הנה מגיע אירוע נדיר: שטיפה בבורסה

בחודש שעבר, תיארתי מדוע סביר להניח לטלטלה בבורסה. פרקים כאלה נועדו "לנער" את המשקיעים החלשים שנותרו ממניות פופולריות בעבר, לאפס ערכים וליצור יסודות חזקים לרווחים קדימה.

יותר מכדי לפספסמשקיעים במניות ובאג"ח: שווקים לקראת שייקאוט - גיוס מזומןBy ג'ון ס. טובי

שטיפות הן תהליך אחר. הם מגיעים כשהשווקים עמוסים בחומרי אבק. תקראו לזה זבל, זבל או שאריות מכוערות. זה מה שנשאר אחרי שאופנות מתרסקות וחלומות על עושר מתאדים. זה ניקוי של השקעות שהתחמקו.

הם בכל מקום

במהלך ההתלהבות של שוק המניות של 2021, רבים מהמתים המהלכים של היום היו חיים ובועטים. בחן אותם עכשיו ו"איכס!" הוא תיאור מתאים. עם זאת, הם עדיין מדשדשים, אם כי על תמיכת חיים שמסופקת על ידי קהל מעריצים מושבע.

מדוע הם לא יכולים להמשיך את קיומם הריק? כי השווקים יזרקו אותם. ללא יסודות תקינים, המסחר מתייבש ויוצא. חלקם יהיו כל כך זולים, שהם יירכשו מסיבה עסקית כלשהי - או למכירת אש. אחרים ייסחפו אל העורף או פשוט יסגרו את דלתותיהם.

אז אילו השקעות בשלות לשטיפה?

הקבוצות העיקריות הן אלה:

SPACs (חברות רכישה למטרות מיוחדות)

אחת היצירות הגרועות ביותר של וול סטריט אי פעם. נמכר כבטוח (אתה יכול לקבל את מלוא ה-$10 לגב!), ה"קסם" היה שאדם מבריק יגלה חברה יוצאת מן הכלל שצריך לרכוש. עם הכסף ביד, העסקה תתבצע ומחזיקי ה-SPAC יראו רווחים גדולים. עם זאת, המלכוד הגדול היה שלכל SPAC היו "ספונסרים" (לייבל בוול סטריט שהסתיר את התיאור האמיתי: "מקורבים לטעינה חינם"), והם קיבלו 20% עצומים מהעסקה החדשה בעלות מינימלית. מבחינה מתמטית, תוך שימוש ב-$0 עבור נותני החסות, 100% של המשקיעים של SPAC מהכספים שסופקו על ידם עברו לבעלות של 80% על החברה החדשה. אלא אם כן הרכישה בוצעה במחיר של 20% מתחת לשווי ההוגן, המשמעות היא שהערך בספר הריאליטי של המשקיעים ירד רק ב-20%. יתרה מכך, "נותני החסות" היו אז חופשיים למכור את המניות שלהם כמעט בכל מחיר ועדיין לצבור רווחים בריאים (היתרון של "קנייה" בכמעט 0$). פלא שגרפי המניות של העסקאות שהושלמו נראים כל כך נורא.

הנפקות ביוטכנולוגיה

ההנפקות הללו היו פשוט עסקאות הון סיכון בעלות סיכון גבוה שגייסו כסף לתשלום הוצאות החברה. המבצעים היו בעצם מדענים שעבדו על פרויקט נוצץ (הסיבה המשכנעת לרכישה) שסיכויי ההצלחה הנמוכים שלו הפכו אותו לסבירות גבוהה. זו הסיבה שלמעשה לכל הנפקות הביוטק יש הפסדים של 90%+ - הכסף נעלם ואין מה להראות לזה.

הנפקות מניות סיפור

בדומה להנפקות הביוטק, הכסף שגויס הוא הון סיכון לכיסוי הוצאות. כמו כן, "הסיפור" היה איזה פרויקט נוצץ. הבעיה הייתה שזו הייתה דרך ארוכה ולא בטוחה ליצירה, ייצור, מכירות, והכי חשוב - רווחים. מניות סיפור, ללא התקדמות אמיתית מהותית, מיועדות לערימת האשפה כאשר נצנוץ הסיפור מתכתם.

מה שנקרא מניות Meme

אלה היו תקיעות הקדמה קצרות המועד שנבנו על הרעיון שמשקיעים בודדים מקושרים לאינטרנט יכולים להעלות מניות מוכות ולגרום למוכרי השורט בוול סטריט לשלם על מנת לכסות (לקנות בחזרה) את הפוזיציות השורטות שלהם. כוח לאנשים! רק שהדברים לא הסתדרו כמתוכנן, והותירו אחריו שובל של דמעות ואובדן למי שעדיין נתקע. (כאשר GameStopGME
עם ההרצה המקורית שלו, בדקתי את מקום המפגש של משקיעי Meme, Reddit. היו הערות ברכה רבות עם אותה השקפה והוראה: הם יכלו לנצח את וול סטריט על ידי הישארות משותפת והמשך לקנות ולהחזיק, ובכך לאלץ את המוכרים בחסר להעלות את המחיר עוד יותר. להאמין ב"התחייבויות" של לוח הצ'אט לא למכור זה כל כך... ובכן, אתה מספק את המתאר. בכל מקרה, גרפי המניות מציגים את התוצאות מלאות ההפסד, כמו גם חושפים את נוכחותם של המחזיקים הנותרים.

הנפקות היפד של חברות ציבוריות לשעבר

לאחר שרוקנו מזומנים ויכולת הלוואות כדי לספק תשלומי "דיבידנד" לבעלי ההון הפרטי, שווקו מחדש מניות של חברות כמו Dole ו-Weber. התשקיפים כללו תמונות צבעוניות יפהפיות ודיונים היו נחשקים עד כמה מוצרי החברה היו נחשקים. למרבה הצער, הכסף שגויס נועד, תחילה, לחזק את הכספים הדלים של החברה. צמיחה הוזכרה, אך כתוצאה בלתי סבירה של תג.

השקעות "השתתפות".

כשההנהלה רוצה את הכסף שלך אבל לא את השליטה שלך, היא מציעה פחות מ-50% מהמניות למכירה - או שהיא יוצרת סוג אחר של מניות עם פחות או ללא זכויות הצבעה. אבל, היי, אתה יכול לרכוב על הגל, נכון? ובכן לא. לדוגמה, BDT Capital, קרן הפרייבט אקוויטי שעדיין מחזיקה ב-85% ממניות וובר, הגישה הרגע הצעה לקנות בחזרה את 15% שהיא מכרה ב-14 דולר למניה לפני פחות מ-1-1/2 שנים. הצעתה בסך 8.05 דולר התקבלה זה עתה על ידי הדירקטוריון (שאחריותו היא לדאוג לאינטרסים של בעלי המניות, ומי מחזיק הכי הרבה מניות?). מ וול סטריט הז'ורנל מאמר (מדגיש את שלי)…

"הדירקטוריון של ובר כבר אישר את העסקה, והמנכ"ל הזמני אלן מטולה אמר שהעסקה מספקת "שווי מיידי והוגן" לבעלי מניות המיעוט בחברה".

יו"ר הדירקטוריון אמר שהמחיר הוגן מכיוון ששוק המניות והיסודות של החברה הידרדרו במהלך 15 החודשים הללו. האם המכירה הכפויה של אותו גוש מניות של 40% בהפסד של 50%+ הייתה חוקית? כֵּן. ללא בעלות של XNUMX%+, אותם בעלי מניות מיעוט היו נתונים לחסדי בעלי הרוב. אז להתראות לוובר.

האם דול יכול להיות הבא? אולי…

בשורה התחתונה - חדשות טובות מחכות לאחר ההדחה

כמו ניקיון אביבי, שטיפה יסודית מנקה את הבורסה. מחוץ לטווח ראייה פירושו מחוץ למוח, וסביבה רעננה פירושה השקפה רעננה. סצנה אפרופו מהסרט, "שיחת שוליים", מתרחשת לאחר שעובדים רבים מפוטרים ביום אחד. הראש קורא יחד את אלו שנותרו ואומר, (הקו תחתון הוא שלי)

"כולכם עדיין כאן מסיבה מסוימת. 80% מהקומה הזו נשלחה הביתה, לנצח. את השעה האחרונה בילינו באמירת שלום. הם היו אנשים טובים, ו הם היו טובים בעבודתם - אבל אתה היית יותר טוב. עכשיו הם נעלמו. אסור לחשוב עליהם שוב. זו ההזדמנות שלך. כולכם ניצולים. וכך החברה הזו במשך 107 שנים המשיכה להתחזק".

תחי הבורסה בניו יורק...