מניות הונג קונג הופכות לנווה מדבר של ירוק בים של אדום, שבוע בסקירה

שבוע בסקירה

• סין דיווחה ביום שני כי התמ"ג של המדינה צמח בשיעור גבוה מהצפוי של +8% בשנת 2021, אם כי התמ"ג ברבעון הרביעי אכזב ב-+4% בלבד.
• הקלה במדיניות המוניטרית הייתה מילת המפתח בסין השבוע, כאשר ה-PBOC הכריז על קיצוצים במסגרת ההלוואות לטווח בינוני (MLF), ריפו'ים הפוכים וריבית הפריים של ההלוואות (LPR), מה שמאשר עמדה רופפת יותר בשנה החדשה.
• ממשל ביידן הודיע ​​ביום שלישי כי יבדוק את ההשלכות הביטחוניות הלאומיות של שירותי הענן של עליבאבא בארה"ב. עם זאת, עסקי הענן של החברה בארה"ב מייצגים חלק זניח מהכנסות החברה.
• מניות האינטרנט בסין הנסחרות בהונג קונג נהנו מתאוששות גדולה ביום חמישי, כאשר המשקיעים הריעו הקלות ופחות אי ודאות רגולטורית.

חדשות המפתח של יום שישי

למניות באסיה היה עוד יום קשה לסיום שבוע קשה, אם כי הונג קונג והפיליפינים היו חריגים שכן שניהם הצליחו בעליות קטנות. במהלך השבוע, רוב השווקים ירדו -1% עד -2% למרות שדרום קוריאה ירדה ב-3.54% עמוק במיוחד, הודו ירדה ב-3.85%, מלזיה ירדה ב-2.88% וטייוואן ירדה ב-3.16% .

זכור כי מגמת העלייה של הונג קונג ומגמת הירידה של הודו עשויות לגרום לכאבי מנהלים פעילים בשל תת המשקל שלהם באינטרנט בסין ועודף משקל בהודו. אם המגמה המוקדמת הזו יכולה להיצמד, היא יכולה "לאלץ" כספים גדולים בחזרה לחלל. זרז נוסף הוא המציאות הפשוטה שהדולר האמריקאי עשוי להתחזק בהעלאות ריבית של הפד, מה שמהווה רוח נגד משמעותית למטבעות ה-EM. מניות הונג קונג נקובות בדולרים הונג קונגיים, המוצמדים לדולר האמריקאי, מה שמספק מרווח בטיחות בסביבה כזו. 

האנג סנג עלה ב-+2.36% במהלך השבוע בעוד שנגחאי עלתה ב-0.26% הודות להטיית הערך שלו ושנג'ן ירדה ב-1.74% בזכות הטיית הצמיחה. בן לילה, האנג סנג עלה +0.05% בנפח שירד ב-13.57% מאתמול, שהם 95% מהממוצע לשנה. זה לא יום נפח רע עבור הונג קונג מכיוון שהאנג סנג נמצא בדיוק ברמה של 1. מניות האינטרנט הנסחרות בהונג קונג היו מעורבות בן לילה כאשר המניות הגבוהות ביותר לפי שווי נסחרות היו Tencent, שעלתה ב-25,000%, Alibaba HK, שירדה ב-0.68%, ו-Meituan, שהייתה קבועה.

WeChat של Tencent ו-TikTok של Bytedance נכללים בהצעת חוק ההגבלים העסקיים הטכנולוגיים בארה"ב, אם כי ייתכן שהצעת החוק תתקשה לעבור. TikTok כבר העבירה את שרתי הלקוחות שלה בארה"ב לאדמת אמריקה בעוד לטנסנט יש מעט מאוד משתמשים בארה"ב (אפילו אשתי לא תשתמש ב-WeChat).

Tencent ומייטואן ראו עוד יום של רכישות נטו ממשקיעי היבשת דרך Southbound Stock Connect. ה"פייננשל טיימס" מדווח כי סרט תיעודי בטלוויזיה הסינית על שחיתות כלל את רכישת הקרקע של Ant בהנחה. אני לא רואה את זה בתקשורת היבשתית כמידע לידיעתך, למרות שהמאמר נראה אמין. ערים ומדינות נוטות לתת לחברות הפסקות על קרקעות ועסקאות מס כל הזמן, אז אני לא בטוח עד כמה זה מזעזע.

שמות מוצרי היסוד הצרכניים הנסחרים בהונג קונג עלו ב-2.15% בהובלת מניות האלכוהול לקראת ראש השנה הסיני, חומרים עלו ב-1.3% כאשר תשומות הבנייה כולל מלט עלו בעקבות קיצוץ ה-LPR אתמול.

הנדל"ן עלה ב-1.11% על קיצוץ ה-LPR והקשקושים ש-Evergrande מביאה יועצים נוספים כדי לנווט במצב החוב שלה. מפתחת הנכסים קאנטרי גארדן הנפיקה אג"ח הניתנות להמרה בשווי של 500 מיליון דולר, מחזקת את המאזן שלה מכיוון שכמה מגבלות מימון הוסרו ליזמים.

השווקים היבשתיים היו כבויים למרות סיקור הדיבורים של ראש הממשלה לי על תמיכת מדיניות כלכלית, כאשר שנחאי ירדה ב-0.91, שנזן ירדה ב-1.32%, ומועצת STAR ירדה ב-1.2%. הנפחים ירדו ב-12.81% מאתמול, שהם 95% מהממוצע לשנה. מניות משקאות חריפים עלו בסך הכל כשקוויצ'וב מוטאי עלתה +1% ו-Wuliangye Yibin עלתה +0.79%.

שירותי הבריאות היו חלשים הן בהונג קונג והן בסין אם כי Fosun Pharma עלתה ב-5.98% על תרופה חדשה לקוביד.

אנחנו עדיין ברוטציה של ערך/צמיחה בסין, שכן נושאי הצמיחה והמגזרים המועדפים מאוזנים עם משחקי ערך. הרוחב ירד עם כמעט 2 ירידות לעומת ירידה מתקדמת אחת, שכן רמות גדולות/מגה (ערך) החזיקו מעמד טוב יותר מהאמצע והקטן (צמיחה). היה לנו עוד יום גדול של רכישות ממשקיעים זרים דרך Northbound Stock Connect מכיוון שהסך של היום עמד על 1 מיליארד דולר, מה שמביא את סך השבוע ל-1.382 מיליארד דולר. וואו! אגרות החוב של האוצר הסיניות עלו שוב לאורך הנחושת וה-CNY היה שטוח.

שערי חליפין, מחירים ותשואות אמש

• CNY / USD 6.34 לעומת 6.34 אתמול
• CNY / 7.19 יורו לעומת 7.19 אתמול
• תשואה על אג"ח ממשלתי ליום 1% לעומת 1.89% אתמול
• תשואה על אג"ח ממשלתי ל -10 שנים 2.71% לעומת 2.72% אתמול
• תשואה על אג"ח בנק סין לפיתוח 10 שנים בסך 3.01% לעומת 3.03% אתמול
• מחיר נחושת + 0.64% בן לילה