הבעלים של מדד המניות של אינבסקו, רוברט ויילדר, הימר על זריקות ארוכות ידידותיות לסביבה במשך שנים, בעיקר מנצח. אבל זו הייתה נסיעה הפכפכה.
Rאוברט וילדר, 62: סופר, מרצה, גנן אורגני, מחבק עצים. משהו היפי? לא, האקולוג הזה הוא איש כספים, עם עין חדה איך להפוך את איכות הסביבה לעסק.
Wilder הוא הבעלים של מדד המניות שמכתיב את תיק ההשקעות של Invesco WilderHill Clean Energy. הקרן הנסחרת בבורסה מחזיקה במניות בשווי 930 מיליון דולר ב-82 חברות המהמרות על המעבר מפחמן. הם מייצרים דברים כמו תחנות טעינה, להבי טחנת רוח וחלקים לרשתות אנרגיה מתחדשת. "ספקולטיבי" הוא אנדרסטייטמנט לאאוטפיטים האלה, רובם באדום. האם Energy Vault יוכל אי פעם לאגור אנרגיה חסכונית על ידי הרמת בלוקים ענקיים? יש ספקנים.
למשקיעים יהיה קשה למצוא טרמפ פרוע יותר בין חברות ההשקעות. בשנת 2020 עלתה הקרן ב-206%. מאז היא איידה מחצית מכספי לקוחותיה. בשלב זה חברות הפורטפוליו נמצאות, אם לא מציאות, לפחות במבצע. יש להניח שהם ישגשגו אם חלק מהקונגרס של 394 מיליארד דולר שאושר לאחרונה להפחתת פחמן יזלוג אליהם.
בשנות ה-1990 ויילדר היה דוקטור. מרצה על מדעי הסביבה באוניברסיטאות ממלכתיות במסצ'וסטס ובקליפורניה. לא הייתה בזה מספיק התרגשות. הוא אומר, "להיות פרופסור זה הדבר השני הכי טוב לעשות. הדבר הטוב ביותר הוא להיות יזם".
וילדר עזב את הקריירה האקדמית שלו, רוקן את חשבון הפנסיה שלו וביקר מפעילי קרנות בבוסטון ובניו יורק עם הצעה לקרן אנרגיה ירוקה. "הם צחקו עליי", הוא אומר. בשלב מסוים הוא התפרנס על ידי גביית דמי אבטלה.
בסופו של דבר, ספק תעודות סל כעת חלק מ-Invesco נרשם. וילדר יבחר את החברות למדד אנרגיה ירוקה; חברת הקרנות תשתמש במדד הזה כדי ליצור קרן, לטפל בחשבונאות ובקשרי וול סטריט. ("היל" מתייחס למשתתף מוקדם שחזר בו; Wilder הוא הבעלים של WilderShares LLC באופן מוחלט.)
WilderHill Clean Energy התחילה חזק לאחר שפתחה את שעריה ב-2005, אך הייתה אסון במפולת הבורסה של 2007-09. בשנת 2020 הלהט להשקעות הקשורות לאקלים החזיר אותו לתפארת.
קרן הפחמן של ויילדר הייתה, הוא אומר, הראשונה בז'אנר שלה. אבל עכשיו יש לה הרבה תחרות, כולל תעודת סל מ-First Trust שגדולה פי שניים ויש לה תשואות גבוהות בהרבה מאלו של WilderHill Clean Energy. מה שמייחד את הקרן של וילדר הוא ההרגל שלה לאזן מחדש את התיק מדי רבעון כדי לתת לחברות הנבחרות משקל כמעט שווה. Enovix, 5 מיליון דולר (הכנסה) pipsqueak שעובד על אנודות סוללות, מקבל את אותה הקצאה כמו Albemarle, יצרנית ליתיום עם הכנסות של 5.6 מיליארד דולר.
איור מאת פטריק ולש עבור פורבס
איך לשחק בו
מאת ויליאם בולדווין
אם אתה רוצה חשיפה לתוכניות אנרגיה חלופית אקזוטיות ומפוקפקות, אחת מקרנות WilderHill של Invesco תשרת אותך. אבל אולי חברות מבוססות יותר לטעמך. Sociedad Química y Minera de Chile מרוויחה כסף טוב בהפקת ליתיום מבריכות מלח. סולארי קנדי, שבסיסה באונטריו, מייצרת ציוד פוטו-וולטאי בסין ומתקינה אותו ברחבי העולם. NextEra Energy Partners, אחות ל-Florida Power & Light, בעלת חוות שמש ורוח.
לכל שלושת התלבושות הללו יש ערכי מפעל (חוב נקי בתוספת ערך מניות רגילות) בין 10 ל-20 פעמים הרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות. זה לא בלתי הגיוני, בהתחשב לאן האנרגיה הולכת.
ויליאם בולדווין הוא פורבס בעל טור אסטרטגיות השקעות.
לגישה השוויונית לבחירת מניות יש מעלות. זה נותן לסטארטאפים זעירים הזדמנות להזיז את המחט. אבל יש חיסרון: מנצח ארוך טווח ממשיך להצטמצם לגודל.
טסלה היה הדג שברח. ויילדר אומר שהוא מעריץ של כלי רכב חשמליים מאז שנסע באחד בדיסנילנד בילדותו. אז זה מסביר את הרודסטר הכתום הבוהק בביתו ב-Encinitas, קליפורניה, אחד מהמוקדמים מפס הייצור של אילון מאסק. זה מסביר מדוע תעודת הסל שלו נכנסה לטסלה מוטורס בספטמבר 2010. מניית טסלה טיפסה מאז ב-14,200%, אך כלל משקל שווה אילץ את הקרן למכור חלק מהמניות שלה אחרי כל רבעון טוב. התשואה השנתית הממוצעת של הקרן בעשור האחרון, 12.4%, הייתה טובה יותר אילו הייתה רוכבת על טסלה לאורך כל הדרך.
Invesco WilderHill הוא, בפורמט, תיק מנוהל באופן פסיבי מכיוון שהוא עוקב באופן מכני אחר מדד - מדד Clean Energy ש-WilderShares מפקחת עליו. "פאסיבי מתעלה על ביצועים פעילים ב-80% מהזמן", מצהיר ויילדר, ונשמע כמו מייסד ואנגארד ג'ון בוגל.
אבל יש הרבה קריאות שיפוט מובנות באינדקס הזה. ניתן להשמיט חברה אם היא נמצאת בתחום עסק שכבר מיוצג היטב, אם היא מואשמת בשימוש בעבודת עבדים (סיכון אמיתי בסין) או אם היא פונה קרוב מדי לתעשיית הדלק המאובנים. הערכות כאלה, יחד עם האיזון הרבעוני מחדש, מולידה מחזור שנתי של 60% מהתיק של Clean Energy, מספר עצום עבור קרן אינדקס. אין עור מהשיניים של רוב ויילדר. אם היה אפשר ליצור מדד סטטי לחלוטין של מניות אנרגיה ספקולטיביות, אינבסקו הייתה יכולה לוותר על WilderShares.
יחד יחס ההוצאות של 0.62% ו-0.75% בקרן המקורית והנפקה חדשה יותר, Global Clean Energy, מכניסים 7.5 מיליון דולר בשנה. וילדר ואינבסקו חסרות שפתיים לגבי כמה מהמשלוח הזה הולך ל-WilderShares. דמי הרישוי מספיקים, בכל מקרה, כדי לכסות צבא קטן של חוקרי חוזים שעובדים עם החברה של ויילדר (הוא העובד היחיד), ובמקביל מספקים לו את האמצעים לפנק את תשוקותיו הסביבתיות. הוא קנה את הפאנלים הסולאריים שלו הרבה לפני שדברים כאלה היו הגיוניים כלכליים. הוא רכש מטע אבוקדו כושל, בנה בית קטן מחבילות קש, וכעת הוא מנסה לשאוב פחמן על ידי החלפת האבוקדו בבאובאבים ואורני אבן.
שני דברים יכולים לשלוח את דרכו של העסק ויילדר. האחת היא התפיסה שהעברת הון מפחמן לחלופות היא רק חוש עסקי טוב. בדרך החשיבה הזו, הנפט הוא בלוקבאסטר ואנרגיה ירוקה היא נטפליקס.
הדחף האחר יהיה צורך בכפרה. וילדר מודה באשמה על נסיעה לאיטליה בה שרף דלק סילוני. הוא מנחם את עצמו שיבוא היום שבו מטוסים לא יעשו כל כך הרבה נזק. הרכישות שלו כוללות את Joby Aviation ו-Vertical Aerospace, שעובדות על מטוסים המופעלים באמצעות סוללות.
אם אתה רוצה להשתתף בצילומי אנרגיה, קרן היא המקום להשיג אותם. אינבסקו משכירה מניות למוכרים בחסר, וגובה עמלות הלוואות שיותר מכסות את יחסי ההוצאות. העלות השנתית נטו של החזקת Invesco Clean Energy מגיעה ל-1.1%. אבל האם כדאי לך להיכנס? רק אם אתה שונא דלק מאובנים - ואוהב הימורים.
יותר מכדי לפספס
Source: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2022/11/21/his-clean-energy-fund-was-up-206-in-2020-then-it-crashed-what-should-we-expect-now/