כיצד להפוך את התנודתיות לדיבידנד בטוח של 7.5%.

היום אנחנו הולכים לבחון איך אנחנו יכולים לשחק את "מד הפחד" של השוק - הידוע בשם VIX, עבור דיבידנד של 7.5% שהוא יציב ככל שהם מגיעים.

כפי שאתה יכול לנחש, ה-VIX נמצא בעלייה השנה כאשר המכירה בשוק הפד העמיק.

אתה לא יכול לקנות על הסף את ה-VIX, וגם אם היית יכול, לא היית מקבל ממנו דיבידנדים. אבל שם is סוג נכסים שמשתמש בתנודתיות הגבוהה יותר שה-VIX מראה לנו כדי לייצר מזומנים נוספים, וכתוצאה מכך זרם הכנסה גבוה יותר (ובטוח יותר) עבורך: קרנות סגורות (CEFs) שמוכרים אופציות לרכישה מקורה.

תוכנית האופציות היחידה שהמשקיעים צריכים לשקול

אני יודע שהרעיון של מכירת אופציות נשמע מסוכן. אבל מוכר שיחות מכוסות שונה. אם אתה מגביל את עצמך לאפשרויות שיחות מכוסות בלבד, אתה יכול לנצל את ההימורים של האחרים כדי ליצור לעצמך זרם הכנסה מסודר ועקבי.

כך זה עובד: אתה קונה מניה או קבוצת מניות ומוכר אופציית רכש מכוסה כנגד המניה או המניות הללו. אפשרות זו מעניקה לרוכש את הזכות לקנות ממך את המניה (או המניות) בעתיד במחיר קבוע שהוסכם עליו מראש. בתמורה לזכות זו, קונה האופציה נותן למוכר מזומן - זה ידוע בתור פרמיית אופציה.

כאן הדברים משתפרים: הפרמיות עולות בתקופות של תנודתיות גדולה יותר, ואופציות שלא מומשו פוקעות ללא ערך. אז אם אתה מחזיק ב-100 מניות של חברה ב-100 דולר כל אחת, הסכים למכור ב-120 דולר בתמורה ל-1 דולר במזומן, אבל מחיר המניה של החברה לעולם לא מגיע ל-120 דולר, האופציה פוקעת חסרת ערך - אבל אתה שומר את 100 המניות ו 1 דולר במזומן למניה.

זוהי אסטרטגיית הכנסה אמינה שבה משקיעים מקצועיים רבים השתמשו במשך עשרות שנים, והיא זמינה לכולם באמצעות קרנות כמו Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX).

SPXX מחזיקה חברות S&P 500 ידועות כמו ברקשייר האת'ווי (BRK.A), מאסטרקארד (MA) ו מקדונלדס (MCD), אבל עם טוויסט: היא משלמת זרם הכנסה של 7.5% למשקיעים שקונים היום. בנוסף, אתה מקבל את התשלומים במזומן מ- Nuveen שמוכרת אופציות רכישה כנגד תיק זה, אסטרטגיה שבה השתמשה SPXX בהצלחה כדי לספק הכנסה קבועה במשך 20 שנה, דרך המיתון הגדול ו-COVID-19.

עכשיו, שם is מלכוד עם SPXX וקרנות דומות לה: אסטרטגיית כתיבת האופציות שלהם מספקת הכנסה יציבה וקצת גידור תנודתיות, אך במחיר של תשואות נמוכות יותר בטווח הארוך, מכיוון שלעתים קרובות המניות הטובות ביותר של הקרן "נקראות משם", מה שגורם כדי להחמיץ את הרווחים הגדולים ביותר שלהם. זו הסיבה שבדרך כלל אנו שמים דגש רק על כספים מכוסים בתקופות של תנודתיות גדולה יותר. בשוק שעולה בהתמדה, אנו מעדיפים לעבור ל-CEF של מניות "טהורות".

עם זאת, זמן קצר לאחר תחתית, כאשר השוק רק מתחיל להתאושש, קרנות שיחות מכוסות נוטות לעקוב מקרוב או אפילו להשיג ביצועים גבוהים יותר בגלל תנודתיות גבוהה יותר, ובמקביל מספקות זרם הכנסה גבוה בהרבה.

זה בדיוק מה שקרה ב-2020, כאשר SPXX הקדימה מעט את המדד הרחב יותר, והחזירה 40% מהשפל של המכירה של COVID-19 עד סוף השנה, תוך חלוקת דיבידנד. יותר מארבע פעמים גדול יותר.

זה בערך קרוב לארוחת צהריים חינם כמו שמשקיע דיבידנד יכול למצוא - ואם המניות נמצאות קרוב לתחתית כאן, ההיסטוריה עלולה לחזור על עצמה. אבל גם אם אנו רואים תנודתיות גבוהה יותר, SPXX יכול להוות מקור מהימן להכנסה הפוך ודיבידנד עד שהעניינים (בהכרח) יסתדרו, וגם ברבאונד הבא.

המשקיעים מתחילים לתפוס את זה, וזו הסיבה ש-SPXX נסחרת בפרמיה של 1% ל-NAW כעת. אבל הקרן הציגה פרמיות של עד 4.7% בשנה האחרונה, מה שמרמז על עליות נוספות קדימה.

מייקל פוסטר הוא אנליסט המחקר הראשי עבור Outlook השוואתי. לקבלת רעיונות גדולים יותר להכנסות, לחץ כאן לדיווח האחרון שלנו "הכנסה בלתי ניתנת להריסה: 5 קרנות מציאה עם דיבידנדים בטוחים של 8.4%."

גילוי נאות: אין