הנה השפל ביום הגדול של וורן באפט

היום אני מתכנן להשתתף במפגש השנתי של ברקשייר האת'ווי באומהה, המפגש האישי הראשון מסוג זה מאז 2019.

הרבה השתנה עבור וורן באפט, 91, וצ'רלי מונגר, 98, במהלך שלוש השנים האחרונות - והרבה לא השתנה.

לפני שאגיע לזה, רק תחשוב על זה העשירית בגודלה חברה בארה"ב (ו ה-11 בגודלו בעולם) - עם רבע טריליון דולר של הכנסות שנתיות ו בערך 370,000 עובדים - מנוהלת על ידי שני לא יומנים. "לא סביר" היא מילה שעולה בראש.

כמה שנים נוספות ופגישות שנתיות יש בהן לשניים הללו? לא הרבה יותר, אז תהנו מהנסיעה.

למעשה, גם צ'רלי וגם וורן הפכו קצת את העניינים. באפט הכריז לאחרונה על האחרון שלו "ארוחת צהריים במכירה פומבית של כוח עם וורן באפט," קוראים לזה "אירוע הגמר הגדול". בפעם האחרונה שבאפט ערך את המכרז הזה, לטובת קרן Glide, ארגון צדקה מסן פרנסיסקו המטפל בעוני, בשנת 2019, ההצעה הזוכה עמדה על 4.6 מיליון דולר. אני לא יכול לדמיין מה זה יביא עבור ארוחת הצהריים הזאת, אה, האחרונה.

עדיין וורן וצ'ארלי מתכננים לדבר היום כחמש שעות, מתודלקים כרגיל על ידי פריך הבוטנים של See ו-Cherry Coke. מה שבטוח, כל עוד וורן הוא המנכ"ל, הוא צריך להיות זמין. זה בחור ש צלל 11.6 מיליארד דולר כדי לרכוש את חברת הביטוח אלגני בחודש שעבר - העסקה הגדולה ביותר של BRK מזה שש שנים. מוטב שיידע מה הוא עושה, מה שאם מחיר המניה הוא אינדיקציה כלשהי (עוד על כך בעוד שנייה), נראה שהוא עדיין עושה זאת. (אני חייב להגיד, ראיון הישיבה האחרון של באפט עם צ'רלי רוז היה קצת מגרד ראש.)

לגבי מה שהשתנה ומה שונה, רק העובדה שהצבא, או הצאן של באפט, יחזור היום באופן אישי, משכנעת מספיק. אני אהיה מוקסם להרגיש את האווירה. יהיה בזה נצחיות אני בטוח.

גם ההיבטים המהותיים של הפגישה צריכים להיות מעניינים - וחדשים. כפי שהערותיו של בארון, יש מספר השקעות גדולות לדבר עליהן השנה כמו HP, Occidental Petroleum ואלג'ני.

הסיפור ממשיך

"זה נראה מוזר שהייתה כמות עצומה של פעילות השקעות במהלך הנסיגה הזו בשוק - כשלפני שנתיים כשהייתה נסיגה בשוק הוא מכר מניות", אומר ג'יימס שנהאן, שמסקר את ברקשייר באדוארד ג'ונס ויש לו דירוג החזקה על המנייה. "ייתכן כי [יכולות] להיות מגוון תוצאות מהמגיפה, חלקן חמורות למדי; שם זה נראה יותר כמו נסיגה מסורתית בשוק".

יש לך גם מספר החלטות מסובכות של בעלי מניות, כולל אחת על התחשבות בגיוון בכוח העבודה ואחרת על קיימות. ככל הנראה ההצעות יובסו, אך עלולות להתברר מביכות אם הן יגברו מספיק קולות, כפי שמציין הניו יורק טיימס. משקיעים מוסדיים גדולים כמו BlackRock דוגלים כעת ביעדים ירוקים והצביעו בעד הצעות דומות בשנה שעברה. ואז יש את החבר של באפט, ביל גייטס, שגם דיבר על קיימות. כיצד יצביע הגוש הגדול של מניות BRK שבבעלות קרן גייטס? קצת מביך.

יש עוד אחד החלטה שהועלתה על ידי קבוצת פעילי בעלי המניות הלאומית למשפט ולמדיניות, ובתמיכת קלפרס, קרן הפנסיה הגדולה ביותר במדינה, כדי להחליף את באפט כיו"ר. (הקבוצה הציגה את אותו אמצעי בחברות כמו גולדמן זאקס, קוקה קולה וסיילספורס.) גם זה לא יעבור.

(לצד, מדוע ההנהלה אף פעם לא אומרת, "ההצעה הזו היא רעיון מצוין. הצביעו כן!" מועצות המנהלים אמורות להיות חסרות תשוקה, אבל איכשהו הן מפילות כל החלטה שהוצעה אי פעם.)

אבל בחזרה לבאפט, ואיך להסביר את הסתירה לכאורה בין עמדותיו המתקדמות בנושאים כמו מיסוי ונושאים חברתיים, לבין עמדות החברה בנושא שינויי אקלים וחשיפה של הרכב כוח אדם?

"אני לא חושבת שזו פונקציה של מערכת אמונות אישית שמנוגדת למטרות האלה", אומרת קאתי סייפרט, אנליסטית ברקשייר האת'ווי ב-CFRA Research. "זו יותר פונקציה של הלך רוח של ברקשייר האת'ווי שכמעט מתנהלת כמו חברת הון פרטית. אני לא בהכרח חושב שזה סותר משהו מרושע אבל לצערי בסביבה הזו זה מתחיל להיראות קצת מיושן".

בלי קשר, מגע הקסם של באפט כמשקיע חזר לכאורה. לאחר פיגור בשוק במהלך מאניה של FAANG, ברקשייר מנהלת מעגלים סביב ה-S&P 500 השנה - עלייה של כ-10%, כשהשוק יורד ב-10%. BRK הוא לפני המדד מעל שנה, שנתיים וחמש שנים. ו הערותיו של בארון ברקשייר החזירה 15.4% בשנה במהלך 10 השנים האחרונות, לעומת 14% עבור S&P. אגב, באפט לא איבד את המוג'ו שלו במהלך המאניה של המניות הטכנולוגיות - אלא הוא מעולם לא עזב. BRK תמיד מתפקד פחות בזמן בועות.

האם מאוחר מדי להשקיע בברקשייר? אני זוכר שאנשים שאלו את זה לפני 20 שנה כשבאפט היה בן 71, והמחיר של מניה A של ברקשייר היה 70,000 דולר. היום זה בסביבות $500,000. זהו עליית מחיר של 576% לעומת 291% עבור השוק הכולל. כמובן, "ביצועי העבר אינם ערובה לתוצאות עתידיות." ומי יודע כמה שנים נותר לבאפט לנהל את ברקשייר.

"הוא יחיה עד גיל 100," אמר לי לאחרונה מקורב בברקשייר. אולי, אבל הוא בהחלט לא הולך להיות מנכ"ל עוד 20 שנה.

אנחנו גם לא יודעים אם באפט עם גרג אייבל - שבזכות תקיפה לכאורה של צ'ארלי מונגר בפגישה בשנה שעברה נראה כיורשו של באפט - ימשוך מסירת סטיב-ג'ובס לטים-קוק, אשר הועיל לבעלי המניות של אפל (ועם בעלי המניות של BRK בגלל ההשקעה של BRK באפל), טוב. אז באמת השאלה הגדולה של בעלי המניות בברקשייר היא: עד כמה הבל מסוגל?

בינואר הייתה לי שיחת טלפון ארוכה עם באפט שסיפר לי כמה הוא רוצה לחזור למציאות באביב הזה באומהה. "אנחנו מאוד רוצים לקיים את הפגישה," הוא אמר לי. "יש ביקוש עצור".

נראה שהוא קיבל את רצונו. בגיל 91, באפט יתייחס לפגישה שזהה לא פעם - אבל גם שונה.

מאמר זה הוצג במהדורת שבת של The Morning Brief ב- 30 באפריל 2022. קבל את The Morning Brief ישירות לתיבת הדואר הנכנס שלך בכל שני עד שישי בשעה 6:30 בבוקר. הירשם

מאת אנדי סרוור, העורך הראשי של Yahoo Finance. עקבו אחריו בטוויטר: @ שרת

קרא את החדשות הפיננסיות והעסקיות האחרונות מ- Yahoo Finance

בצע את Yahoo Finance ב טויטר, פייסבוק, אינסטגרם`, Flipboard, לינקדין, ו YouTube