Home Depot ו-Loe's פורחים בשבר שוק הדיור

כאשר שוק הדיור בארה"ב נופל חזק מהשיאים שלו מונעי מגיפה, קמעונאי שיפוץ הבית אוהבים הום ​​דיפו ו של לואי לא נראה שאתה מרגיש את אותו הכאב. למעשה, הם מסתדרים טוב מהצפוי.

בעוד שבניית בתים ושיפוץ הבית קשורים באופן אינטגרלי, כוחות השוק מאחורי כל אחד מהם יכולים להיות שונים, וזה מה שקורה עכשיו.

הום ​​דיפו ולואו'ס דיווחו על רווחים רבעוניים חזקים יום שלישי ו יום רביעי, בהתאמה. מניית לואו עלתה ביום רביעי ב-3%. מנהלים בשתי החברות דיברו באופן שורי על הסיכויים לעסק שלהם בשנת 2023. זה קורה כאשר מכירות הבתים, המחירים והבנייה כולם נחלשים באופן משמעותי עקב זינוק מסיבי בריביות המשכנתאות.

ראש הכספים של הום דיפו, ריצ'רד מקפיל, הצביע על מנטליות של "שיפור במקום" בקרב בעלי בתים נוכחיים, שאולי רצו למכור אבל שינו את דעתם כי הם לא יכלו עוד לשלוט בדולר העליון.

"כל מה שאנחנו יכולים לעשות בשלב זה הוא לחזור על מה שהלקוחות שלנו אומרים לנו", אמר מקפאיל. "יש דינמיקה שאנחנו לא רואים הרבה בשוק. עם עליית שיעורי המשכנתא, בעלי הדירות נשארים במקום".

מחירי הדירות עדיין גבוהים ב-11.4% באוקטובר מאשר באוקטובר 2021, לפי CoreLogic, אבל ההשוואה השנתית הזו הצטמצמה כבר כמה חודשים. המחירים יורדים מחודש לחודש בקצב מהיר בהרבה מהמגמות העונתיות הרגילות.

ובכל זאת, העלייה חסרת התקדים במחירי הדירות במהלך השנים הראשונות של המגיפה, הניזונה משיעורי משכנתאות נמוכים שיא ורצון של אמריקאים רבים לעבור לבתים גדולים יותר באזורים פרבריים, העניקה לבעלי בתים הון עצמי גדול. המחירים זינקו ביותר מ-40% תוך שנתיים בלבד.

עד סוף הרבעון הראשון של השנה, לפני שהעלייה התלולה בריביות המשכנתאות גרמה לשוק הדיור לקרטע, לבעלי הבתים היה סכום כולל של 11 טריליון דולר בהון הנקרא הון שניתן להקיש, לפי Black Knight. זה הסכום שלווה יכול להוציא מביתו ועדיין להשאיר בו 20% הון עצמי. ההון העצמי הזה צמח ב-1.2 טריליון דולר חסר תקדים ברבעון הראשון של השנה בלבד. לכל בעל בית, זה מסתכם בערך של 207,000 $ בהון עצמי שניתן לממש.

ההון העצמי הוא חלק ממניע משולש לשיפור הבית, לדברי מנכ"ל Lowe's, מרווין אליסון. הוא הצביע על עליית מחירי הדירות, גיל מלאי הדיור בארה"ב - שהוא בערך בן 40, העתיק ביותר מאז מלחמת העולם השנייה - וכן רמות גבוהות של הכנסה פנויה אישית.

"אז כשמסתכלים על כל הגורמים האלה, הדברים האלה מבשרים טובות לשיפור הבית, ואנחנו מרגישים ממש טוב עם הטרנדים הנוכחיים שלנו", אמר אליסון בראיון ביום רביעי ב-"Squawk Box" של CNBC.

בוני בתים, שחלקם עובדים גם בבניית בתים וגם בשיפוץ בתים, לא מרגישים כל כך שוריים בשוק שלהם. סנטימנט הבנאים ירד בנובמבר זה החודש האחד-עשר ברציפות, כשהיא מגיעה לרמה הנמוכה ביותר מזה עשור, על פי האיגוד הלאומי של בוני בתים.

ה-NAHB, לעומת זאת, צופה כי מגזר השיפוצים יגיע בצורה הטובה ביותר מבין תת-השווקים לבנייה למגורים במהלך התכווצות הדיור הנוכחית.

"קצב הצמיחה בהוצאות ההשבחה יואט עקב ירידות במכירות בתים קיימים", אמר רוברט דיץ, הכלכלן הראשי של NAHB. "עם זאת, מלאי דיור מזדקן, מגמות עבודה מהבית וירידה בניידות משקי הבית, כולם מעדיפים הוצאות שיפוצים".

דיץ גם מצביע על "השפעות נעילת הריבית", כלומר אנשים לא רוצים למכור בית שבו הם עשויים לשלם ריבית של 2.75% על משכנתא ולסחור לבית אחר שבו סביר להניח שהריבית תהיה בסביבות 7% היום.

המרכז המשותף לדיור של הרווארד צופה כי הרווחים השנתיים בהוצאות על שיפוץ ותחזוקה יפחת "חדות" עד אמצע השנה הבאה, אך רק לשיעור צמיחה של 6.5% משיעור גבוה במיוחד של 16%.

"שווקי הדיור והשיפוץ מואטים ללא ספק משיעורי הצמיחה הגבוהים והבלתי ניתנים לקיימא שבאו בעקבות המיתון שנגרם על ידי מגיפה", אומר קרלוס מרטין, מנהל הפרויקט של תוכנית שיפוץ העתיד במרכז. "ההוצאות על שיפורים בבית ימשיכו להתמודד עם רוחות נגד מירידה במכירות בתים, עליית שיעורי הריבית והעלויות הגדלות של כוח אדם וחומרי בניין". 

למרות האינפלציה כמעט בכל דבר בכלכלה, נראה שהצרכנים רוצים להוציא יותר על בתיהם. גם Lowe's וגם Home Depot הראו ירידה במספר המכירות אך זינוק בסכום הדולרי של המכירות הללו. זה הוביל לעלייה בהכנסות שלהם.

"יש אינפלציה בשוק וגמישות, אבל לא במידה שציפינו, והלקוח מראה לנו שהם עמידים", אמר מקפאיל של הום דיפו.

סקר שנערך לאחרונה בקרב כמעט 4,000 בעלי בתים על ידי Houzz, אתר שיפוץ ועיצוב בתים, מצא שרק 1% מבעלי הבתים דיווחו כי ביטלו פרויקט שיפוץ בית בשנת 2022. בינתיים, 37% השלימו פרויקט בשנת 2022 וכמעט רבע אמרו שהם תכננו להתחיל בפרויקט שיפוץ בית ב-12 החודשים הקרובים.

"בנוסף, ליותר ממחצית מבעלי הבתים שסקרנו אין כוונה למכור או לעזוב את מגוריהם הנוכחיים ב-20 השנים הקרובות או אי פעם", אמרה מרין סרגסיאן, כלכלנית צוות Houzz.