הוקיש פאוול שוקל סיכון - מה לעשות הלאה?

מחר ישוחרר דו"ח שכר חוץ-חקלאי לפברואר ב- ארצות הברית. זה לא שבוע ה-NFP הרגיל שלך לפחות מכמה סיבות.

ראשית, ה-NFP יוצא בדרך כלל ביום שישי הראשון של החודש החדש. רק שהפעם זה שונה כי פברואר היה חודש קצר. לפיכך, דו"ח ה-NFP של פברואר הועבר לשבוע אחד.

שנית, שלישי ורביעי, יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול קיים את עדותו החצי שנתית מול הסנאט והבית. כל העיניים היו נשואות למה שהוא יגיד על מדיניות מוניטרית, והשווקים זזו כבר כשהוא התחיל לדבר.

פאוול התגלה כניצי ממש. הוא אמר שוב ושוב שהנתונים האחרונים מעניקים עליות גדולות יותר, והשוק האמין לו.

ככאלה, דולר זינק על פני הלוח, והמניות צנחו.

ההימורים שהפד יעלה ב-50 נקודות במארס גדלו משמעותית

הבעיה הייתה שהעלאת ריבית בפגישת מרץ כבר הייתה מתומחרת, אבל רק של 25 נקודות. מיד לאחר עדותו של פאוול, משתתפים בשוק העלו את ההסתברות שהפד יעלה 50 נקודות בסיס ב-22 במרץ לקרוב ל-70%. יום אחד לאחר מכן, ההסתברות הגיעה ליותר מ-80%.

אז האם ניתנת העלאת ריבית של 50 נקודות במרץ?

הכל תלוי בנתונים העתידיים, כולל ה-NFP ביום שישי הקרוב ונתוני האינפלציה שיתפרסמו בשבוע הבא.

כל העיניים נשואות לשיעור האבטלה

ידוע שנתוני העבודה הם אינדיקטור כלכלי מפגר. כמו כן, העלאות ריבית או קיצוצים זקוקים לזמן כדי לפלס את דרכם לכלכלה.

עד כה, שוק העבודה התברר כעמיד. לדוגמה, דו"ח ה-NFP הקודם הפתיע את כולם, כאשר כלכלת ארה"ב הוסיפה בינואר יותר מקומות עבודה ממה שחזה כלכלן.

אבל יכול להיות שהפיגור מסביר את החוסן בשוק העבודה.

במהלך עדות השבוע אמר פאוול מספר פעמים ששיעור אבטלה גבוה יותר מעיד על כך שהמאבק באינפלציה בדרך הנכונה.

לפיכך, אם שיעור האבטלה יתקתק גבוה יותר ביום שישי, אנו עשויים לראות רק היפוך מהיר של המהלכים שנראו בשווקים הפיננסיים השבוע.