כמה זמן תימשך העצרת האפית במניות האנרגיה?

מניות האנרגיה נהנות מביצועי השוק הטובים ביותר שלהן זה שנים. הם גם נהנים מהביצועים הטובים ביותר ב-S&P 500 השנה - לפחות עד כה.

אחרי שנים של רווחים ירודים, תשואות ירודות בשוק ומשקיעים שעזבו את מניות הנפט והגז, מניות האנרגיה הקונבנציונליות חזרו ברעש גדול.

הנפט עלה מעל 100 דולר לחבית לאחר שרוסיה פלשה לאוקראינה. ובכל זאת, חברות פצלי פצלים ציבוריות בארה"ב נמנעו מלהחזיר את דרכי ההוצאה הישנות שלהן להטמיע את כל תזרים המזומנים שלהן (בתוספת הרבה כסף שאול) בקידוחי נפט כל כך הרבה שזה יגרום למיכל מחירי הנפט. שווקי הנפט, הגז והדלק הדוקים תמכו גם במחירי נפט וגז גבוהים יותר. גם יצרני הנפט והגז ראו שיא תזרימי מזומנים ורווחים. המחסור בשווקי האנרגיה העולמיים, תת ההשקעה הכרונית באספקה ​​בשנים האחרונות, והשינויים המשמעותיים בתזרימי הסחר הגלובלי הגלובלי בעקבות הסנקציות ההולכות ומתחזקות נגד רוסיה, איחדו כוחות כדי לתמוך במחירי הנפט והגז ובמניות.

פחד ממיתון 

אבל כשהפד התקדם באגרסיביות והציג תוכנית להעלות את הריבית כדי לבלום את האינפלציה המשתוללת - הגבוהה ביותר מזה יותר מ-40 שנה - וול סטריט החלה לדאוג מהסיכויים הגוברים של מיתון, שידכא את הביקוש לנפט קדימה.

המשקיעים באנרגיה נמצאים כעת בצומת דרכים. הראלי טוב מכדי לוותר עליו, אבל הסוחרים חוששים שיגיע קץ לתקופות טובות אלה שיביאו למחירי הבנזין הגבוהים שעלולים בקרוב להתחיל להרוס את הביקוש, ומחירי הדיזל הגבוהים שעשויים לפגוע קשה במשק? אחרים מפקפקים ביכולתו של הפד לנהל את "הנחיתה הרכה" המשוגעת של כלכלת ארה"ב תוך העלאת ריבית המפתח.

הסיכויים למיתון עלו, אך תוצאה כזו אינה תרחיש הבסיס של אנליסטים ובנקי השקעות רבים, שאומרים כי מיתון אינו בלתי נמנע.

מיתון והאטה משמעותית בצמיחת הביקוש העולמי לנפט הם הסיכונים השליליים העיקריים עבור מניות האנרגיה. מגמת ה-ESG שגרמה למשקיעים להתנער ממניות האנרגיה המסורתיות עשויה להשפיע גם על סנטימנט המשקיעים.

הסיפור ממשיך

אנרגיה היא מגזר S&P 500 בעל הביצועים הטובים ביותר

עם זאת, אותם משקיעים שדבקו במניות אנרגיה זכו לתשואות נאות במהלך השנה האחרונה. כאשר הביקוש לנפט החל להתאושש בשנת 2021, מלאי האנרגיה החלו לעלות מהשפל בשנת 2020. כאשר הנפט זינק למעל 100 דולר לחבית, תחום האנרגיה נקרע השנה. שנה עד היום עד 31 במאי, היה למגזר האנרגיה ב-S&P 500 זינק ב -55.7%, לעומת ירידה של 13.3% במדד. אנרגיה ושירותים היו למעשה שני המגזרים היחידים עם עליות בין ינואר למאי.

מגזר האנרגיה היה גם התורם הגדול ביותר לצמיחת הרווחים עבור S&P 500 עבור הרבעון הראשון של 2022, נתוני עובדות הראה במאי. מבין כל אחד עשר המגזרים, מגזר האנרגיה דיווח על הצמיחה השנתית הגבוהה ביותר ברווחים של 268.2%, הודות למחירי הנפט שהיו בממוצע ב-63% מעל המחיר הממוצע לנפט ברבעון הראשון של 1.

קשור: אופ"ק שוקל עלייה גדולה במיוחד בהפקת הנפט כדי לפצות על רוסיה

מתוך עשר המניות המובילות עם הביצועים הטובים ביותר בשנת S&P 500 עד כה, תשע הן חברות אנרגיה, כולל Occidental, Marathon Oil, Coterra Energy, Valero, Halliburton, APA, Devon Energy, Hess ו-Marathon Petroleum. אוקסידנטל זינקה ב-139.1%, כאשר חלק ניכר מהרווח הושג בחודשיים האחרונים לאחר ש-Berkshire Hathaway של וורן באפט דיווח כי בנתה נתח גדול של מעל 15% בחברה.

"החלטתי שזה מקום טוב לשים את הכסף של ברקשייר", באפט אמר בפגישה השנתית של ברקשייר האת'ווי באפריל.

"היא [מנכ"לית אוקסי ויקי הולוב] אומרת שהיא לא יודעת מה מחיר הנפט בשנה הבאה. אף אחד לא עושה זאת. אבל החלטנו שזה הגיוני", הוסיף באפט.

האם למניות האנרגיה יש מקום לטפס גבוה יותר?  

זו הייתה שנה די טובה עבור מניות אנרגיה.

עם זאת, עם הרוחות הנגדיות המאקרו-כלכליות המתגברות, המשקיעים מנסים כעת לחזות כמה זמן תימשך מפלגת מניות האנרגיה לפני שמיתון או ירידה חמורה בצמיחת הביקוש לנפט תקרוס אותה.

במחנה השוורי, משמעת ההשקעות של פצלי ארה"ב עוזרת לתמוך במניות שכן המשקיעים מרוצים מהאיפוק העקבי, שעוזר לחברות אנרגיה להרוויח תזרימי מזומנים שיא ולהגביר דיבידנדים.

"במחזורים קודמים... חברות היו מוציאות כמו מלחים שיכורים כדי לשים אסדות חדשות באדמה ולמצוא נפט", אמר וולטר טוד, מנהל השקעות ראשי בגרינווד קפיטל, שבבעלותה מניות נפט כולל שברון ו-EOG Resources. רויטרס.

זה כבר לא המקרה עם תיקון הפצלים האמריקאי.

משמעת מילאה תפקיד בהעלאת המניות, אך מחירי הנפט הגבוהים ביותר מאז 2014 ומלאי דלק נמוכים רב-שנתיים על רקע עליית הביקוש תרמו תרומה גדולה יותר לעלייה במניות הנפט הלוהטת.

"זו הפעם הראשונה שלחברות אנרגיה יש סיבה לחייך מאז 2014 בערך", אמר סטיוארט גליקמן, אנליסט אנרגיה ב-CFRA Research. Marketplace שבוע שעבר.

בצד הדובי, האטה כלכלית או מיתון עלולים לעצור את הראלי על עקבותיו אם הביקוש העולמי לנפט ייפגע. אבל מיתון אינו בלתי נמנע, אומר גולדמן זאקס, למשל.

"אנו מאמינים שהחששות מירידה בפעילות הכלכלית השנה יתבררו מוגזמים אלא אם כן יתממשו זעזועים שליליים חדשים", כתבו כלכלני גולדמן זאקס ב לדווח על 30 מאי.

"אנחנו ממשיכים לחזות צמיחה איטית יותר אך לא מיתון, עם התאוששות הקשורה לסחר ל-2.8%+ ברבעון השני ואחריה צמיחה ממוצעת של +2% בארבעת הרבעונים הבאים", אמר גולדמן זאקס.

מאת צבטנה פרסקובה עבור Oilprice.com

עוד קריאות מובילות מ- Oilprice.com:

קרא מאמר זה באתר OilPrice.com