עד כמה יכול הפד להעלות את הריבית לפני שהמיתון יגיע? תרשים זה מציע סף נמוך.

אבל 50 שנה של נתונים מראים גבול עליון מוגבל הרבה יותר לשיעור המדד מאשר בעידן וולקר לפני שהכלכלה מדשדשת. התרשים שלהלן מציג את המסלול התחתון שלו מאז שנות ה-1980.

"כפי שהתרשים מראה, במהלך ארבעת העשורים האחרונים, שיעורי הריבית (המתוארים בכתום) עלו ברמות נמוכות יותר בהדרגה במהלך הידוק המדיניות המוניטרית של הפד, ובסופו של דבר דחפו את הכלכלה למיתון (פסים מוצללים אפורים)", הוולס פארגו צוות אסטרטגיית השקעות גלובלי כתב בהערה של יום שלישי.

"בשנת 2000, שיעור הקרנות הפדרליות הגיע לשיא של 6.5%; ב-2006 הגיע לשיא של 5.25%; וב-2018 הוא הגיע לשיא של 2.5%".

הפד צפוי להעלות ביום רביעי את הריבית שלו ב 50 גדול מהרגיל מהלך של נקודת בסיס, שעלול לסמן את תחילתן של כמה העלאות ריבית מופרזות בקיץ הקרוב, והוא מתכנן להשיק "הידוק כמותי", או לאפשר למאזנה להתגלגל בקצב שיגיע בקרוב ל-95 מיליארד דולר בחודש.

המעבר שלה להידוק התנאים הפיננסיים בחודשים האחרונים עורר שאלות לגבי איך נראית "רמה ניטרלית" יותר של הריבית במחזור ההידוק המוניטרי הנוכחי.

לִרְאוֹת: פאוול רוצה לקרב את התעריפים לנייטרליים. אבל מה נייטרלי? חשבו בין 5% ל-6%, אומר איש הפד לשעבר

בכירי הפד החלו לאותת בסביבות נובמבר שהם כבר לא מצפים האינפלציה תהיה "חולפת" בעידן המגיפה. עד מרץ, יו"ר הפד ג'רום פאוול העלה את הריבית בפעם הראשונה מזה ארבע שנים, בעוד שאמר כי האינפלציה בשיא של 40 שנה לא לחזור לרמות טרום מגיפה למשך מספר שנים.

צלילים אגרסיביים יותר של הפד בהתמודדות עם עלויות מחיה גבוהות הובילו לתנודתיות חדה של הריבית השנה, עם תשואת האוצר ל-10 שנים.
TMUBMUSD10Y,
2.969%
נגע בקצרה ב-3% ביום שני בפעם הראשונה מאז סוף 2018. המניות בארה"ב זזו מעט במסחר השפל ביום שלישי לקראת סיום הפגישה בת יומיים של הפד, אבל עם מדד הדאו ג'ונס,
הדאו ג'ונס,
+% 0.20
מדד S&P 500
SPX,
+% 0.48
ומדד נאסד"ק המורכב
COMP,
+% 0.22
כל הזמנה רווחים צנועים.