ניו יורק, ניו יורק - האם אפקט ינואר ישפיע על השווקים ב-2023? (צילום מאת Drew Angerer/Getty ... [+]
גטי אימג'ס
מבחינה היסטורית, ינואר ראה כמה מגמות ייחודיות בשוק המניות. הראשון הוא שמניות קטנות יותר וזולות יותר מבחינה סטטיסטית נוטות להניב ביצועים טובים יותר בתחילת ינואר. שנית, ינואר עצמו הוא לעתים קרובות חודש טוב יחסית למניות לפחות בהתבסס על נתוני 1941-2003, אם כי זה הוטל בספק לאחרונה. לבסוף, לתחילת ינואר יש כוח חיזוי מסוים לתשואות השוק הכוללות לשנה. אף אחת מהמגמות הללו אינה דבר בטוח, אבל מבחינה היסטורית היה להן כוח ניבוי מסוים.
אפקט ינואר
מארק הוג ומארק הירצ'י מאוניברסיטת קנזס בשנת 2005 מאמר בחנו נתונים מ-1802 עד 2004. הם מצאו שמניות המניות הקטנות נטו להעלות ביצועים טובים יותר בינואר בממוצע, ושמניות המומנטום (מניות שעלו מאוד במחיר לאחרונה) נוטות לתת ביצועים נמוכים יותר בינואר.
זה יכול להיות בגלל קציר הפסד מס כאשר משקיעים מוכרים מניות מפסידות בסוף השנה, ואז קונים אותן בחזרה בינואר כדי לסייע באופטימיזציה של ביצועים מותאמי מס. ככל שהמגמות בשוק עוברות, לזה יש היסטוריה חזקה יחסית ולעתים קרובות חוקרים מוצאים שהאפקט מובהק סטטיסטית. זה לא ערובה שזה יעבוד בעתיד, אבל מפתיע לראות מגמה כזו בשווקים הנחשבים ליעילים בדרך כלל.
ינואר כחודש טוב למניות
מבחינה היסטורית, מסתכל על 1941-2003 תקופה ינואר הציע את התשואות המותאמות לסיכון והמוחלטות הטובות ביותר, בממוצע, בהשוואה לחודשים אחרים של השנה.
עם זאת, במהלך העשור האחרון, נראה כי הביצועים החורגים של ינואר דעכו במקצת. לא ברור אם זה אומר שהמשהו השתנה מהותית, או, מכיוון שההשפעות הללו מציעות יתרון קל בלבד, גם אם כשהן פועלות, אם לינואר היה רק ריצה חלשה יותר בשנים האחרונות שעשויה להשתנות בעתיד.
ברומטר ינואר
כאשר ינואר הוא חודש ירידה, זה לא מבשר טובות עבור המניות לשארית השנה הקלנדרית. זה נקרא ה 'ברומטר ינואר'. תשואה שלילית לשווקים בינואר סימנה היסטורית על תשואות חלשות יחסית לשווקים ב-11 החודשים הבאים של השנה. עם זאת, ירידה בינואר אינה שכיחה, כך שניתן להטיל ספק בכוחה הסטטיסטי של שיטת חיזוי זו. ובכל זאת, כדאי לזכור שבשנת 2022 לינואר אכן הייתה תשואה שלילית וכמובן שזו הייתה שנה שלילית בדרך כלל לשווקים.
אזהרות
כדאי לזכור שהשווקים הפיננסיים הם בדרך כלל יעילים, גם כאשר השפעות אלו אכן מספקות תובנה, לרוב מדובר בהיתרון קל בלבד בשווקים והם בהחלט לא דבר בטוח. עם זאת, מבחינה היסטורית כאשר מיישמים אותה בעקביות, השפעות אלו שיפרו את התשואות.
מה לצפות
המשמעות היא שחודש ינואר הוא לרוב חודש טוב למשקיעים, במיוחד עבור אלו המושקעים במניות קטנות וזולות יותר. יתרה מזאת, אם ינואר יראה תשואה שלילית, ייתכן שזה לא מבשר טובות לשארית השנה, כפי שראינו בשנת 2022. עם זאת, ינואר שלילי אינו מרמז על שנה הפסדית למניות, רק שהתשואות חלשות מהממוצע .
מקור: https://www.forbes.com/sites/simonmoore/2023/01/03/how-to-assess-the-stock-market-january-effect-and-january-barometer-for-2023/