הנה כל מה שהפדרל ריזרב צפוי לעשות היום

אין הרבה מסתורין סביב פגישת הפדרל ריזרב ביום רביעי, כאשר השווקים צופים כי הבנק המרכזי יאשר את העלאת הריבית השלישית ברציפות של שלושת רבעי נקודות.

עם זאת, זה לא אומר שאין תככים ניכרים.

בעוד הפד כמעט בטוח יספק מה שהשוק הזמין, יש לו הרבה פריטים אחרים על המזוודה שימשכו את תשומת הלב של וול סטריט.

להלן סקירה מהירה של מה לצפות מישיבת ועדת השוק הפתוח הפדרלית הפדרלית:

תעריפים: במסעו המתמשך להתמודד עם אינפלציה בורחת, הפד ככל הנראה יאשר העלאה של 0.75 נקודות אחוז שתעלה את הריבית שלו לטווח יעד של 3%-3.25%. זהו שיעור הריבית הגבוה ביותר מאז תחילת 2008. השווקים מתמחרים סיכוי קל לעלייה מלאה של נקודת אחוז אחד, דבר שהפד מעולם לא עשה מאז שהחל להשתמש בריבית הפד ככלי המדיניות העיקרי שלו ב-1.

מבט כלכלי: חלק מהפגישה השבוע תראה פקידי הפד להוציא עדכון רבעוני של שיעור הריבית והתחזית הכלכלית שלהם. בעוד שסיכום התחזיות הכלכליות אינו תחזית רשמית, הוא מספק תובנה לאן קובעי המדיניות רואים מדדים שונים ושיעורי ריבית. ה-SEP כולל אומדנים לתמ"ג, אבטלה ואינפלציה כפי שנמדדו על ידי מדד המחירים לצריכה אישית.

"עלילת הנקודה" ו"השיעור הסופני": המשקיעים יצפו מקרוב במה שמכונה עלילת הנקודות של תחזיות התעריפים של חברים בודדים לשאר 2022 והשנים שלאחר מכן, כאשר גרסת הפגישה הזו תימשך לראשונה לשנת 2025. כלול בתחזית עבור " תעריף סופני", או הנקודה שבה גורמים רשמיים חושבים שהם יכולים להפסיק להעלות את התעריפים, מה שיכול להיות האירוע המרגש ביותר בשוק של הפגישה. ביוני העמידה הוועדה את התעריף הסופני על 3.8%; סביר להניח שהוא יהיה גבוה יותר בחצי אחוז לפחות בעקבות הפגישה השבוע.

לוחץ פאוול: יו"ר הפד ג'רום פאוול יקיים את מסיבת העיתונאים הרגילה שלו לאחר סיום הפגישה בת היומיים. בדבריו הבולטים ביותר מאז הפגישה האחרונה ביולי, פאוול מסר כתובת קצרה וחדה בסימפוזיון השנתי של ג'קסון הול, וויומינג, בסוף אוגוסט, שהדגיש את מחויבותו להורדת האינפלציה ובמיוחד את נכונותו להסב "קצת כאב" על הכלכלה כדי שזה יקרה.

ילדים חדשים בשכונה: קמט קל אחד בפגישה זו הוא הקלט של שלושה חברים חדשים יחסית: המושל מייקל ס. בר והנשיאות האזוריות לורי לוגן מדאלאס וסוזן קולינס מבוסטון. קולינס ובאר השתתפו בפגישה הקודמת ביולי, אבל זו תהיה ה-SEP והעלילה הראשונה שלהם. אמנם שמות בודדים אינם מצורפים לתחזיות, אבל יהיה מעניין לראות אם החברים החדשים מצטרפים לכיוון של מדיניות הפד.

חבר את הכל ביחד, ומה שהמשקיעים יצפו הכי מקרוב יהיה הטון של הפגישה - ספציפית כמה רחוק הפד מוכן ללכת כדי להתמודד עם האינפלציה והאם הוא מודאג מלעשות יותר מדי ולקחת את הכלכלה למיתון תלול יותר.

שופט על פי פעולת השוק האחרונה ופרשנות, הציפייה היא לקו נוקשה נצי.

"לחימה באינפלציה היא תפקיד אחד", אמר אריק וינוגרד, כלכלן בכיר ב-AllianceBernstein. "ההשלכות של אי מאבק באינפלציה גדולות מההשלכות של המלחמה בה. אם זה אומר מיתון, אז זה מה שזה אומר".

וינוגרד מצפה מפאוול והפד להיצמד לתסריט של ג'קסון הול לפיו יציבות פיננסית וכלכלית תלויה לחלוטין ביציבות המחירים.

בימים האחרונים החלו השווקים לוותר על האמונה שהפד יעלה רק במהלך השנה ואז להתחיל לחתוך אולי בתחילת או אמצע 2023.

"אם האינפלציה היא באמת עקשנית ונשארת גבוהה, ייתכן שהם פשוט יצטרכו לחרוק שיניים ולעבור מיתון שנמשך זמן מה", אמר ביל אינגליש, פרופסור בבית הספר לניהול ייל ולשעבר כלכלן בכיר בפד. "זו תקופה מאוד קשה להיות בנקאי מרכזי עכשיו, והם יעשו כמיטב יכולתם. אבל זה קשה."

הפד השיג כמה מיעדיו לקראת הידוק התנאים הפיננסיים, עם מניות בנסיגה, שוק הדיור יורד עד כדי מיתון והתשואות של משרד האוצר מזנקות לשיאים שלא נראו מאז הימים הראשונים של המשבר הפיננסי. השווי הנקי של משקי הבית ירד ביותר מ-4% ברבעון השני ל-143.8 טריליון דולר, בעיקר בגלל ירידה בהערכת החזקות בבורסה, לפי נתוני הפד שוחרר מוקדם יותר בספטמבר.

עם זאת, שוק העבודה נשאר חזק ושכר העובדים ממשיך לעלות, מה שיוצר דאגות לגבי ספירלת שכר-מחיר, אפילו כשעלויות הדלק במשאבה יורדות במידה ניכרת. בימים האחרונים, גם מורגן סטנלי וגם גולדמן זאקס הודו שייתכן שהפד יצטרך להעלות את הריבית ל-2023 כדי להוריד מחירים.

"סוג הדלתות שה-Fed מנסה לעבור דרכה, שבה הם מאטים את העניינים מספיק כדי להוריד את האינפלציה אבל לא עד כדי כך שהם גורמים למיתון היא דלת מאוד צרה ואני חושב שהיא נעשתה צרה יותר", אמר אינגליש. יש תרחיש מקביל שבו האינפלציה נשארת גבוהה בעקשנות והפד צריך להמשיך להעלות, מה שלדבריו הוא "אלטרנטיבה גרועה מאוד בהמשך הדרך".