הנה כמה זמן לוקח למניות להתאושש משווקי דובים

קו תחתון

כאשר שוק המניות נמצא באחד מרצפי ההפסדים הגרועים ביותר מזה עשורים, על רקע מכירה בלתי פוסקת שדחף את ה-S&P 500 כמעט 20% מתחת לשיא השיא שלו, סיכוני המיתון עולים - אך ההיסטוריה מראה שלא כל שוקי הדובים מובילים לירידה ארוכת טווח ולעתים קרובות מניות יכולות להתאושש במהלך השנה הבאה.

עובדות מפתח

מדד ה-Benchmark S&P 500 בקצרה נפל לשוק דובים ביום שישי האחרון - בשלב מסוים ירידה של למעלה מ-20% מהשיא שלו בינואר - וממשיך לרחף ליד הטריטוריה הזו, כאשר האינפלציה הגואה ועליית השיעורים מובילים לחששות ממיתון.

השוק הדובי האחרון היה במרץ 2020, כאשר נעילות מגפת הקורונה שלחו את כלכלת ארה"ב למיתון, אך השפל הזה היה קצר באופן לא אופייני בהשוואה לאחרים בעבר (שוק הדובים בין 2007 ל-2009 נמשך 546 ימים).

"אין שני שווקי דובים זהים לחלוטין", מציינת Bespoke Investment Group, ומציינת כי 8 מתוך 14 שווקי דובים קודמים מאז מלחמת העולם השנייה קדמו למיתון, בעוד ש-6 האחרים לא.

ברגע ש-S&P 500 אכן יגיע לסף של 20%, המניות בדרך כלל נופלות בעוד 12% ולוקח למדד 95 ימים בממוצע להגיע לסוף שוק הדובי, לפי נתוני Bespoke.

ביותר ממחצית מ-14 השווקים הדובים מאז 1945, מדד ה-S&P 500 הגיע לנקודת שפל תוך חודשיים לאחר ירידה תחילה מתחת לרף 20% - והתשואות קדימה היו חיוביות ברובן, מציין Bespoke, כשהמדד עלה בממוצע של 7 % וכמעט 18%, בהתאמה, על פני תקופות של 6 ו-12 חודשים.

אם כלכלת ארה"ב תוכל להימנע מנפילה למיתון, אז המניות יהיו במצב טוב יותר קדימה: שוקי הדובים המתרחשים לפני מיתון ממושכים יותר (נמשכים 449 ימים בהשוואה ל-198 ימים ללא מיתון) עם הפסדים חדים יותר (ממוצע ירידה של 35% לעומת 28%), לפי Bespoke.

רקע מפתח

עברו כמה עשורים מאז ששוק המניות עבר רצף כה ארוך של הפסדים כבדים. מדד הדאו ג'ונס פרסם לאחרונה את שבוע הירידה השמיני שלו - רצף ההפסדים הארוך ביותר שלו מאז תקופת השפל הגדול ב-1932, בעוד שמדד ה-S&P 500 וה-Nasdaq Composite עתיר הטכנולוגיה ירדו למטה במשך שבעה שבועות רצופים, רצפי ההפסדים הארוכים ביותר שלהם מאז. התרסקות הדוט-קום ב-2001.

עובדה מפתיעה

ארבע הפעמים האחרונות שהנאסד"ק רשם רצף כזה של הפסדים שבועיים של 1% או יותר היו ב-1973, 1980, 1990 ו-2001, לפי נתוני Bespoke. בכל מקרה, הפסים הללו התרחשו "או ממש לפני או מוקדם מאוד לתוך מיתון."

מה לצפות

מדד ה-S&P 500 רשם רק שלוש פעמים רצף הפסדים של שבעה שבועות או יותר - ב-1970, 1980 ו-2001, לפי ראש מחקר ההשקעות של Nationwide, מארק האקט. "למרבה הצער, המדד היה שלילי במהלך 12 החודשים הבאים בכל פעם", הוא אומר. המדד יכול לעבור בין 11% לבין 24% אם הכלכלה תיפול למיתון בעתיד הקרוב, החברות הגדולות בוול סטריט הזהירו.

ציטוט חשוב

"אינפלציה מתמשכת, טעות נוספת במדיניות הפד וחששות ממיתון הטרידו את המשקיעים", כאשר מדד ה-S&P 500 נופל לזמן קצר לטריטוריית שוק הדובים, אומר אדוארד מויה, אנליסט שוק בכיר ב-Oanda. המכירה הנרחבת ככל הנראה "רק תאיץ" מכיוון שהמשקיעים יישארו זהירים עד שהפד "יתחיל להראות סימנים שהם מודאגים מהתנאים הפיננסיים ושהם עשויים להפסיק להתהדק בצורה כל כך אגרסיבית".

לקריאה נוספת:

S&P 500 צולל בקצרה בשוק הדובים כשהמניות נופלות זה השבוע השביעי ברציפות (פורבס)

הנה התרחיש הגרוע ביותר למניות, לפי גולדמן, דויטשה בנק ובנק אוף אמריקה (פורבס)

למשקיעים אין "אין מקום להסתתר" מכיוון ש-S&P 500 מתקרב לטריטוריית שוק הדובים (פורבס)

מסע קניות בבורסה של וורן באפט של 51 מיליארד דולר: הנה מה שהוא קונה (פורבס)