איך להשקיע בבורסה ולעולם לא להפסיד כסף

אני מתמקד באלטרנטיבה עשה זאת בעצמך כהמשך ל הטור בשבוע שעבר על אסטרטגיות לחיסון תיק המניות שלך מפני הפסדים. כזכור, בטור ההוא הזכרתי FIA ספציפית שבנוסף להבטיח שלא תפסיד כסף על פני תקופה של 12 חודשים, משלמת לך 55% מהרווח של הבורסה כשהיא עולה. בתמורה, אתה מפקיע את כל הדיבידנדים וכן 45% מהרווח של הבורסה.

כמה קוראים שלחו לי אימייל ואמרו שהם לא חושבים שזו עסקה טובה. הם טענו שוויתור על כמעט מחצית מהאפסייד של שוק המניות ועל כל הדיבידנדים הוא מחיר גבוה מכדי לא להפסיד כסף על פני תקופה של 12 חודשים.

תגובתי לקוראים הללו: אפשר להבטיח שיעור השתתפות גבוה יותר על ידי השקעת עיקר תיק המניות שלך באג"ח ושימוש בשארית הקטנה לרכישת אופציות רכישה של מדד הכסף שפוקעות במקביל להבשלת האג"ח. מובטח לך שלא תפסיד כסף במהלך התקופה שבין מועד התחלת המסחר ועד למועד הבשלת איגרות החוב ופקיעת האופציות.

כדי להעריך את ההבטחה של גישה זו, לשקול סימולציה שנערכה לפני מספר שנים מאת מייקל אדסס (פרופסור עזר באוניברסיטת הונג קונג למדע וטכנולוגיה) ורוברט הובשר (מייסד אתר Advisor Perspectives). הם הניחו שהתיק ההיפותטי שלהם, כל שנתיים, השקיע 93.7% באג"ח קונצרניות איכותיות שפורעות בעוד שנתיים ו-6.3% באופציית רכש לשנתיים ב-S&P 500. בהנחה ש- ריבית אג"ח קונצרנית לשנתיים (3.3%), ובהנחה שה-S&P 500 יפיק ריבית שנתי של 8%, אסטרטגיית אג"ח פלוס אופציות זו הניבה תשואה שנתית של 5.4% על פני תקופה מדומה של 12 שנים.

שימו לב היטב שפדיון האג"ח והאופציות שתבחרו הוא שווה ערך ל"תקופת האיפוס" שבמסגרתה מבטיחים FIA שלא תפסידו כסף. זה אומר שאין ביטחון שלא תפסיד כסף בדרך במהלך תקופת האיפוס הזו. לדוגמה, היית מפסיד כסף בשנה שעברה לו היית, בינואר 2022, התחלת לעקוב אחר האסטרטגיה המשמשת בסימולציית Edesess/Huebscher, שכן שתי האג"ח הקונצרניות לשנתיים ו ה-S&P 500 לשנתיים
SPX,
+% 1.61
אופציית הרכש נפלה. אבל עד סוף השנה הזו תהיו, לכל הפחות, שוב שלמים - ותישבו על עלייה יפה אם הבורסה תעלה מעל רמת תחילת 2022.

אם שנתיים היא תקופה ארוכה מדי מכדי שתחכה שיהיו שלמים שוב, אז עליך לבחור באג"ח ואופציות לטווח קצר יותר. ככלל, פוטנציאל העליות שלך יהיה קטן יותר עם מועדים/תפוגות לטווח קצר יותר. זו רק דרך נוספת לומר שאין ארוחת צהריים חינם: אם אתה רוצה פוטנציאל רווח גדול יותר, אתה צריך להסתכן יותר.

זה עוזר לנו להבין את ההפסד הגדול בשנה שעברה של קרן נאמנות שנוקפת אסטרטגיית אג"ח פלוס שיחות זו. ההפסד שלו עלול להראות לך סיבה אחרת להימנע מכל גרסאות האסטרטגיה, אם כי זו לא הערכה הוגנת. אני מתכוון לתעודת הסל Amplify BlackSwan Growth & Treasury Core
בַּרבּוּר,
+% 1.80,
שהפסידה 27.8% בשנת 2022. הסיבה להפסד הגדול שלה הייתה שחלק מאג"ח האוצר שבבעלות הקרן היו ארוכות טווח, מה שאומר שלקרן היה פרופיל סיכון/תגמול דומה לזה של FIA עם תקופת איפוס ארוכה בהרבה.

הדרכים השונות לניהול אסטרטגיית איגרות חוב פלוס

אבל אתה לא צריך להתמקד באגרות חוב ארוכות טווח כדי להמשיך באסטרטגיה הזו. צבי בודי, שבמשך 43 שנים היה פרופסור למימון באוניברסיטת בוסטון ושהקדיש חלק ניכר מהקריירה שלו לחקר נושאים במימון פרישה, אמר בראיון שיש כמה גורמים שצריך לזכור בבחירת הגרסה ההגיונית ביותר . אלו כוללים:

• משך התקופה שבה אתה מוכן להפסיד כסף בדרך, גם אם תהיי שלמה שוב עד הסוף. במידה שהתקופה קצרה יותר, תרצו לבחור באג"ח לטווח קצר יותר ובאופציות רכש עם תפוגה קרובה יותר. בודי מציין שאתה לא צריך להישאר עם אותה תקופת איפוס בכל פעם שאתה מפנה את האסטרטגיה. אם אתה שונאי סיכון במיוחד היום, למשל, תוכל לבחור בתקופת איפוס של שנה אחת; בעוד שנה מהיום, אם אתה מרגיש אגרסיבי יותר, תוכל לבחור בתקופת איפוס של שנתיים או שלוש.

• הסובלנות שלך לסיכון אשראי. אם אתה שונאי סיכונים במיוחד, ייתכן שתרצה לבחור ב- Treasurys עבור חלק האג"ח של אסטרטגיה זו. אם אתה מוכן לקחת יותר סיכון אשראי, אתה יכול במקום זאת להשתמש באג"ח קונצרניות בדרגה גבוהה, או אם אתה אפילו יותר אגרסיבי, באג"ח בדרגה נמוכה יותר.

• צורת עקומת התשואה. אם העקומה שטוחה או הפוכה, אתה יכול להבטיח שיעור השתתפות גבוה יותר גם כאשר אתה מתמקד באגרות חוב קצרות יותר ואופציות רכש עם תפוגות קצרות יותר. עם עקומת התשואה ההפוכה של היום, למשל, אוצר לשנתיים מניבות תשואה של יותר מאג"ח לשנתיים (1% לעומת 2%). אז על ידי בניית אסטרטגיית אג"ח פלוס שיחות עם תקופת איפוס של שנה אחת, אתה יכול להבטיח שיעור השתתפות גבוה יותר במהלך השנה הבאה מאשר עם תקופה של שנתיים. אבל, מזכיר לנו בודי, יש סיכון להשקעות חוזרות בסוף השנה הזו; אם התעריפים אז נמוכים בהרבה מעכשיו, שיעור ההשתתפות האפקטיבי לשנה שלאחר מכן יהיה נמוך יותר מאשר אם תבחר היום תקופת איפוס של שנתיים.

• TIPS לעומת אג"ח אוצר או אג"ח קונצרניות. בודי אומר שייתכנו מקרים שבהם TIPS - ניירות הערך המוגנים באינפלציה של האוצר - יהיו עדיפים על אוצר או תאגידים רגילים עבור חלק האג"ח של אסטרטגיית האג"ח שלך פלוס שיחות.

ללא קשר לגרסה הספציפית של אסטרטגיית האג"ח פלוס השיחות שאתה נוקט בהן, עליך לגלגל אותה כאשר האג"ח והאופציות יבשילו ויפוג. זה אומר שתצטרכו לשים לב היטב, באותו תאריך בגרות/תפוגה, לגורמים השונים שבודי מזכיר. אבל זה לא חייב להיות מכביד: אפילו תקופת איפוס קצרה כמו שנה אחת פירושה שבמשך 12 החודשים שבינתיים, אתה יכול להתעלם בבטחה מהתנודות של השוק.

בלי קשר, זה אף פעם לא רעיון רע להתייעץ עם מתכנן פיננסי מוסמך. בהצלחה!

מארק הולברט הוא תורם קבוע ל- MarketWatch. דירוגיו של הולברט עוקב אחר עלוני השקעות שמשלמים עמלה אחידה לביקורת. ניתן להגיע אליו בכתובת [מוגן בדוא"ל]