איך מורגן סטנלי (MS) מרוויחה את הכסף שלה

מורגן סטנלי חולק שם, או חלק משם, עם JPMorgan Chase & Co. (JPM) וזה לא צירוף מקרים. ה"מורגן" במורגן סטנלי הוא נכדו של ג'יי.פי מורגן. החברה נוסדה על ידי הנרי ס. מורגן, הרולד סטנלי ואחרים בשנת 1935. מורגן סטנלי נוצר כבנק השקעות, אבל הוא גם הרבה יותר. פעילות הבנקאות המסחרית של מורגן סטנלי, למשל, מתחרה מול וולס פארגו ושות' (WFC), US Bancorp (USB), וחנויות קמעונאיות דומות.

עבור שנת הכספים 2021, החברה דיווחה על רווחי שיא שני ברציפות של 59.8 מיליארד דולר, בהשוואה ל-48.8 מיליארד דולר בשנה הקודמת. מדובר בעלייה של 23% משנה לשנה.

ב-14 באוקטובר 2022 דיווחה החברה על הכנסות נטו של 13.0 מיליארד דולר ברבעון השלישי של השנה, בהשוואה ל-14.8 מיליארד דולר בשנה הקודמת.

ניירות ערך מוסדיים

שלושת היחידות העסקיות העיקריות של מורגן סטנלי הן ניירות ערך מוסדיים, ניהול עושרוניהול השקעות. ניירות ערך מוסדיים הוא מייצר הכסף הגדול ביותר של מורגן סטנלי, עם הכנסות נטו של 29.8 מיליארד דולר בשנת הכספים 2021.

לקוחות ניירות ערך מוסדיים מורכבים מתאגידים, ממשלות, מוסדות פיננסיים ולקוחות בעלי הון גבוה עד אולטרה גבוה. פלח עסקי זה מציע שירותים כגון בנקאות להשקעות, מכירות ומסחר, ומוצרים אחרים כמו פעילויות הלוואות לחברות.

בשנת הכספים 2021, ההכנסות מניהול עושר עלו ב-26.7% וההכנסות מבנקאות השקעות עלו ב-68%, בהשוואה לשנה הקודמת.

זרוע בנקאות ההשקעות של מורגן סטנלי מרוויחה כסף על ידי גביית עמלות על שירותי ייעוץ כגון ארגון מחדש ומיזוגים ורכישות.

בעולם, מורגן סטנלי מדורגת ברמה גבוהה באופן עקבי במיזוגים ורכישות והנפקות ראשוניות (IPOs). חלק מה חיתום כולל הנפקות ניירות ערך וסינדיקציה של הלוואות. במונחים של מכירות ומסחר, מורגן סטנלי מרוויחה בכך שהיא פועלת כעושה שוק לרכישות ומכירות של מכשירים פיננסיים של לקוחות.

העשירים התעשרו

פעילות ניהול העושר של מורגן סטנלי – המספקת מגוון שירותים ופתרונות פיננסיים למשקיעים בודדים ולעסקים/מוסדות קטנים עד בינוניים – דורשת שירותים של למעלה מ-16,000 אנשי מקצוע העושים עסקים ברחבי העולם. מורגן סטנלי מייעץ לכ-3.5 מיליון אנשים ומחזיק ביותר מ-3.9 טריליון דולר בנכסי לקוחות בהובלת יועצים.

מורגן סטנלי מציעה מוצרים ושירותים בתחום ייעוץ תיווך והשקעות, תוכניות פרישה ושירותי תכנון פיננסי ותכנון עושר, בין היתר. ההכנסות נטו של Wealth Management בשנת 2021 עלו לעומת 2020 כתוצאה מצמיחה בהכנסות מניהול נכסים והכנסות ריבית נטו.

ייסוף שוק ותזרים חיובי נטו הגדילו את ההכנסות מניהול הנכסים, אך חלק מההכנסות הללו קוזזו על ידי ירידה בתעריפי העמלות הממוצעים. לדוגמה, מורגן סטנלי מרוויח כסף מלקוחות מבוססי עמלות על ידי חיוב של אחוז חוזי מהנכסים שלהם הקשורים לחשבונות שבדרך כלל אינם מונעים על ידי סוג נכסים.

בסך הכל, Wealth Management קיבלה הכנסות נטו של 24.2 מיליארד דולר עם מרווח לפני מס של 26% ב-2021.

העשרת מעמד הביניים

ניהול השקעות, המחלקה הקטנה ביותר של מורגן סטנלי, עושה את רוב עבודתה עם משקיעים מוסדיים. זה כולל הקדשים, גופים ממשלתיים, קרנות הון ריבוניות וחברות ביטוח. 

בשנת 2021 עמדו ההכנסות נטו של חטיבת ניהול ההשקעות על 6.2 מיליארד דולר. המייצג עלייה של 66% לעומת 2020. ההכנסות הגבוהות יותר נבעו, במידה רבה, לרשום נכסים מנוהלים של 1.6 טריליון דולר".

ההכנסות נטו בקבוצת ניהול השקעות מגיעות משני מקומות - השקעות וניהול נכסים - שניהם עלו בשנת 2021. מורגן סטנלי מרוויח כסף מהשקעות דרך קרנות סגורות מסוימות המוחזקות בדרך כלל לשבח לטווח ארוך ובכפוף להגבלות מכירה .

מצד שני, ניהול הנכסים מרוויח את החזקתם באמצעות הסכמים חוזיים שונים. דוגמה אחת לכך תהיה קבלת עמלות מבוססות ביצועים המבוססות על אחוז מהשבח שהרוויח מהשקעות שבוצע על ידי מנהל הכסף. 

בשורה התחתונה

הכלכלה מציעה מעט ודאויות, אבל הנה כמה מהן: חברות, מתקדמות ומבוססות, ימשיכו לשים יד על כסף. חברות השקעות, לפחות בעתיד הנראה לעין, הולכות להיות מיומנות הרבה יותר בגיוס כספים אפילו מאתרי מימון ההמונים הטובים ביותר. עם זאת בחשבון, זה הימור שמרני שמורגן סטנלי ימשיך להרוויח מיליארדי דולרים.