לאחר תקופה של שתיקה שהרגישה כמו נצח - אחרי הכל, יום בקריפטו הוא שנה בכל מקום אחר - האיש הידוע לשמצה בתעשייה הגיח אחר הצהריים ביום חמישי, על רקע קריסת ה-FTX המתמשכת (צלילה עמוקה שפורסמה אתמול כאן).
Sam Bankman-Fried (SBF) פרסם שרשור בן 21 ציוצים שהתחיל במשפט הכל כך חשוב (עם זאת חסר משמעות), "אני מצטער". היי, זה יותר ממה שהמשקיעים בצלזיוס קיבלו מאלכס משינסקי לאחר שהחברה שלו עלתה לאפס (הצלילה העמוקה ההיא פורסמה כאן), כשהלקוחות מאבדים הכל (או קרובים לכולם, תלוי איך יתנהל ההליך הרב שנתי בבית המשפט).
דבר אחד התעלמו בכל זה? SBF ככל הנראה שחרר את השרשור מאיי הבהאמה - לא מולדתו ארצות הברית. מטה FTX נמצא באי הקריבי, כאשר FTX US היא ישות נפרדת. ו-FTX US מובילה משאיות בסדר גמור.
19) עוד כמה הערות שונות:
- SBF (@SBF_FTX) 10 בנובמבר 2022
זה היה לגבי FTX International. FTX US, הבורסה מבוססת ארה"ב שמקבלת אמריקאים, לא הושפעה כלכלית מהמופע החרא הזה.
זה 100% נוזלי. כל משתמש יכול היה למשוך את הכסף במלואו (עמלות גז מודולו וכו').
עדכונים לגבי עתידו.
האם הרגולציה האמריקאית הצילה צרכנים אמריקאים?
לרגולטורים יש תקופה קשה בקריפטו. אחרי הכל, אחד מעמודי התווך של הקריפטו הוא ביזור. ביטקוין צמח מתוך אידיאלים ליברטריאניים, שהולידה על ידי ה-cypherpunks, קבוצה של שוכני אינטרנט המיישמים קריפטוגרפיה כדי לשפר את הפרטיות ואת הריבונות העצמית.
הרגולציה גם חסכה ללקוחות אמריקאים הרבה כסף כאן. SBF הוא ילד מקליפורניה שנסע לסטנפורד. אבל הוא בנה את בורסת המטבעות הקריפטו שלו בהונג קונג, לפני שעבר לבהאמה. למה?
לנצל את הרגולציה הרופסת, ברור. מערכת היחסים השזורה בין חברת המסחר Alameda לבין בורסת FTX הייתה נושא לבדיקה מתמדת. אבל סם תמיד התעקש שהכל טוב.
Alameda הוא ספק נזילות ב-FTX אבל החשבון שלהם הוא בדיוק כמו של כולם. התמריץ של Alameda הוא רק עבור FTX לעשות טוב ככל האפשר; הגורם הדומיננטי ללא ספק עוזר להפוך את חווית המסחר לטובה ככל האפשר.
- SBF (@SBF_FTX) 31 ביולי 2019
תראה, זה החלק המרכזי. בורסת מטבעות קריפטוגרפית היא בדיוק זה - בורסה. לקוחות מפקידים כסף כדי לקנות קריפטו, והקריפטו צריך לשבת שם עד שהלקוח מושך אותו. בורסות אינן בנקי רזרבה חלקיים, אשר משאילים נכסי לקוחות כדי להרוויח תשואה.
לפיכך, ריצה על הבנק לא אמורה לעורר "מחנק נזילות", כפי שמתואר על ידי SBF. כל הנכסים צריכים להיות שם. וגם - אולי בפשע החמור ביותר שלו - SBF התעקש שזה המקרה בציוץ ביום שני. הייתי מקשר את הציוץ לכאן אבל SBF למעשה מחק אותו למחרת, אז צילום המסך למטה יצטרך להספיק. או - או.
מה קרה הכסף?
אז איך FTX ירדה עם חור של 8 מיליארד דולר? ובכן, זה חוזר לזרוע המסחר אלמדה. הוא ספג אבדות גדולות על רקע ההידבקות שלאחר טרה (והצלילת ספירלת המוות לעומק היא כאן). כדי לתמוך בכך, נראה ש-SBF שלחה לחברה הלוואות מ-FTX. בתמורה להלוואות אלו, FTT התקבלה כבטוחה.
אתה יודע, אותו FTT שנוצר על ידי SBF ומציע שימוש מינימלי מחוץ ל-FTX. לא רק זה, אלא שהאסימון אינו נזיל להפליא. ולמרות שזה לא ברור כרגע, נראה שחלק מהכספים שנשלחו ל-Alameda - בשיתוף עם אסימון FTT זה - היו נכסי לקוח.
ואז דיווח מ-CoinDesk גילה שהמאזן של Alameda היה מלא ב-FTT - יותר ממה שהיה שווי השוק של המטבע (זכור, FTT נוצר על ידי SBF והציע שימוש מינימלי מחוץ ל-FTX). החתול יצא מהתיק. מנכ"ל Binance Zhao (CZ) ראה את החתול הזה ובחר לזרוק את אחזקותיו של Binance, בשווי של לפחות 580 מיליארד דולר.
כחלק מהיציאה של Binance מהון FTX בשנה שעברה, Binance קיבלה כ-2.1 מיליארד דולר שווה ערך במזומן (BUSD ו-FTT). עקב גילויים אחרונים שהתגלו, החלטנו לחסל כל FTT שנותר בספרים שלנו. 1/4
— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) 6 בנובמבר 2022
עבור Alameda ו-FTX, בהתחשב שהמערכת האקולוגית כולה הושענה על ידי אסימון ה-FTT הזה, זה היה קטלני. וכך הגיעה הצעתה של מנכ"לית Alameda, קרוליין אליסון, לרכוש את התיק כולו תמורת 22 דולר לאסימון.
https://twitter.com/carolinecapital/status/1589287457975304193
CZ לא קיבלה את ההצעה הזו. כשנשאלה מדוע היא הייתה מודאגת מספיק כדי להציע לקנות את ההקצאה ב-$22 לכל אסימון בעסקת OTC, ל-SBF היה להלן לומר.
אני מתכוון שזה תלוי בה לענות אבל הם אמרו שהם מודאגים מההשפעה שזה יפתור להם, וזה פשוט יותר מהיר וקל
- SBF (@SBF_FTX) 6 בנובמבר 2022
אבל אם הם רוצים למכור TWAP במשך כמה חודשים זה גם מגניב
לא עבר זמן רב עד שפתחי ההצפה נפתחו. המכירה גדלה, ובהיותו אסימון כל כך לא נזיל, המחיר של FTT קרס. זה הפחית את ביטחונות ה-FTT שבידי FTX ללא ערך ויצר חוסר התאמה בנכסים והתחייבויות של FTX. במילים אחרות, לא ניתן היה להשוות כספי לקוחות. משחק, סט, שידוך.
וכך, הנסיגות פסקו והחלו שיחות חירום לחילוץ, שבסופו של דבר נכשלו.
הרגולציה מצילה את האמריקאים
וכן, כל זה מאיי בהאמה. העמדה הרגולטורית הנוקשה של ארה"ב הביאה את SBF לאיים הקריביים, ואילצה אותו להקים חברה בת שמרנית יותר, FTX US, בארצות הברית. אותו FTX US שהוא נוזלי לחלוטין, מעבד את כל המשיכות ואינו נתפס לכל זה.
לבינאנס, שכמעט השתלט על FTX תוך כדי שיחות המשבר, יש גם חברה בת נפרדת בארה"ב מסיבות רגולטוריות. החברה אף הייתה בחקירה בגין הלבנת הון בשנת 2021. SBF עצמו נתון לחקירה מתמשכת של ה-SEC האם הנפקות FTX בארה"ב נחשבות כניירות ערך, אם כי זה נראה מיותר בהקשר של אירועים מהימים האחרונים.
כמי שהיה די ביקורתי בעבר במהירות שבה הרגולטורים זזו, יש לציין זאת.
בדומה לשופטים במשחק כדורגל, אנשים ממעטים לעצור כדי להודות לרגולטורים. אבל יש היום הרבה לקוחות אמריקאים שחייבים להם אחד.