חודשים. תקבל 123,095 $ בפדיון ($105,060 x 1.17166) ב-4/15/27.

העולם האמיתי

בעולם האמיתי של היום, תצטרך לשלם פרמיה עבור הפריבילגיה להגנה על אינפלציה. לדוגמה, איגרות החוב TIPS ל-5 שנים המופיעות ב-10/15/26 משלמות ריבית בשיעור שנתי מיקרוסקופי קבוע של .125%. כפי שנכתב, איגרות חוב אלו נסחרו בפרמיה של כ-1.07 בשוק המשני לתשואה שלילית של 1.322%, בהתבסס על ריבית קבועה של 1.125%. גורם מאזן הקרן מותאמת האינפלציה הנוכחי של האג"ח היה 1.013, כך שתשלם כ-$107,000 כדי לקנות אחת מהאג"ח הללו עם יתרת קרן מותאמת לאינפלציה של $101,300.

אם תהיה אינפלציה משמעותית, תשלומי הריבית הדו-שנתיים יגדלו ככל שהקרן מותאמת לאינפלציה תעלה. אבל תשלומי הריבית עדיין לא יסתכמו בהרבה מכיוון שהריבית השנתית הקבועה כל כך נמוכה (.125%)

אם יש אינפלציה משמעותית, הכסף האמיתי מתקבל מהעובדה שתאסוף את יתרת הקרן מותאמת האינפלציה אם אתה מחזיק באג"ח עד לפדיון.

דוגמה של העולם האמיתי: ב-1/15/21 אתה משלם $107,000 כדי לקנות אג"ח TIPS ל-5 שנים עם ערך נקוב של $100,000, יתרת קרן מותאמת לאינפלציה של $101,300, וריבית שנתית קבועה של 1.25%. האג"ח יפוג ב-10/15/26. אם אתה מחזיק את אג"ח ה-TIPS עד לפדיון והאינפלציה עומדת על כ-1.32% במהלך תקופת הבעלות שלך, תשחזר את ההשקעה שלך ותשיג שוויון בעסקה. זה לא יהיה טוב, כי נכון לעכשיו אתה יכול להרוויח תשואה שנתית של כ-1.5% על אג"ח רגילות ל-5 שנים של אוצר, וברור שהיית יותר משבר שווה בעסקה הזו. מתעלמים מאינפלציה! במספרים גסים, תצטרך שהאינפלציה השנתית תעלה על כ-2.82% (1.32% + 1.5%) כדי שההשקעה שלך ב-TIPS תצא לפני אג"ח האוצר הרגיל.
אבל אם האינפלציה עומדת על ממוצע של כ-7% במהלך תקופת הבעלות שלכם בת ארבע שנים ותשעה חודשים עבור אג"ח ה-TIPS שיפרע ב-10/15/26, הייתם יוצאים הרבה לפני. בסופו של יום, היית גובה כ-140,500 דולר מההשקעה שלך ב-107,000 דולר. אם הייתם משקיעים את אותם 107,000$ באג"ח אוצר רגילה ל-5 שנים המשלמת ריבית שנתית של 1.5% ומגיעה לפירעון ב-10/15/26, הייתם צוברים רק כ-115,000$ במהלך תקופת הבעלות שלכם בת ארבע שנים ותשעה חודשים.

בשורה תחתונה: לטיפים יש יתרון גדול על אוצר רגילים אם יש אינפלציה משמעותית.

מה אם יש דפלציה?

שאלה טובה, בעוד שדפלציה בכל עת בעתיד הקרוב נראית די לא סבירה כרגע, אי אפשר לדעת. אם למדנו דבר אחד בשנתיים האחרונות, זה שהכל יכול לקרות. ימין?
בתקופות של דפלציה, יתרות עיקריות TIPS מותאמות כלפי מטה פעמיים בשנה. גם תשלומי הריבית הדו-שנתיים מותאמים כלפי מטה - מכיוון שהם מבוססים על יתרת קרן מתואמת יורדת. הריבית הקבועה המוצהרת עצמה אינה משתנה.
עם זאת, אפילו בתרחיש הגרוע ביותר של דפלציה משמעותית במהלך תקופת הבעלות שלך, התוצאות מחייבות באג"ח TIPS לא יהיו רעות באופן קטסטרופלי, כל עוד אתה מחזיק את האג"ח עד לפדיון. זה בגלל שמובטח לך שתקבל לפחות את הערך הנקוב של האג"ח במועד הפירעון, גם אם יתרת הקרן המתואמת ירדה מתחת למספר זה. אם יתרת הקרן מותאמת האינפלציה עולה על הערך הנקוב, תקבל את המספר הגדול יותר מותאם האינפלציה.

אז, בדוגמה הקודמת שלנו, היית אוסף לפחות 100,000 $ כאשר אג"ח ה-TIPS שלך יפוג ב-10/15/26 - גם אם תהיה דפלציה משמעותית נטו במהלך תקופת הבעלות שלך של ארבע שנים ותשעה חודשים. עם זאת, זו בהחלט לא תוצאה מצוינת, מכיוון ששילמת 107,000 $ עבור האג"ח והרווחת ריבית מינימלית בלבד במהלך תקופת הבעלות שלך.

איך לקנות TIPS

הערך הנקוב המינימלי עבור אג"ח TIPS הוא $1,000. ערכים גדולים יותר זמינים במרווחים של $1,000. ניתן לרכוש טיפים בהנפקה מקורית ישירות מהממשלה דרך תוכנית Treasury Direct המקוונת. ראה כאן. עם זאת, אפשרות Treasury Direct זמינה רק עבור TIPS שנרכשו עבור חשבונות חייבים במס. אתה לא יכול להשתמש בחשבון פרישה מועדף מס, כגון IRA, כדי לקנות TIPS בהנפקה מקורית.
אם אתה קונה איגרת TIPS חדשה שהונפקה דרך Treasury Direct, תקבל לפחות את הערך הנקוב של האג"ח אם תחזיק אותה עד לפדיון, גם אם תהיה דפלציה משמעותית. TIPS הם ניירות ערך סחירים, כך שאתה יכול לקנות אג"ח TIPS שהונפקו בעבר בשוק המשני דרך חברת הברוקראז' הידידותית שלך. דמי העמלה צריכים להיות סבירים.

אם אתה קונה TIPS ישנים יותר בשוק המשני עם התאמת אינפלציה נצברת ליתרת הקרן, ההתאמה הזו יכולה להתאדות עם דפלציה. הדרך להימנע מסיכון זה היא לקנות TIPS כשהם מונפקים או זמן קצר לאחר מכן. כך התאמת האינפלציה המצטברת תהיה מועטה או כלום, ויהיה לך פחות מה להפסיד במקרה של דפלציה. כמובן, אם אתה משלם פרמיה עבור האג"ח, אתה עלול להפסיד גם את זה.

נקודת מפתח: כמו עם אג"ח אחרות, מחירי השוק המשני של אג"ח TIPS משתנים עקב שינויים בריבית הרווחת, היצע וביקוש וגורמים אחרים. אם אינכם מתכוונים להחזיק את ה-TIPS שלכם לבשלות, עליכם להבין שמחירי השוק יכולים להשתנות על בסיס יומיומי, ואין ודאות לגבי הסכום שתצליחו למכור את ה-TIPS שלכם בשוק המשני.

נושאי מס עבור TIPS המוחזקים בחשבונות חייבים במס

כאשר אתה מחזיק TIPS בחשבון חברת תיווך חייבת במס, ההכנסה החייבת שלך תכלול: (1) את תשלומי הריבית במזומן ו-(2) כל התאמות אינפלציה חיוביות ליתרת הקרן. תשלום מסים שוטפים על התאמות האינפלציה הוא לא טוב, כי לא תגבו אותם עד שה-TIPS יבשילו או שתמכור אותו בשוק המשני. במילים אחרות, אתה משלם מסים על "הכנסה מפנטום". אתה יכול להימנע מבעיה זו על ידי החזקת TIPS שנרכשו בשוק המשני בחשבון פרישה עם יתרון מס - כגון IRA מסורתי או Roth IRA, 401(k) או SEP.

החדשות הטובות הן שלא תחויב במס הכנסה של המדינה על תשלומי ריבית במזומן TIPS או התאמות אינפלציה עבור TIPS המוחזקות בחשבון חייב במס.
כפי שהוסבר קודם לכן, אם מתרחשת דפלציה, יתרת הקרן המתואמת של אג"ח ה-TIPS שלך מותאמת כלפי מטה, מה שיוריד את תשלומי הריבית שלך במזומן.

לצורכי מס, התאמת יתרת קרן שלילית מפחיתה תחילה את הכנסת הריבית החייבת שלך מתשלומי הריבית במזומן שהתקבלו בשנת ההתאמה. אם ההתאמה השלילית עולה על תשלומי הריבית שלך במזומן, את העודף תוכל בדרך כלל לתבוע ניכוי במידה והייתה לך בעבר הכנסת ריבית חייבת מתשלומי ריבית במזומן. כל התאמה שלילית שנותרה מועברת כדי להפחית את ההכנסה החייבת שלך מתשלומי ריבית במזומן ב-n שנים עתידיות. אם עדיין נשאר לך סכום התאמה שלילי לאחר כל זה, יהיה לך הפסד הון השווה לסכום זה כאשר תמכור את האג"ח או שהיא תבשיל.

נקודת מפתח: אף אחד מדברי המס האלה לא משנה אם אתה מחזיק את השקעת ה-TIPS שלך בחשבון פרישה מועדף מס. הכסף שתרוויח או תפסיד פשוט ישפיע על יתרת חשבון הפנסיה, ועל הסכום שבסופו של דבר תחויב במס בעת ביצוע משיכות.

חלופה פשוטה יותר: תעודות סל TIPS

אלטרנטיבה פשוטה יותר היא רכישת מניות בקרן נסחרת בבורסה (ETF) המשקיעה בסל של אג"ח TIPS אשר ידמה את התוצאות מהשקעה ישירה ב-TIPS.

• קרנות TIPS רחבות הטווח כוללות את תעודת ה-iShares TIPS Bond ETF (TIP ב-NYSE), את Schwab US TIPS ETF (SCHP ב-NYSE), ואת PIMCO Broad US TIPS Index ETF (TIPZ ב-NYSE).

• TIPS ETF אחת לטווח בינוני היא תעודת הסל SPDR Bloomberg Barclays 1-10 Year TIPS ETF (TIPX ב-NYSE).

• תעודות סל TIPS לטווח קצר יותר כוללות תעודות סל של Vanguard Short Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP בנאסד"ק) ואת ה-iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (STIP ב-NYSE).

אם אתה מחזיק תעודות סל אלה בחשבון חייב במס, תקבל כמה חלוקות חייבות במס במהלך השנה, שחלקן עשויות להיות רווחי הון.
כדוגמה לביצועים אחרונים של TIPS ETF, לקרן Schwab SCHP הייתה תשואה כוללת של 5.8% ב-2021, 10.94% ב-2020, 8.36% ב-2019, ו-1.31% ב-2018.

השורה התחתונה

כפי שאתה יכול לראות, השקעה ב-TIPS יכולה להיות רווחית בנסיבות הנכונות ולא משתלמת בנסיבות הלא נכונות. זה תלוי בך לקחת את הניחוש הטוב ביותר שלך ולפעול בהתאם. אני אעשה אותו דבר. בהצלחה לכולנו.