לקוח קונה בחנות מכולת בברוקלין ב-14 בפברואר 2023.
מייקל נאגל/שינחואה דרך Getty Images
שיעור האינפלציה השנתי בפברואר המשיך במגמת ההתקררות ההדרגתית שלו, אם כי הוא נותר הרבה מעל היעד של קובעי המדיניות.
אינפלציה היא מדד למהירות שבה המחירים עולים או יורדים בכלכלה האמריקאית.
מדד המחירים לצרכן, ברומטר אינפלציה מרכזי, עלה בפברואר ב-6% ביחס לשנה קודם לכן, כך מסרה ביום שלישי הלשכה האמריקאית לסטטיסטיקה של העבודה. המדד אחראי לשינויים במחירים על פני סל רחב של מוצרי צריכה ושירותים, בקטגוריות כמו אנרגיה, מזון, דיור ובידור.
קריאת פברואר הייתה בהתאם לתחזיות הכלכלנים. היא באה בעקבות עלייה שנתית של 6.4% בינואר ו-6.5% בדצמבר, והייתה העלייה הקטנה ביותר של 12 חודשים מאז ספטמבר 2021.
"זה עדיין גבוה, ברור", אמר מארק זנדי, הכלכלן הראשי של Moody's Analytics, על שיעור האינפלציה השנתי. "זה מתרחק לאט אבל בהתמדה.
"יש כמה סיבות טובות להיות אופטימי שהאינפלציה תמשיך לרדת במהלך השנה הבאה."
עוד מ האוצר אישי:
מה המשמעות של שני כישלונות בנקים עבור צרכנים ומשקיעים
הנה מה שצריך לדעת על פיקדונות בנקאיים המבוטחים ב-FDIC
יש דרך מהירה וזולה יותר ללכת לקולג' אבל מעטים מנסים אותה
שיעור אינפלציה חיובי אך יורד אינו אומר שהמחירים לצרכן יורדים; זה מסמן שהם גדלים לאט יותר.
האינפלציה ככל הנראה תהיה קרובה ל-3% עד סוף השנה, אמר זנדי. עם זאת, הערכה זו מניחה שארה"ב נמנעת ממיתון, אשר ירסן את האינפלציה מהר יותר אך יגרום לתופעות לוואי שליליות כמו עלייה באבטלה. החשש מתרחיש זה שנקרא "נחיתה קשה" גבר בימים האחרונים לאחר כשלים במגזר הבנקאי, אם כי הרגולטורים מנסים להכיל את הנשורת.
הנה מה שהניע את האינפלציה של פברואר
מחירי הדירות זינקו ב-8.1% בשנה האחרונה, על פי ה-BLS - מהווים יותר מ-60% מהאינפלציה לאחר ביטול מחירי המזון והאנרגיה, שעלולים להיות תנודתיים.
"עליות בולטות" נוספות כללו ביטוח רכב (עלייה של 14.5%), ריהוט ותפעול משקי בית (עלייה של 6.1%), רכבים חדשים (עלייה של 5.8%) ונופש (עלייה של 5%). מחירי המכולת עלו ב-10.2% ואוכל בחוץ ב-8.4%. מחירי האנרגיה זינקו ב-5.2%.
האינפלציה הכוללת התמתנה מהשיא של עידן המגיפה של יוני למעלה מ-9% אך נותרה גבוהה מכל נקודה מאז שנות ה-1980.
"התפשטות האינפלציה היא נושא מתמשך", אמר גרג מקברייד, אנליסט פיננסי ראשי בבנקרייט.
"זה לא מוגבל לקטגוריה אחת או שתיים או מוגבל להוצאות לפי שיקול דעת", הוסיף. "זה מבוסס על קטגוריות שהן צרכים מוחלטים בתקציב משק הבית."
אבל נראה שמחירי המכוניות החדשות יתרככו ככל שסין תיפתח מחדש ושרשרת האספקה תתנרמל, אינפלציית הדיור צפויה להאט, וגידול השכר מתקרר בשוק העבודה - כל אלו אמורים להתורגם לאינפלציה מתאפקת יותר, אמר זנדי.
אינפלציה תוצר לוואי של היצע, חוסר איזון בביקוש
מחירי הצרכנים החלו לעלות בקצב מהיר בתחילת 2021, כאשר כלכלת ארה"ב החלה להיפתח מחדש לאחר ההשבתה הקשורה למגיפה.
העלייה נבעה מדינמיקת היצע וביקוש, אמרו כלכלנים.
אמריקאים שהיו מרותקים לבתיהם במשך שנה שחררו שפע של ביקושים עצורים וחסכונות שנאספו מהסיוע הממשלתי וחוסר יכולת להוציא כסף על מסעדות, בידור או חופשות.
הפתיחה המהירה המהירה גרמה לשרשרת האספקה העולמית, דינמיקה שהוחרפה בעקבות המלחמה באוקראינה. במילים אחרות, ההיצע לא יכול היה לעמוד בקצב הנכונות של הצרכנים להוציא.
האינפלציה הייתה בהתחלה מוגבלת לסחורות פיזיות כמו מכוניות ומשאיות משומשות. אינפלציית הסחורות נסוגה אך מאז התפשטה למגזר השירותים בעיקר בגלל הביקוש הגבוה של העסקים לעובדים, אמרו כלכלנים.
הביקוש לעבודה זה הפעיל לחץ כלפי מעלה על השכר, והזנה למחירי שירותים גבוהים יותר, אמר פול אשוורת', כלכלן ראשי בצפון אמריקה ב-Capital Economics.
"נראה שזה הגורם הגדול יותר [האינפלציה] כעת", אמר אשוורת.
כישלון SVB עורר חששות 'נחיתה קשה'
לא ברור באיזו מהירות האינפלציה תיסוג מכאן, אמרו כלכלנים.
הפדרל ריזרב בארה"ב שואף לריבית לטווח ארוך בסביבות 2%. הבנק המרכזי העלה את הריבית בצורה אגרסיבית כדי לבלום את האינפלציה. עלויות אשראי גבוהות יותר עבור צרכנים ועסקים צפויות להאט את הכלכלה, להזין ביקוש מופחת לעבודה, צמיחה איטית יותר בשכר ובסופו של דבר, אינפלציה נמוכה יותר.
הפד מנסה לייצר מה שנקרא "נחיתה רכה", לפיה האינפלציה מואטת אך הכלכלה אינה נוטה למיתון.
החששות מ"נחיתה קשה" עלו בימים האחרונים, לאחר כישלון בנק עמק הסיליקון ובנק חתימות, מה שגרם לחששות שההדבקה עלולה להתפשט למוסדות פיננסיים אחרים. הכישלון של SVB היה הגדול ביותר מאז המשבר הפיננסי של 2008 והשני בגודלו בהיסטוריה של ארה"ב.
הרבה מזה מבוסס על פחד לא רציונלי.
פול אשוורת '
כלכלן ראשי בצפון אמריקה בחברת Capital Economics
הממשלה הפדרלית התערבה ביום ראשון כדי להפיג את הדאגה. הרגולטורים עצרו פיקדונות צרכנים לא מבוטחים בבנקים והציעו הלוואות לטווח קצר למוסדות אחרים שהושפעו מחוסר יציבות בשוק.
"הרבה מזה מבוסס על פחד לא רציונלי", אמר אשוורת' על ריצות בבנק.
האינפלציה תרד מהר יותר בתרחיש של "נחיתה קשה", אך על חשבון מיתון כלכלי, אמר. דוגמה אחת לאופן שבו זה יכול להתרחש היא אם הצרכנים ימשיכו למשוך פיקדונות מבנקים, יגבילו את יכולתם של הבנקים להלוות כסף, ובכך יקשיחו את האשראי לעסקים, שעלולים להיסוג מגיוס עובדים, ולצמצם את האמון בכל המשק.
מוקדם מדי לקבוע אם מאמצי הממשלה יחזקו את אמון הצרכנים ויבלום את ההידבקות, או שהתנהגות לא הגיונית נמשכת, אמר אשוורת.
מקור: https://www.cnbc.com/2023/03/14/heres-the-inflation-breakdown-for-february-in-one-chart.html