אינפלציה גבוהה וחוזק דולר: איך הם קשורים?

השווקים הפיננסיים נמכרו בתנופה אדירה בשבוע שעבר, לאחר פרסום האינפלציה הצרכנית המוגברת בארה"ב ב-8.3% לחודש אפריל. 

בתוך הכאוס, הסנאט האמריקני החזיר את המושכות המוניטרית העולמית ליו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול, והציב אותו בעמדה חסרת קנאה של ניווט בזרמים סטגפלציוניים. 

האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק?

הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.

נגועה בווירוסים נפוצים ומשתנים ללא הרף בשנתיים הקודמות, תמריצים בלתי מוגבלים לכאורה, שיעורי ריבית תחתית והתפוררות שרשראות אספקה ​​משומנות היטב, כלכלת העולם התהפכה על ראשה.

במהלך הסגרות, הרשויות פרסמו מדיניות פיסקלית ממוקדת, תוכניות בסגנון UBI והגנות על שכר במטרה לשמר את כוח הקנייה של האדם הפשוט. 

כשזימן את הנץ הפתגם, הודה פאוול שאולי היה צריך להעלות את הריבית מוקדם יותר, בעוד שבניסיון להחזיר את יציבות המחירים, נחיתה רכה יותר ויותר בספק.

הטענות לפיהן המחירים לצרכן הגיעו לשיא עשויות להיות מוקדמות מדי. עוד יותר מכריע מהרמה עשויה להיות התמדה של לחצים אינפלציוניים.

אינפלציה דביקה והעלאות ריבית

העולם נמצא בעיצומו של משחק שחמט גיאופוליטי, גדוש בסנקציות, פעולות צבאיות ואספקת אנרגיה סוערת. מדד מחירי המזון של FAO עמד על ממוצע של 158.5, והתמתן משיא כל הזמנים של 159.3 שנרשם בחודש הקודם. אפילו מחירי הדשנים משתוללים, ומשפיעים על הפריטים החיוניים ביותר. המתיחות עלתה כאשר רוסיה הגיעה למכות מילוליות עם שוודיה ופינלנד בשל כוונתן להצטרף לנאט"ו.

ההערכות האחרונות מצביעות על כך שבשל סגרות ברחבי הארץ, לוקח כ-100 ימים עד שהסחורה הסינית מגיעה ליעדן המיועד בשווקים המפותחים. האופטימיות הזהירה בסין כמעט והתנדפה עם הסבירות שיוחזרו הגבלות בריאות חמורות. 

גורמים אלה תרמו באופן טבעי לנתונים הנוגעים בשבוע שעבר. המדד המוביל למחירי הצרכן בארה"ב, מדד מחירי היצרן, עלה ב-11% לעומת שנה שעברה, והרקיע שחקים מהתכווצות של -1.5% באפריל 2021.

בסביבה כזו, האינפלציה לא צפויה לרדת במהירות, מה שמחייב העלאת ריבית מקדימה.

עם זאת, האמינות של הפדרל ריזרב כלוחם האינפלציה בעולם נותרה מוטלת בספק. ההיסטוריה מרמזת שהתפרצות מניות ותשלומי חוב מתרחבים על רקע ירידה בצמיחה עשויים לאלץ לחשוב מחדש על המדיניות. כאשר החוב הצרכני של ארה"ב ראה את העלייה הרבעונית המהירה ביותר מאז 2007, העלאת הריבית עשויה לעורר ברירת מחדל ולמיתון עמוק. 

למרות שהיו"ר פאוול הדגיש שהעלאות ריבית לא יוותרו, מציאות חדשה עשויה להופיע כדי לערער על נחישות הפד.

כוחו הבלתי מעורער של הדולר

למרות שכל קבוצת נכסים איבדה ערך ניכר השנה והמשקיעים עצבניים, השווקים מצאו מקלט בדולר. כמטבע הרזרבה של העולם, הדולר סומך יותר מכל מכשיר פיננסי אחר כדי לשמור על אחזקתו של משקיע במהלך סערת השוק.

למעשה, במהלך חוסר הוודאות בשוק השנה, הדולר צבר ערך ואף נסחר בשיאים היסטוריים. ה-DXY הוא מדד לחוזק הדולר בהשוואה למטבעות עיקריים אחרים.

כלכלת ארה"ב נחשבת לבטוחה בעולם, שבה המשקיעים ייקחו על עצמם סיכון מינימלי.

אומרים שאג"ח ממשלת ארה"ב מספקות את הריבית חסרת הסיכון, כלומר, הן אותו מכשיר פיננסי שיכול לספק תשואה בסיכון הנמוך ביותר האפשרי (או נחשב ללא סיכון כלל).

תיאורטית, משקיעים משקיעים מחוץ לארה"ב כאשר הם מחפשים להרוויח תשואה גבוהה יותר. יחד עם זאת, הם מקבלים ששווקים אחרים מסוכנים יותר.

עם זאת, כאשר סנטימנט השוק הוא יותר נצי, כלומר, מצפה שהפד יעלה את הריבית, המשקיעים מעדיפים לעזוב שווקים מסוכנים יותר ולמקם את השקעותיהם בארה"ב במטרה להרוויח תשואה גבוהה יותר בסיכון הנמוך ביותר האפשרי.

לפיכך, זרימת התיק נמשכת לכיוון ארה"ב.

ניתן לראות את האפקט הזה בגרף למטה. כאשר הסבירות להעלאת ריבית גבוהה יותר גדלה לפי סקרי שוק, ה-DXY או הדולר מתחזקים.

בתחילת שנה זו, ה-DXY עמד על 96.21. 

העלייה בדולר במהלך השנה היא גם תגובה לאי הוודאות הגוברת בשוק כתוצאה מהסגרות חסרות תקדים, מלחמת אוקראינה-רוסיה ושיבושים בשרשרת האספקה.

במהלך סוף פברואר, ה-DXY ראה עלייה חדה, עם הפלישה לאוקראינה. כל אחד מהגורמים הללו מביא לראייה ניצית יותר, כלומר הציפייה שהאינפלציה תימשך ולכן יש להעלות את השיעורים.

כיום, מכיוון שהפד ניצני מאי פעם, ה-DXY דהר לשיא של 20 שנה של למעלה מ-105 במהלך השבוע האחרון.

איפה לקנות עכשיו

כדי להשקיע בפשטות ובקלות, המשתמשים זקוקים למתווך בתשלום נמוך עם רקורד אמינות. המתווכים הבאים מדורגים מאוד, מוכרים ברחבי העולם ובטוחים לשימוש:

1. EToro, מהימן על ידי למעלה מ-13 מיליון משתמשים ברחבי העולם. הירשם כאן>
2. Capital.com, פשוט, קל לשימוש ומוסדר. הירשם כאן>

*השקעה בנכסי קריפטו אינה מוסדרת בחלק ממדינות האיחוד האירופי ובבריטניה. אין הגנת צרכן. ההון שלך בסיכון.