התרסקות היסטורית של שבבי זיכרון מאיימת למחוק את הרווחים

(בלומברג) - הפעם הייתה אמורה להיות אחרת.

הנקרא ביותר מבלומברג

מגזר שבבי הזיכרון, המפורסם במחזוריות הפריצה והפריצה שלו, שינה את דרכיו. שילוב של ניהול ממושמע יותר ושווקים חדשים למוצריה - כולל טכנולוגיית 5G ושירותי ענן - יבטיח שחברות יספקו רווחים צפויים יותר.

ועדיין, פחות משנה לאחר שחברות זיכרון פרסמו התבטאויות כאלה, תעשיית ה-160 מיליארד דולר סובלת מאחד הנתחים הגרועים ביותר אי פעם. יש שפע של צ'יפס יושבים במחסנים, לקוחות מקצצים הזמנות ומחירי המוצרים צנחו.

"תעשיית השבבים חשבה שלספקים תהיה שליטה טובה יותר", אמרה אבריל וו, סגנית מחקר בכירה ב-TrendForce. "השפל הזה הוכיח שכולם טעו".

המשבר חסר התקדים אינו רק מחסל מזומנים אצל מנהיגי תעשייה כמו SK Hynix Inc. ו- Micron Technology Inc., אלא גם מערער את הספקים שלהם, פוגע בכלכלות אסיה הנשענות על יצוא טכנולוגיה, ומאלץ את מעט שחקני הזיכרון שנותרו ליצור בריתות או אפילו לשקול מיזוגים.

זו הייתה ירידה מהירה מהעלייה במכירות המגיפה של התעשייה, אשר הודלקה על ידי קונים שהצטיידו במשרדים ביתיים וצברו מחשבים, טאבלטים וסמארטפונים. כעת צרכנים ועסקים מתעכבים עם רכישות גדולות כשהם מתמודדים עם אינפלציה ועליית ריבית. יצרניות של אותם מכשירים, הקונים העיקריים של שבבי זיכרון, נתקעו לפתע עם מלאי רכיבים ואין להם צורך ביותר.

כבר עכשיו, סמסונג אלקטרוניקס ושות' ויריבותיה מפסידות כסף על כל שבב שהם מייצרים. ההפסדים התפעוליים הקולקטיביים שלהם צפויים להגיע לשיא של 5 מיליארד דולר השנה. המלאי - אינדיקטור קריטי לביקוש לשבבי זיכרון - גדל יותר מפי שלושה לרמות שיא, והגיע לאספקה ​​של שלושה עד ארבעה חודשים.

הסיפור ממשיך

סמסונג נראית כיחידה שתברח יחסית ללא פגע, הודות להיקף העסקים המגוונים שלה, אבל אפילו חטיבת המוליכים למחצה של הענקית הדרום קוריאנית מכוונת להפסדים. המשקיעים יקבלו תחושה של הנזק השבוע כשהחברה תדווח על רווחים רבעוניים.

"מכירות חברות ציוד השבבים צונחות בכ-30% עד 50%. זה לא מצב נורמלי", אמר גרג רו, ראש מחקר טכנולוגי ב-HMC Investment & Securities.

מניית סמסונג ירדה ביום שני בבוקר ב-2.3%, בצניחה תוך-ימית הגדולה ביותר מזה 12 ימים. SK Hynix ירדה ב-1.6%.

התעשייה סובלת משילוב ייחודי של נסיבות - הנגאובר מגיפה, המלחמה באוקראינה, אינפלציה היסטורית ושיבושים בשרשרת האספקה ​​- שגרמו לצניחה הרבה יותר גרועה ממיתון מחזורי רגיל.

מיקרון, יצרנית שבבי הזיכרון האמריקאית האחרונה שנותרה, הגיבה באגרסיביות לצניחת הביקוש. החברה אמרה בסוף החודש שעבר כי היא תקצץ את תקציבה למפעלים וציוד חדשים בנוסף להפחתת התפוקה. קצב הזכויות של התעשייה עצמה יהיה תלוי באיזו מהירות עמיתים של החברה יבצעו מהלכים דומים, אמר המנכ"ל סנג'אי מהרוטרה.

"אנחנו חייבים לעבור את המעגל הזה", אמר. "אני מאמין שהמגמה של צמיחה חוצת מחזורים ורווחיות עדיין קיימת".

בדרום קוריאה, Hynix גם קיצצה השקעות והקטינה את התפוקה. שפע המלאי של החברה הוא בחלקו תוצאה של רכישת עסקי זיכרון הפלאש של אינטל קורפ - עסקה שנחתמה לפני דעיכת התעשייה.

כל העיניים נשואות כעת למלך שבבי הזיכרון סמסונג, שעד כה לא אמרה מעט על סיכויי התעשייה בטווח הקרוב. היצרנית הגדולה בעולם של שבבים, סמארטפונים ופאנלי תצוגה אמורה לדווח על רווחי הרבעון הרביעי ביום שלישי, ולאחריה שיחה שבמהלכה צפויים אנליסטים להטיל ספק בתוכניות ניהול הקיבולת שלה.

ענקית הטכנולוגיה הקוריאנית המשיכה בדרך כלל לבזבז במהלך מיתון, בתקווה לצאת מהם עם ייצור מעולה ורווחיות גבוהה יותר כאשר הביקוש יתגבר. הפעם, השוק הימר שהחברה תהדק את היצע השבבים שלה, ויעלה את מחיר המניה שלה בשבועות האחרונים.

יצרנית הציוד לייצור שבבים, Lam Research Corp., אמרה בשבוע שעבר כי היא רואה ירידה חסרת תקדים בהזמנות כאשר לקוחות זיכרון מקצצים ודוחים הוצאות. מנהלים בחברה, שסופרת את סמסונג, SK Hynix ומיקרון כלקוחותיה המובילים, סירבו לחזות מתי פעולות כאלה עשויות לעזור להתאוששות בשוק הזיכרון.

"ראינו צעדים יוצאי דופן בשוק הזיכרון", אמר מנכ"ל לאם, טים ארצ'ר, בשיחה עם משקיעים. "זה ברמות שלא ראינו 25 שנה".

תמיד היה קשה ליצרני זיכרון להתמודד עם קוצים ושפלים מבוקשים. הבאת מפעלים חדשים לאינטרנט לוקחת שנים ומיליארדי דולרים, כך שקשה לקבל את העיתוי הנכון.

הסיכונים גרמו לחברות בתעשייה להיות שמרניות יותר. הם מתמקדים יותר ברווחיות מאשר בניסיון לצמוח במהירות ולצבור נתח שוק.

זה נכון במיוחד עבור מה שנקרא שבבי DRAM, שבהם שלושת הספקים הדומיננטיים - סמסונג, Hynix ומיקרון - מצמצמות את ההיצע, אמר Shin Jinho, מנכ"ל משותף של Midas International Asset Management. החלק העיקרי השני של שוק הזיכרון, שבבי NAND, מפוצל יותר ואמור לעבור קרב קשה יותר כאשר המתמודדים הרבים נלחמים על הישרדות, אמר.

"שוק ה-NAND חווה תחרות עזה וההתאוששות תבוא רבעון לאחר ההתאוששות בשוק ה-DRAM", אמר שין. "אם המצב יתארך, בסופו של דבר, אנו הולכים לראות קונסולידציה בשוק ה-NAND."

בתעשיית הזיכרון היו מיזוגים בתקופות שפל קודמות, וייתכן שהמיזם הזה אינו יוצא מן הכלל. יצרניות ה-NAND Western Digital Corp ו-Kioxia Holdings Corp. מתקדמות בשיחות העסקה שלהן, אמרו החודש אנשים שמכירים את הנושא. ובכל זאת, החברות כבר מייצרות במשותף ולכן מיזוג לא יביא בהכרח להפחתת התפוקה.

השאלה לטווח ארוך יותר היא מתי הביקוש של הלקוחות יחזור. היציאה האחרונה של סין מהמגבלות הקשורות לקוביד עשויה להיות זרז אחד שיעזור לתעשייה, שכן יצרניות גאדג'טים יוכלו להחזיר את מפעלי הייצור לקצב רגיל, אמר Roh של HMC Investment.

"יהיה ביקוש עצור גם לגאדג'טים", אמר. "הדעה שלנו היא שהזיכרון יתאושש במחצית השנייה".

(עדכונים עם תגובת מחיר המניה, הערת אנליסטים מהפסקה השמינית)

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP