עוד נעילות קוביד בסין יהיו "עוד כאב ראש" עבור הפדרל ריזרב במאבקו נגד האינפלציה, אומרים מומחים, אם כי צווארי הבקבוק בשרשרת האספקה העולמית מתפוגגים.
Iאם יש אינדיקציה לכך שמה שקורה אחר כך בסין הוא עניין גדול עבור כלכלת ארה"ב, זה שפקידי הפדרל ריזרב מוּזְכָּר הסגרות הקשורות לקוביד במדינה שמונה פעמים בפגישת המדיניות האחרונה שלהם ב-15 ביוני.
היו"ר ג'רום פאוול ואחרים הזהירו מכמה "סיכונים צדדיים", כולל "השפעות גדולות מהצפוי על הצמיחה הכלכלית" מגורמים חיצוניים כמו פלישת רוסיה לאוקראינה, ולאחרונה, נעילות הקשורות לקוביד בסין.
מדיניות "אפס קוביד" של סין הפעילה הסגר כמעט כולל מוקדם יותר השנה ברחבי כמה ערים מרכזיות, כולל הנמל העמוס של שנגחאי, במאמץ להכיל את התפשטות הגרסה של Omicron. כעת סין דיווחה על המקרים המקומיים הראשונים שלה של תת-השונות המדבקת ביותר BA.5, בעוד מקרי קוביד בסך הכל עולים בקצב המהיר ביותר מזה כמעט חודשיים.
סגירה שנייה במרכזי ייצור סיניים, בין אם היא מלאה או חלקית, תעצור את ההתאוששות של שרשרת האספקה העולמית לאחר יותר משנתיים של מגיפה ותיתן דחיפה נוספת כלפי מעלה למחירים שמשלמים התעשייה והצרכנים בארה"ב, אומרים מומחים. הצופים חלוקים בשאלה עד כמה חמורים יהיו כאבי הראש. יש הטוענים שהשיבוש יתגלה כסתם סתימה בהתאוששות הכלכלית של אמריקה, בעוד שאחרים, כולל הפד, טוענים שהוא יכול לשנות את ההישגים האחרונים בחזרה לתפקוד נורמלי יותר.
"התרחיש שמתרחש בסין כרגע הוא ללא ספק סיכון - לא רק עבור סין אלא גם עבור שאר העולם", אומר טים אוי, כלכלן ב-Moody's Analytics.
הרבה תלוי בתגובת ממשלת סין להתעוררות הנגיף והאם היא תישאר מחויבת בהחלט למדיניות האפס-קוביד. הרשויות עד כה דחו רבות את הטענות על סגירות חדשות, אך האפשרות בכל זאת כבר החלה להרעיד את שוק המניות של סין. מרכז ההימורים של סין, מקאו, שראה יותר מ-1,500 זיהומים מאושרים בקוביד מאז אמצע יוני, אמר בשבוע שעבר שזה באופן זמני לסגור את בתי הקזינו שלה לראשונה מזה יותר משנתיים במאמץ לבלום את התפשטות הנגיף. מכה הקזינו היא איסור תושבים מלעזוב את בתיהם למעט פעילויות חיוניות. בינתיים, מפעילי קזינו באי, כולל לאס וגאס סנדס, MGM ו-Wynn, מצפים לעשות ללא הכנסה בעתיד הקרוב.
"התרחיש שמתרחש בסין כרגע הוא ללא ספק סיכון - לא רק עבור סין אלא גם עבור שאר העולם".
ההשפעה של הנעילה, שנמשכה עד אפריל ומאי, הורגשה על ידי כמה חברות אמריקאיות גדולות, כולל אפל וטסלה, ששתיהן התמודדו עם בעיות בשרשרת האספקה בסין. בשיחת הרווחים של טסלה לרבעון השני ביום רביעי, הודה מנכ"ל המיליארדר אילון מאסק כי הוא "מודאג מהנזילות הכוללת של החברה" מכיוון ש"אי ודאות מתי ההסגרות של קוביד בסין יקלו".
גם הכלכלה הסינית הרחבה יותר סבלה. התמ"ג של המדינה גדל בשיעור רק 0.4% ברבעון השני, ירידה חדה משיעור הצמיחה של 4.8% ברבעון הראשון, לפי נתונים רשמיים שפורסמו בשבוע שעבר. שנגחאי וג'ילין, שבהן היו נעילה מלאה, ראו צניחה של הכנסות הפיסקאליות שלהן ב-52% ו-79%, בהתאמה, מאפריל עד מאי בהשוואה לשנה לפני, לפי אנליסטים של בנק אוף אמריקה.
נראה שסין צועדת על קו דק בין שמירה על אסטרטגיית האפס-קוביד שלה תוך ניסיון להגביל את הנזק הכלכלי שיגרום בלימה נרחבת נוספת. הנשיא שי ג'ינפינג הכפיל את המדיניות ב-XNUMX כתובת בחודש שעבר, באומרו שזו הדרך ה"כלכלית והיעילה" ביותר קדימה וששינוי באסטרטגיית קוביד יהיה גרוע "בלתי מתקבל על הדעת". המנהיג הסיני התעקש ש"מדיניות אפס-קוביד דינמית" היא הטובה ביותר עבור המדינה גם אם היא "משפיעה באופן זמני על הצמיחה הכלכלית", שעדיין צריכה להישמר "עד כמה שניתן".
עם זאת, ממשלת סין עדיין מכוונת לרגשות הציבור. אנשים בשנחאי, למשל, לא רוצים "בתוקף" לעבור סגר דומה, לדברי ברנדן אהרן, מנהל השקעות ראשי בספקית תעודות הסל המתמקדת בסין, KraneShares.
"יש טענה שאחרי שנחאי חל שינוי מסוים בתגובה של סין", עם "שינוי" של מדיניות האפס-קוביד, אומר אהרן. הוא מצביע על התפרצויות אחרונות במספר ערים שבהן הרשויות יישמו יותר הגבלות ברמת המיקרו המכוונות לשכונות או למתחמי דירות ולא לעיר שלמה. "עלות הנעילה של שנחאי הראתה שיש השלכה כלכלית משמעותית מאוד לתגובה גורפת", הוא אומר.
בינתיים, המשקיעים מודאגים מעוד נעילה, אומר אדם קריסאפולי, מייסד ספקית מודיעין השוק Vital Knowledge. בעוד ש"הרף להשבתות סיטונאיות גבוה מבעבר", דיכוי מקרים לאפס הולך להיות "קשה" בהתחשב בהידבקות הקיצונית של הגרסאות החדשות, הוא אומר.
התמונה הכלכלית של סין מבולבלת כאשר הנתונים מראים את אפקט הפיגור של הסגרות ברחבי העיר, אומר Uy. לרוב המומחים היו תחזית ורודה בתחילת השנה, אך מאז עדכנו אותן נמוך משמעותית, הוא אומר.
מה זה אומר על המאמצים המתמשכים של הפד להוריד את האינפלציה? "תמונה מסובכת יותר" ו"עוד כאב ראש", שכנראה יאלצו את הפד להפוך לאגרסיבי יותר בעת קביעת הריבית, לדברי סטיבן ג'ונו, כלכלן אמריקאי בכיר בצוות המחקר העולמי של בנק אוף אמריקה. "הם לא יכולים לתקן גורמים בצד ההיצע אבל הם יכולים להמשיך להפעיל לחץ כלפי מטה על הביקוש".
המשקיעים מודאגים מגל פוטנציאלי נוסף של נעילות קוביד בסין.
JADE GAO/Getty Images
פקידי הפד הצביע בחודש שעבר כי הסגרות בסין "עשויות להחמיר את השיבושים בשרשרת האספקה", שבתורה "ישפיעו על תחזית האינפלציה" באופן שלילי, על פי דקות מפגישת הבנק המרכזי ביוני.
אנליסטים, לעומת זאת, מצביעים על הזינוק ביצוא שנראה בנתוני הסחר העדכניים ביותר של סין, מה שסייע להקל על החששות מהאטה שתגביר עוד יותר את מחירי הסחורות והצביע על כך שצווארי הבקבוק בשרשרת האספקה מתפוגגים. זמני הנמלים הן בצפון אמריקה והן באסיה ירדו מעט, בעוד שנתוני הבנק הפדרלי של ניו יורק מצביעים על כך שארה"ב רואה איזון משופר של היצע וביקוש, מה שעשוי לעזור למתן את אינפלציית הסחורות.
"אפילו אם סין אכן תחזור לנעילה - במיוחד בערים גדולות כמו שנגחאי - זה יהיה קצת סתימה במסלול הנוכחי שלנו, אבל אני לא חושב שזה יוביל למיתון הזה של מתחי האספקה", אומר Uy.
רוב המומחים צופים נפילה מתונה יותר מהסגרות הקודמות, אומר Uy. הם מסכימים שלא נראה ששיעורי האשפוזים ושיעורי התמותה בסין עולים בצורה ניכרת באופן שיצדיק עוד סגרות בעיר. לאור ההשפעה הכלכלית השלילית של צעדי הסגר הקודמים, ממשלת סין תנקוט ככל הנראה בגישה ממוקדת יותר, הם אומרים.
"אני צופה שגם אם תהיה נעילה נוספת בשנחאי, ההשפעה תהיה מתונה יותר, מכיוון שהרשויות כנראה ינסו לשמור כמה שיותר עסקים פתוחים", אומר Uy.
יותר מכדי לפספס
מקור: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/07/21/heres-what-another-china-lockdown-could-mean-for-the-us-economy/