הנה לוח הזמנים לפגישות הקרובות של הפד ולמה לצפות

עבור המחצית הראשונה של 2023 ההחלטה שנותרה של הפד תגיע ב-22 במרץ, ב-3 במאי וב-14 ביוני עם הודעת הריבית בשעה 2:2.30 שעון החוף המזרחי ומסיבת עיתונאים בשעה 0.25:XNUMX ET. פגישות מרץ ויוני יהיו אינפורמטיביות יותר באופן יחסי מכיוון שהפד יספק תחזיות כלכליות מעודכנות. הפד מזמן רק שמונה פגישות בשנה, ולכן לא נפגש באפריל. השוק צופה כעת שהריבית תעלה ב-XNUMX נקודות אחוז בכל אחת משלוש הפגישות הקרובות הללו, והפד עשוי להחזיק בריבית יציבה במחצית השנייה של השנה.

רמת אינפלציה

הנושא העיקרי שצבע את ההחלטות הקרובות של הפד הוא שייתכן שהאינפלציה לא תרד מהר כמו שציפו. כפי שאמר המושל כריסטופר וולר ב-2 במרץ, "למרות שהאינפלציה יורדת מאמצע השנה שעברה, הנתונים האחרונים מצביעים על כך שלא התקדמנו כמו שחשבנו". חלק מהסיבה היא ששוק העבודה החזק דוחף את עלויות השכר והשירותים. האינפלציה אמנם ירדה במחצית השנייה של 2022, אבל הנתונים של ינואר מצביעים על כך שקצב הירידה עשוי להאט. נתוני פברואר יודיעו אם החדשות הכלכליות של ינואר היו יותר סתומה או התחלה של מגמה לא רצויה של אינפלציה. דוח האינפלציה הקרוב של מדד המחירים לצרכן לפברואר ב-14 במרץ יהיה אינפורמטיבי כאן.

אם האינפלציה נעה הצידה, אז לפד יש שתי אפשרויות. הראשון הוא לחכות זמן רב יותר למדיניות המגבילה שלהם שתשפיע. השני הוא להעלות את התעריפים עוד יותר בתקווה להוריד את המחירים מהר יותר.

נכון לעכשיו, הפד נוטה לכיוון האופציה השנייה עם העלאות ריבית נוספות צפויות לפגישות מרץ, מאי ויוני. עם זאת, יש סיכוי גבוה יותר שהעלאות ריבית אלו יהיו מכווננות עם עליות של 0.25 נקודות אחוז, במקום מהלכים אגרסיביים של 0.75 נקודות אחוז בשיעורים שראינו לעתים קרובות ב-2022. עם זאת, השווקים עם הכנסה קבועה רואים אחד מכל שלושה סיכוי שהפד יבצע מהלך של 0.5 נקודות אחוז במרץ. זה עשוי לקרות אם נתוני האינפלציה של פברואר יגיעו חם מהצפוי.

הצלחה, מיתון או שניהם

ואז מלבד מהלכי מדיניות, השאלה הגדולה הבאה עבור הפד והשווקים היא איך נראית ההצלחה באילף האינפלציה. הייתה אופטימיות מסוימת ששיעורים גבוהים יחד עם שיפור בשרשרת האספקה ​​ואיזון טוב יותר של היצע וביקוש יקלו על האינפלציה. זה קרה במידה מסוימת, אבל הפד מודע כעת, כפי שהוזכר בפרוטוקול הפגישה בפברואר, שייתכן שתידרש צמיחה מתחת למגמה כדי להביא את המחירים לשליטה. המשמעות עשויה להיות מיתון בשנת 2023. הפד מודאג ביותר מהאינפלציה, אבל אם נראה מיתון אז הפד עלול להתפתות להפחית את הריבית כדי לתמוך בכלכלה הרחבה יותר. עם זאת, למרות אינדיקטורים רבים שיכולים להגיע למיתון, שוק העבודה נותר איתן, מה שמרמז על מיתון שעדיין לא כאן.

מה לחפש

התחזיות הכלכליות עם החלטת הפד של מרץ יספקו עדכון לאן הפד רואה את הריבית לקראת 2023. סביר להניח שהריביות יגיעו לשיא אי שם בטווח של 5% עד 6%, אבל תחזיות עשויות לעזור להבהיר היכן בדיוק.

אז השווקים צופים כרגע שהפד יפסיק להעלות את הריבית עד יולי, עם זאת, הציפייה הזו זזה אחורה במהלך החודשים האחרונים, ואם הנתונים הכלכליים ימשיכו לאותת על אינפלציה חמה, הפד יוכל להמשיך להעלות את הריבית במהלך הקיץ. לבסוף, הכלכלה התנגדה לציפיות כבר זמן מה, וצמחה מהר מהצפוי עם צמיחה חזקה בעבודה למרות העלייה בשיעורים. אם התמונה הזו תשתנה, אזי הפד עשוי להיות קצת יותר זהיר בהעלאת ריבית ככל שהסיכונים השליליים לכלכלה יגדלו.

צפו שהפד ימשיך להעלות את הריבית בפגישות הקרובות שלו, במיוחד אם נתוני האינפלציה לא יתקררו, אבל השאלה האמיתית היא מה הפד תכנן לקיץ, ואם ארה"ב תוכל בסופו של דבר להימנע ממיתון למרות הריבית הגבוהה.