לאחר פלישת רוסיה לאוקראינה לפני כחודש, ארה"ב ובעלות בריתה המערביות הטילו במהירות שורה של סנקציות כלכליות ומסחריות על רוסיה, בעיקר על קניית נפט, איסור SWIFT חלקי ונגד אוליגרכים מיליארדרים הנראים כמקורבים לנשיא ולדימיר פוטין. רוסיה פגעה בכך שהטילה איסורי יצוא כולל טלקום, ציוד רפואי, כלי רכב, חקלאי וחשמלי, כמו גם כמה מוצרי יער כמו עץ.
אבל זה סבב הסנקציות האחרון שגרר תגובות מעורבות ברחבי הלוח: ה איסור ארה"ב על עסקאות זהב עם רוסיה.
ביום חמישי, ארה"ב הבהירה שכל עסקה הכוללת זהב הקשורה לבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית כבר מכוסה בסנקציות קיימות, וכל הפרה עשויה למשוך סנקציות משניות.
לרוסיה יש מלאי זהב מוערך ב-132 מיליארד דולר, כ-20% מהאחזקות בבנק המרכזי הרוסי, הודות לפעילות רכישה מוגברת מאז סיפוח קרים ב-2014. העתודות האלה, יחד עם אלה של רוסיה יתרות מט"ח של 630 מיליארד דולר, יכול לעזור במימון מכונת המלחמה שלה.
"אנשים בארה"ב, לרבות סוחרי זהב, מפיצים, סיטונאים, קונים, סוחרים בודדים, בתי זיקוק ומוסדות פיננסיים, אסורים בדרך כלל לעסוק או לאפשר עסקאות אסורות, לרבות עסקאות הקשורות לזהב שבהן יש לאנשים חסומים עניין," על פי הודעה מהאוצר על שאלות נפוצות.
ההכרזה האמריקנית לחסום עסקאות זהב נעשתה לצד קבוצת השבעה ובעלות ברית של האיחוד האירופי שיטילו גם את איסור רזרבות הזהב. שר החוץ של פוטין, סרגיי לברוב, כינה את איסור יתרות החוץ "גניבה", כאשר שר האוצר אנטון סילואנוב חשף מוקדם יותר החודש כי כ-300 מיליארד דולר הוקפאו.
עם זאת, חתך רוחב של מומחים אינו אופטימי כי איסור זהב יהיה יעיל באותה מידה, בעוד שאחרים אומרים שפוטין עשוי לחשוף את האמצעי הנגד האולטימטיבי נגד כל הסנקציות.
משענת את הרובל
יש ספקולציות גוברות של פקידים אמריקאים שרוסיה משתמשת ברזרבות הזהב העצומות שלה כדי לתמוך במטבע שלה כדרך לעקוף את השפעת הסנקציות. אחת הדרכים לעשות זאת היא על ידי החלפת הזהב במטבע חוץ נזיל יותר שאינו כפוף לסנקציות הנוכחיות. דרך נוספת תהיה למכור את המטילי דרך שווקי זהב וסוחרי זהב. הזהב יכול לשמש גם לרכישה ישירה של סחורות ושירותים ממוכרים מרצון.
עם זאת, כמה מומחים מפקפקים כעת בהיגיון מאחורי איסור עסקאות זהב רוסי.
"כל סנקציות על עתודות הזהב של רוסיה יעשו מעט יותר מאשר לחשוף את המידה שבה פקידים ממשלתיים לא מבינים בזהב. היופי בזהב, בניגוד למטבעות, הוא שהוא מאגר ערך בלתי ניתן למעקב שאין לו צד שכנגד". בריאן לונדין, עורך של Gold Newsletter, אמר ל-MarketWatch.
"לפחות בסכומים קטנים יותר, רוסיה תוכל למכור זהב בקלות בשוק הפתוח. בכמויות גדולות, זה יכול באותה קלות למכור את הזהב לסין ללא תיעוד של העסקה,לונדין הוסיף וציין כי סין הוכיחה שהיא "קונה נלהב של זהב".
ג'ף רייט, מנהל השקעות ראשי בוולפפק קפיטל, אומר שמכירת זהב היא כנראה לא הבחירה הראשונה של רוסיה בכל מקרה, משום שהיא יכולה לאותת למעשה על קריסה מוחלטת של כלכלתה וסימן לחולשה מצד ההנהגה הרוסית. במקום זאת, קיימת סבירות גבוהה יותר שרוסיה תפנה למכירת נפט מוזל למדינות המתיישרות עם רוסיה, במקום למכור זהב, לפי רייט.
ויתכן שהמומחים האלה ממש בעניין.
לפני כמה ימים, פוטין הורה לחברות הנפט והגז הרוסיות לעשות זאת למכור את הנפט והגז שלהם למדינות לא ידידותיות אך ורק ברובלים.
רובל לשמן
לפוטין יש הורה שחוזי גז עם מדינות "לא ידידותיות" - אלו האחראיות לסנקציות נגד רוסיה - יסולקו ברובלים ולא במטבעות זרים ונתנו לבנק המרכזי של רוסיה ולספקי הגז כמו גזפרום שבוע אחד ליישום השינוי.
בשנה שעברה, כ-97% ממכירות הגז הזר של גזפרום היו באירו ובדולרים.
אולי פוטין לא היה צריך להגיע כל כך רחוק הודות להסתמכות הכבדה של המערב על סחורות האנרגיה של רוסיה.
תשלומי אנרגיה הם חבל הצלה עבור הכלכלה המבודדת יותר ויותר של רוסיה, ומכירות הגז במערב מרככות את המכה על ידי סנקציות קשות. לאחר התרסקות של עד 40% בעקבות פלישת רוסיה לאוקראינה, הרובל הצליח לגבות חלק ניכר מהפסדיו מול הדולר, אם כי הוא עדיין נסחר בכמעט 30% מתחת לרמות שלפני הפלישה. הרובל התחזק לזמן קצר לשיא של שלושה שבועות של 95 רובל לדולר אמריקאי על ידי החדשות על פקודתו של פוטין, לפני שהשתקע חלש יותר ב-98 רובל לדולר.
לא ברור עד כמה פוטין מוכן ללכת כדי לאכוף את הצו. בשבוע שעבר, רוסיה עשתה א תשלום אגרות חוב קריטי בדולר ארה"ב למרות השערות שהיא עשויה לבחור לעשות זאת לשלם ברובל או אפילו ברירת מחדל בכלל.
"בתרחיש קיצוני, התעקשות על תשלומי רובל עשויה לתת לקונים סיבה לפתוח מחדש היבטים אחרים של החוזים שלהם - כמו משך הזמן - ופשוט להאיץ את היציאה שלהם מהגז הרוסי לחלוטין," אמר ויניסיוס רומנו, אנליסט בכיר של Rystad Energy הון עתק.
בסופו של דבר, סנקציות עשויות להוביל מכה גדולה לכלכלה הרוסית, אך לרוסיה עדיין עשוי להיות מינוף משמעותי כדי לרכך את המכה.
מאת אלכס קימני עבור Safehaven.com
עוד קריאות מובילות מ- Oilprice.com:
מקור: https://finance.yahoo.com/news/west-ban-russian-gold-could-150000400.html