כיצד לזהות את הזוכים החדשים בבורסה

ביום שני האחרון (20 בפברואר) תיארתי את הרציונל לשוק מניות חדש ושונה באופן מובהק ב"שוק מניות שור חדש ומרגש מתהווה." שינוי כזה מתרחש כאשר מכירה משמעותית מסיימת עליות שוק פופולריות בעבר. אז מה הם השלבים לנצל את זה?

• ראשית, בטל נקודות מבט, נימוקים, ציפיות ופעולות בעבר. התקשורת עדיין נעולה על הנושאים האלה, אבל זו רק אינרציה נפשית. מבנה העבר הזה התבטל, והוא לא ייראה שוב. ייקח זמן עד שהתקשורת ורוב המשקיעים יזהו שתנועה חדשה מתנהלת.
• שנית, קבל ששוק המניות הבא יהיה ייחודי, וזה אומר אחרת לגמרי. זה לא אומר שהתנועה הבאה תהיה היפוך פשוט של 180 מעלות - למשל, מניות ערך במקום מניות צמיחה.
• שלישית, הבינו שדיווחים בתקשורת לא יועילו בזיהוי מה מגיע. כמו כן, אל תצפה שאותם מאמרי "כך וכך קונים כעת XYZ" יעזרו. הם מתרחשים רק לאחר מעשה.
• רביעית, דעו שרוב מנהלי קרנות המניות המקצועיים אינם מנסים לחזות שינוי בבורסה. במקום זאת, הם ימשיכו להתמקד במציאת מניות אטרקטיביות במסגרת גישת ההשקעה שלהם (שנקראת "סגנון ההשקעה שלהם"). הם מבינים שהסגנון שלהם יתנודד בפופולריות לאורך תקופות שוק שונות, אבל עם בחירת מניות טובה, הם יכולים לנצח את השוק בטווח הארוך.

השלב הבא - ניסיון לזהות את הטרנד החדש

ישנן טקטיקות רבות של ניהול תיקי מניות, משימוש בקרנות אינדקס המנוהלות באופן פסיבי לבחירת קרנות בניהול אקטיבי ועד לבחירת יועץ השקעות ועד לבחירת מניות משלך.

מה שהופך את האתגר לתפוס את גל הבורסה החדש לקשה כל כך הוא שהנהגים אינם ברורים. בתורו, זה הופך את המאפיינים של העתיד, עם ביצועים טובים יותר, לבלתי ידועים.

חשוב להבין שלא רק משקיעים בודדים נמצאים בחושך. כך גם אנשי המקצוע. זו הסיבה שהאחרונים דבקים בסגנונות ההשקעה שלהם.

מה שקורה בבורסה הוא שחברות מסוימות מתחילות להיות מועדפות בזכותן. ככל שחברות נוספות מתווספות לרשימה המועדפת, קווי הדמיון הופכים גלויים ומופיעים מניעי המגמה. עד אז, כמובן, המניות של אותן חברות כבר עלו יפה.

דרך להתקדם

מכיוון שהמסחר במניות הוא "שקוף" (כלומר, גלוי לציבור לאורך כל יום המסחר), הסימנים המוקדמים (הנקראים "אינדיקטורים טכניים") של מניה מועדפת הם ביצועים טובים יותר שלה בהגדלת נפח המסחר. הקשר הזה בהחלט ידוע, ונהנה משימוש נרחב בשווקי השוורים - "חוזק יחסי" ו"מומנטום" השקעה הם התוויות הנפוצות.

עם זאת, משקיעים מתחילים לאבד עניין באינדיקטורים טכניים כאשר המניות יורדות באופן משמעותי. כשמכירה בשוק מגיע לתחתית, כמו עכשיו, הריבית היא זעומה. למעשה, משקיעים איבדו עניין בספקולציות, כאשר רבים עזבו את שוק המניות - ה"שייק אאוט" שעליו דיברתי בעבר (21 בנובמבר - "משקיעים במניות ובאג"ח: שווקים לקראת שייקאוט - גיוס מזומן").

לכן, כאשר אותן מניות ראשונות, שנבחרו באופן מקצועי, מתחילות להראות סימנים חיוביים, מעט משקיעים רואים אותן. בנוסף, יעבור זמן עד שהספקולנטים המשקיעים יחזרו לתוקף.

עם זאת, יש בעיה אחת: תמיד יש מהלכי מניות "שקריים" - כלומר, עליות נפח מסחר מוגברות שאינן נובעות מצבירת משקיעים מקצועית. שלוש דוגמאות הן עלייה בדוח הרווחים, תקלה נרחבת בתעשייה וקניית סוחר יומי. למהלכים הכוזבים נוטים להיות מאפיין חושפני אחד: מספרים גרועים לאחר מכן - כלומר, ירידה בנפח עם עליות מחירים מועטות או ללא עליות.

ואז, יש את הצעד המועיל הזה...

צמצם את החיפוש למניות שיא של כל הזמנים

למניות הנמכרות בשיא של כל הזמנים יש שני מאפיינים חשובים מאוד:

• המשקיעים מוכנים לקנות במחירים גבוהים, כלומר הם רואים סיבות לכך שהחברה והמניה שלה יתפקדו היטב בעתיד
• לכל בעלי המניות יש רווח, המאשר שהסיבות לקנייה נכונות

אני מבין שהסתכלות על גרפי המניות הגבוהים בכל הזמנים ואינדיקטורים טכניים יכולים להיראות פשטניים מדי. עם זאת, זה עבד עבורי מאז שהתחלתי להשקיע ב-1964. זו לא האסטרטגיה היחידה שלי, אבל היא סיפקה לי מידע מפתח, במיוחד בתחתית השוק, כמו עכשיו.

השורה התחתונה: כעת נראה שזה הזמן הנכון לפעול

סביבת השוק הנוכחית מתאימה במיוחד לגישה זו. בהתבסס על המניות הראשוניות שנבחרו, השוק השוורי החדש יתמקד ככל הנראה במניות בודדות של חברות קטנות יותר שאינן שמות בית וככל הנראה אינן נכללות ב-S&P 500.

במילים אחרות, התעניינות מוגברת בחברות ממוקדות יותר, פחות עומסות, גמישות יותר ובעלות פוטנציאל קצב צמיחה גבוה יותר. כמו כן, אמצעי קטן יותר שעניין משקיע גדל יכול להזיז את מניות החברה בצורה ניכרת.